六九一二「301592」"军工细分龙头六九一二：技术领先+业绩爆发，国防需求驱动下的投资新机遇"

在本文中，我们将深入探讨 六九一二（301592）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现六九一二具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，六九一二无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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六九一二基本情况

情况介绍

四川六九一二通信技术股份有限公司（股票代码：301592）是一家专注于军事训练装备及特种军事装备的研发、生产和销售的企业。公司于2024年10月24日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。其主营业务包括微特电机及组件制造、电子元器件制造、通信设备制造等，业务范围广泛。

股本股东分析

六九一二的总股本为7,000万股，市值为72.93亿元，流通市值为18.23亿元。公司的实际控制人为自然人蒋家德。

经营能力分析

六九一二的经营能力体现在其业绩的快速增长上。2021年至2023年，公司营收分别为2.01亿元、3.41亿元、4.09亿元，年均复合增长率达42.63%。归母净利润也呈现稳定增长，显示出公司良好的经营能力。

竞争能力分析

公司作为军工行业细分龙头企业，拥有突出的核心技术，如多源异构数据交互技术、实模耦合训练管理融合技术等。这些技术不仅提升了产品性能和市场竞争力，还使公司成为国内领先的军事装备供应商之一。

发展情景分析

六九一二的发展前景广阔。随着国防支出的稳定增长，公司的经营规模和客户领域持续扩大。其IPO募集的资金将用于通信设备生产基地建设、特种通信装备科研生产中心等项目，预计将进一步增强公司的业务承接能力和自主创新能力。

重大事项

六九一二的IPO是公司发展史上的重要里程碑。此次上市不仅使公司获得了资本市场的认可，也为公司未来的发展提供了资金支持。

公司基本情况小结

六九一二作为一家军工企业，在经营能力、竞争能力和发展前景方面表现出色。其业绩的快速增长、突出的技术优势以及稳定的国防市场需求为公司的发展提供了强有力的支撑。对于投资者而言，这些因素都是重要的考量点。

     

     

所属行业状况分析

所在行业类型

六九一二通信技术股份有限公司是一家专注于军事训练装备、特种军事装备等军事装备的研发、生产与销售的高新技术企业。该公司属于军工装备领域，且为该细分领域的领先企业。

行业周期性

经济周期

军工行业通常与国家国防支出紧密相关。近年来，我国国防支出保持平稳增长，近5年复合增速为7.02%，2023年国防支出预算为1.55万亿元，同比增长7.2%。这为军工行业提供了稳定的需求支撑。六九一二作为军事通信领域的领军企业，受益于国防建设的快速推进及市场需求的增长，其经营规模和营业收入均实现了稳定提升。

生命周期

六九一二自2017年成立以来，经历了快速的发展，已成为国内领先的民营军工企业。目前，公司正处于成长期，随着国防支出的持续增长和军事技术革新的推进，其生命周期预计将继续延长。

行业竞争格局

六九一二在军工细分领域具有明显的技术优势和市场地位。公司掌握了多项核心技术，如多源异构数据交互技术、实模耦合训练管理融合技术等，这些技术在实际应用中取得了显著成效。公司产品主要服务于中国人民解放军、中国电子科技集团有限公司等大型客户，显示出其在行业中的竞争优势。

行业发展趋势

军工行业的发展趋势受国防需求和技术进步的双重驱动。随着国防预算的稳步增长和军事现代化的推进，军工行业预计将持续增长。六九一二通过持续的研发投入和技术创新，正朝着成为专业化民营军工企业的方向发展，有望在模拟训练装备和特种军事装备领域继续保持领先地位。

行业状况小结

六九一二所在的军工装备行业，受国防支出稳定增长的支持，展现出较强的周期性和成长潜力。公司在细分市场中具有明显的竞争优势，凭借其技术实力和客户资源，业绩持续增长。未来，随着国防需求的增加和技术进步，六九一二及其所在的行业有望继续保持增长态势。投资者在考虑投资时，应关注行业发展趋势、公司的技术实力及其在市场中的竞争地位。

公司财务状况分析

偿债能力

六九一二在2024年的财务报表显示，公司的财务费用较高，达到4,992,982.84元，其中利息费用为4,879,773.83元。这表明公司有一定的债务负担。然而，公司的净利润为2,440,509.58元，显示出一定的盈利能力来覆盖这些费用。

营运能力

根据2024年中报，六九一二的营业总收入为112,485,103.64元，而营业总成本为109,824,653.98元。这表明公司在经营活动中能够维持一定的收入水平，但成本控制方面存在一定的挑战。

盈利能力

六九一二的盈利能力相对较强。2024年，公司的净利润为2,440,509.58元，而归属于母公司股东的净利润为3,848,834.62元。此外，公司的主营业务毛利率稳定在50%以上，显示出良好的盈利水平。

成长能力

六九一二近年来的业绩增长迅速。2021年至2023年，公司营收分别为2.01亿元、3.41亿元、4.09亿元，年复合增长率高达42.63%。预计2024年度，公司实现营业收入5.32亿元，同比增长30.32%；归母净利润1.10亿元，同比增长19.37%。

财务状况小结

六九一二的财务状况整体来看是积极的。公司具有较强的盈利能力和良好的成长性，但同时也需要注意债务管理和成本控制。对于投资者而言，六九一二的投资价值主要体现在其稳健的盈利能力和快速的成长潜力上。然而，债务水平和成本控制能力也是需要考虑的风险因素。

     

     

公司估值

内在价值

绝对估值

根据雪球网站的分析，六九一二通信技术股份有限公司是一家专注于军事训练装备、特种军事装备等军事装备的研发、生产与销售的高新技术企业。公司在多个技术领域有深入的研究和应用经验。从财务角度来看，公司近年的毛利率在49%~57%之间波动。此外，该公司所处行业的国防支出近年来呈现稳定增长，为国防装备需求提供支撑。

相对估值

相对估值方法通常涉及比较同行业公司的财务指标。然而，具体到六九一二的相对估值数据，在提供的资料中并未明确给出。

市场价格

根据雪球网站的数据，六九一二的市盈率(动)为698.18，市盈率(TTM)为108.36，每股收益为1.44元。公司的总市值约为109.34亿人民币，市净率为12.60，每股净资产为12.40元。股价在近期有所波动，最高达到167.00元，最低为137.49元。

公司估值小结

六九一二通信技术股份有限公司作为一家特种军事装备生产销售商，在技术领域具有显著优势，且所处行业得到国防支出的稳定支持。公司的市场价格相对于其内在价值表现出一定的波动性，市盈率较高，可能表明市场对其未来增长潜力有较高预期。然而，考虑到市盈率较高，投资者可能需要进一步分析公司的财务状况和行业趋势，以判断股票是否被高估或低估。总体而言，六九一二的估值情况需要结合行业特点和市场环境进行综合分析。 【参考资料】

• 雪球网站关于六九一二估值申购分析
• 雪球网站关于六九一二股票市场信息
• 英为财情网站关于六九一二股票最新价格行情

报告结论

股价趋势判断

六九一二（股票代码：301592）近期股价表现强劲。截至2024年11月8日，其股票价格达到156.20元，较前一交易日上涨10.80%，成交量和成交额分别达到96332手和14.81亿元。公司的市盈率（动态）为698.18倍，市净率为12.60倍。六九一二的总市值约为109.3亿元，流通市值约为27.34亿元。考虑到公司业绩的快速增长和市场需求的旺盛，预计股价短期内有望保持上升趋势。

参考投资评级

六九一二作为一家主要从事军事训练装备和特种军事装备研发、生产与销售的企业，在军工领域具有较强的竞争力和市场地位。根据其业绩表现和市场前景，可以给予“买入”评级。公司近三年的营收复合增长率超过42%，净利润也呈现出稳定增长的趋势。此外，公司拥有强大的研发能力和稳定的客户资源，为其未来的业绩增长提供了保障。

主要风险提示

尽管六九一二在军工领域表现突出，但仍存在一定的风险。首先，公司的业绩受国防支出预算和政策变动的影响较大。其次，由于军工行业的特殊性，公司可能面临技术泄密或市场竞争加剧的风险。最后，公司的市盈率较高，可能存在一定的估值风险。

评级和风险小结

综合来看，六九一二是一家在军工装备领域具有领先地位的企业，具有较强的投资价值。考虑到其业绩增长迅速、市场地位稳固，建议投资者关注并适时介入。然而，需要注意的是，军工行业的相关风险不容忽视，投资者应密切关注行业动态和公司发展情况，合理配置投资比例。

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