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近期全球铝土矿市场出现了显著变化，吸引了各界的关注。中国的铝土矿进口高度依赖于澳大利亚和几内亚，这两国占据了中国铝土矿总进口量的94%。报道显示，几内亚的铝土矿进口量在去年接近9000万吨，今年有望突破1.2亿吨，而澳大利亚的进口量也预计上升至4000多万吨，这主要是由于前段时间的管道爆炸和氧化铝厂关闭造成了500万吨的铝土矿产能释放。此外，几内亚的矿山扩产也为该国带来了丰厚的收益，预计今年总产量将达到1.4亿吨，明年更可能攀升至1.9亿吨。
在几内亚，尽管地域政治因素频繁影响政局，但对中国企业的铝土矿开采并未构成严重障碍。由于该国的铝土矿产能主要掌握在中国企业手中，产量持续上升。
然而，几内亚的雨季，特别是每年6月至9月，对铝土矿的运输造成较大干扰，运输效率显著下降。通常情况下，距离100公里的运输需要耗时24小时进行四趟运输。虽然港口吞吐能力较强，但在雨季，从矿山到港口的运输仍旧是瓶颈。中铝采取了长距离管道运输，而赢联盟则选择铁路与公路联运。虽然港口的装船业务持续扩展，但基础道路设施依然是运输的制约因素。
展望未来，预计到2025年，几内亚的铝土矿产量将不会突破2亿吨，预计在1.85亿吨左右徘徊。一些矿山由于手续不完整，未能及时转移采区，影响了产能释放，尽管中水电十一局的项目预计明年能满产1000万吨，但由于基础设施的局限性，实际产能可能低于设定标准。
与此同时，印尼铝土矿的出口政策已有松动迹象，尽管过去曾限制出口，但因国内氧化铝产能无法全部消耗现有铝土矿，政策或将在未来进行调整以释放库存。印尼政府希望通过限制出口来促进本地产业链发展，但众所周知，基础设施不足限制了这一目标的实现。
对于未来的铝土矿和氧化铝市场，值得警惕的是，随着政策的变化，中国的氧化铝产能可能出现过剩，尤其是在房地产市场的影响下，氧化铝需求可能会减少。尽管当前氧化铝价格高企，但市场观察家预测，到了2025年第三季度，价格可能会迎来拐点，出现回落。全球铝土矿市场的长期增长更是面临多重挑战，既需依赖市场需求的持续攀升，也需谨防政局变化的波动，以确保产能的稳步上升。
国内铝土矿的主要进口来源是澳大利亚和几内亚，这两个国家的进口量占比超过90%。去年，几内亚的进口量接近9000万吨，今年预计将突破1.2亿吨。与此同时，澳大利亚的铝土矿出口也在增长，预计今年将达到4000多万吨，主要是由于其氧化铝厂的关闭释放了约500万吨铝土矿。几内亚由于多个矿山的扩产，预计今年的产量将达到1.4亿吨，明年可能增至1.9亿吨。
然而，几内亚的政治环境却让人担忧。该国政权历史上不稳定，可能面临政变和罢工等风险。尽管官方声称将还政于民，但军政府并不愿意放权，这无疑会对铝土矿的生产和发运造成影响。
在阿联酋，环球铝业的铝土矿出口问题也备受关注。尽管有传闻称政府对铝土矿生产企业进行限制，但实际上并不会长期禁止出口。环球铝业的年产能约为1500万吨，其中1200多万吨直接运回自有公司，出口量仅为一两百万吨，对整体市场影响有限。对于中国的铝土矿供应，限制并不苛刻。
印尼与几内亚在铝土矿出口政策上存在显著差异。印尼经济相对发达，政府通过限制出口来推动国内企业设厂，形成全产业链，但这也导致了库存积压，政策因此有所松动。相比之下，几内亚对中国企业的出口没有类似限制。
从几内亚发货到中国大陆的运输时间也因中东地区的战乱而延长，目前大约需要65天，甚至可能达到70天。到达大陆后，还需几天时间运输到工厂，总体时间可能达到七八十天。此外，几内亚的雨季从6月持续到9月底或10月初，对运输造成了显著影响，尤其是7到9月的大雨季，运输效率大幅降低，往返120公里的运距，一辆车一天只能跑四趟。
几内亚的港口运输在全球铝土矿市场中扮演着举足轻重的角色。令人放心的是，该国的港口在高峰时期依旧具备强大的吞吐能力，能够在短短三天内完成一艘重达17万吨的船只装载。但让市场担忧的是，雨季期间的道路运输却遭遇了严峻挑战，严重影响了铝土矿的进口量。
关于运输方式，中铝选择了一条长达20公里的管道，而赢联盟则结合了铁路与公路两种方式，为铝土矿的运输提供了灵活的选择。展望未来，2024年几内亚的铝土矿产量预计将达到1.4亿吨；而展望至2025年，预计会增至1.85亿吨，尽管由于手续不全的因素，产量未能突破2亿吨的目标。
在东南亚市场，印尼的小型铝土矿山近来出现关停现象，尽管生产活动仍在进行中。虽然出口受限，印尼本地却并未出现显著库存积压，反而面临一定的存货压力。
几内亚本土的一些矿山则面临产量低于预期的局面。银联盟和中铝均未能达到设定目标，其中银联盟的目标为3800万吨，中铝为1500万吨，实际产量却显著不足。当地袭击事件及码头扩建拖延直接影响了生产进度。
印尼氧化铝产能面临增长机遇。随着美铝在澳洲终止220万吨氧化铝的生产，印尼的产量预计将增加300万吨。然而，要注意出口的经济效益。中国作为全球最大氧化铝生产国，年产超过1亿吨，主要依赖澳大利亚的进口，印尼氧化铝对中国的出口潜力有限，因此市场预期及政策变化将直接影响印尼的投产速度。
印尼氧化铝不仅面向中国市场，还供应马来西亚铝业公司，如齐力铝业，该公司在东莞运营一座年需近200万吨氧化铝的100万吨电解铝厂。
在铝土矿方面，完全替代的可能性很小。由于国内铝土矿是单水矿，而海外多为三水矿，混合使用成为常态，因为纯进口矿通常需进行昂贵的技术改造。
对于铝土矿市场的转折点，预计将于2025年第三季度出现，随着雨季结束，矿山供应将恢复常态。尽管冬季因环保政策导致电解铝产能减少，今年的情况却有所不同，电解铝产能反而呈现上升趋势。
澳洲矿山的扩张尚无明确计划，尽管部分企业考虑新增10万吨氧化铝厂，但由于天然气管道爆炸等原因，一些氧化铝厂停产，预计对中国的出口量或许会达到四千多万吨。不过，关于澳洲铝土矿对中国的进出口限制，目前并没有相关的信息。
而越南的铝土矿开采前景受到政策限制，外资在越南的参股比例受到严格限制，且外资企业无权出口矿产。虽然越南计划到2030年达到200万吨的铝土矿产量，但短期内大规模开采的可能性很小。
有关铝土矿价格的上涨是否会促使停产矿山复产的问题，国内矿山复产可能性不大，而国外矿山复产则取决于资源和政策因素，价格并非主要驱动力。
几内亚铝土矿的未来究竟会如何发展？市场需求和政府政策将成为关键因素。如果接下来的五年中市场保持稳定，铝土矿的开采量或将出现显著增长。值得注意的是，政府的政策和整体经济状况也将直接影响开采进程。
在矿石签署方面，几内亚的大型生产企业已经基本完成了明年的矿石合同，其中国内氧化铝厂占据了约85%的份额，这显示出市场的强烈需求。
谈及明年的供给状况，预计铝土矿的供给可能会比较紧张。尽管市场情绪看涨，但过度备货现象仍可能存在。电解铝的产能在不断提升，预计今年将突破4000万吨。根据当前的配比，一吨电解铝需要约1.9吨氧化铝，这一比例恰好能够满足中国电解铝市场的需求，因此氧化铝的价格可能持续上扬。
在国际方面，印尼的氧化铝产能也持续增长，今年可能突破5000万吨，预计到2026年将增至8000万吨，这个数据是针对一、二期项目的总和。
展望未来五年，铝土矿和氧化铝市场的核心观点是中国作为铝消费大国，新能源行业将受到更大关注。新能源行业已发展三至四年，第一批锂电池面临更换，然而如何处理这些电池的环保问题依然是悬而未解的难题。尽管预计到2030年氧化铝的消耗仍会增长，但增幅可能不及今年。2030年以后的市场动态，将取决于当时的具体状况。
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