对于初创企业来说，尚未盈利往往意味着融资难度加大。
尤其是在中国这个资本市场竞争日益激烈的环境中，创业者常常面临一个困惑：如果我的项目还没有盈利，是否还能获得投资？
其实答案不在投资人，关键还在于创业者如何向投资人展示项目的未来潜力与商业价值。
01
投资市场对未盈利项目的态度
目前国内的投资人的评价标准与全球其他市场略有不同。
尽管未盈利可能增加融资的挑战，但国内市场的融资环境和资本政策的变化，也逐渐让投资人开始接受更长时间的回报周期。
具体表现在以下几个方面：
1.投资人更注重未来的成长潜力，而非当下的盈利状态
对于互联网、新科技、人工智能、生物医药等高成长性行业，投资人往往愿意忽略当前的盈利状况，专注于评估项目未来的增长潜力。
例如，近年来，中国资本市场对新能源、半导体等行业的支持力度加大，即使这些领域的公司在初期可能并不盈利，投资人依然看重其未来市场空间和技术壁垒。
2.早期投资更倾向于团队和执行力
尽管企业没有盈利，投资人会更加看重创始团队的能力。
中国的天使轮和A轮投资者，往往会依赖创始人和核心团队的背景和执行力。
如果创始人拥有扎实的行业经验和过往成功的创业记录，或者团队具备深厚的技术实力和创新能力，投资人会更倾向于投资，即使项目暂时没有盈利。
3.资金补贴和政策支持降低了融资门槛
中国政府近年来推行的创业扶持政策，也让许多未盈利的初创企业在融资时获得更多机会。
例如，科技企业能享受到税收减免、创新基金、地方政府的补贴等多项优惠政策，这使得初创企业即使暂未盈利，也能吸引更多的资金注入。
4.行业资本偏好影响投资决策
在中国，投资人对不同行业的态度不同。
例如，在消费升级和短视频、社交电商等领域，虽然许多项目尚未盈利，但凭借庞大的用户群体和高速增长的市场，投资人仍然愿意投入资金，期望在后期实现盈利。
而在一些传统行业，未盈利的企业则可能面临较高的融资难度。
02
未盈利项目如何获得投资：关键因素与策略
未盈利的初创项目如何吸引投资？
在展示了项目的市场定位和增长潜力后，吸引投资人的关键还在于其他核心因素的体现。
除了明确的市场前景，创业者还需要通过用户反馈、清晰的商业模式、强大的团队背景以及合理的融资策略，向投资人展现项目的全方位价值。
1.清晰的市场定位与增长潜力
即使项目没有盈利，投资人依然希望看到明确的市场机会和增长空间。
在中国，尤其是像AI、大数据、云计算、新能源等行业，市场需求和技术发展具有极大的成长潜力。
创业者需要用数据和研究报告，展示市场规模、竞争格局、行业趋势等，向投资人说明为何项目将来能够脱颖而出，获得市场份额。
案例：智谱AI
智谱AI从2019年起至2024年12月已完成11次融资，最近的一次融资是2024年12月17日，融资额为30亿人民币。
智谱AI开发的大模型产品ChatGLM目前迭代至GLM-4，公司通过这一产品在人工智能领域占据了明确的市场定位，并展现出巨大的增长潜力。
尽管前期的时候智谱AI未实现盈利，但其在AI大模型领域的创新技术、市场规模、竞争格局以及行业趋势等方面的优势，成功吸引了国际知名投资机构的关注和巨额投资，体现了投资人对其未来市场潜力的认可和信心。
2.早期验证：用户反馈和市场验证
尽管项目暂时没有盈利，但通过早期的用户反馈、市场验证和产品使用数据，来展示项目的可行性，也是吸引投资的重要因素。
对于未盈利的项目，展示项目在实际市场中的表现非常重要。
例如，拥有大量活跃用户、良好的用户留存率和增长数据，都能让投资人看到未来盈利的潜力。
案例：XREAL公司
XREAL是全球知名的AR眼镜独角兽公司，在2022年8月与天猫达成战略合作，面向国内市场推出旗下三款主打产品，首发当日实现1200万+的销售额，创下天猫平台XR品类单日销量、销额双历史纪录。7
在产品、技术、商业化等方面爆发出的潜力，使XREAL频频受到资本市场关注。
2024年1月，XREAL宣布完成新一轮6000万美元战略融资，据机构评估目前公司估值已超过10亿美元。
这个案例展示了XREAL公司通过早期的用户反馈、市场验证和产品使用数据，来展示项目的可行性，从而吸引了投资。
3.商业模式的清晰性与可扩展性
投资人对项目的商业模式和盈利路径尤为关注。
创业者需要清楚地描述自己的商业模式是如何从市场中获得收入的，并展示其扩展性。
投资人希望看到，尽管现在没有盈利，但项目具备清晰的盈利模式和可扩展的商业价值。
比如在线教育项目，即使在初期没有盈利，但由于其平台模式可以覆盖广泛的用户群体，且后续能够通过增值服务、广告收入、会员制等多元化方式盈利，投资人也愿意投入资金。
案例：奇富科技
奇富科技宣布金融AI大模型成果正式落地，其AI大模型在金融行业中的价值已经从降本增效逐步升级到高效提升业务核心收益。
奇富科技通过构建企业级知识库与AIFlow，AISTUDIO使得智能体的开发效率显著提升，最快可在一天内上线，覆盖多种创新场景。
同时，FocusPRO数字普惠信贷系统也得益于全面沉淀的技术能力，实现了小时级的端到端能力传输。
奇富科技的融资情况完全体现了如何通过其清晰的商业模式和技术优势，即使在未盈利的情况下，依然能够吸引投资。
奇富科技的商业模式包括提供基于大模型技术的AI伴侣——小奇，以及数字普惠信贷解决方案FocusPRO 2.0，旨在解决小微信贷领域中现存的风险、成本与规模难题。
这些产品和服务展示了奇富科技的商业模式的清晰性和可扩展性，使得投资人看到了其未来的盈利潜力和商业价值。
4.强大的创始团队
无论是否盈利，投资人往往都会把大部分注意力放在创始团队的能力和执行力上。
团队的背景、经验、合作精神和行业资源等，都是投资人评估项目的重要依据。
如果创始团队具备强大的执行力和应对挑战的能力，即使短期内没有盈利，投资人也更愿意给予信任和资金支持。
案例：贝贝集团
贝贝集团的三位创始团队成员张良伦、郁佳杰和柯尊尧，他们既有同窗之谊，又有同事之情。张良伦是原阿里巴巴旺铺负责人、高级产品经理；郁佳杰是阿里技术经理；柯尊尧和张同为华中科技大学工学硕士。
这个团队背景强大，拥有大厂经验和985高校的教育背景，且与创业领域高度契合。
贝贝集团的创始团队凭借其强大的背景和执行力，成功吸引了IDG资本的投资，连续投了A、B、C三轮，最终使贝贝集团成为独角兽企业。
这也说明了即使在项目初期没有盈利的情况下，一个强大的创始团队依然能够凭借其能力和执行力获得投资人的信任和资金支持。
5.合理的融资额度与估值
对于尚未盈利的初创企业，合理的融资额度与估值尤为重要。
如果项目处于早期阶段，创业者应根据市场标准进行合理的估值，避免高估值引起投资人质疑。
融资额度也应当根据实际需要来确定，确保能够满足运营与发展所需的资金。
案例：百川智能
2024年7月25日，大模型初创公司“百川智能”宣布成功完成了A轮融资，总融资金额达到了50亿元人民币。
A轮融资完成后，百川智能的估值已经达到了200亿元人民币。
这一估值的实现，不仅反映了市场对公司技术实力和发展前景的认可，也为公司未来的B轮融资奠定了坚实的基础。
百川智能在尚未盈利的情况下，通过合理的融资额度与估值吸引了大规模的投资。
这也表明，即使企业尚未盈利，但只要能够根据市场标准进行合理的估值，并根据实际需要确定融资额度，就能够满足运营与发展所需的资金，从而获得资本市场的认可和投资。
最后——
在中国的创业投资市场，未盈利的项目并非无法获得投资。
投资人更看重的是项目的未来潜力、创始团队的能力、明确的市场需求以及清晰的盈利路径。
创业者如果能够在这些方面做好充分准备，向投资人展示清晰的商业价值和可持续发展潜力，那么即使项目暂时没有盈利，也依然有机会获得融资。
总的来说，虽然未盈利是初创企业融资的一个难点，但并非无法逾越的障碍。
通过展现出项目的市场前景、技术壁垒、团队实力和合理的商业模式，创业者能够在中国的资本市场上找到合适的投资人，为未来的盈利打下基础。
