三峡对大唐,出手!

科技   2024-12-24 17:56   北京  
日前,三峡集团旗下水电上市公司长江电力再度对大唐集团旗下桂冠电力出手:增持!


北极星电力网获悉,12月23日晚间,桂冠电力公告称,公司于2024年12月23日收到长江电力《关于增持桂冠电力股份情况的告知函》。基于对公司内在价值的认可及未来持续稳定发展的信心,长江电力自2024年1月23日至2024年12月23日,通过上海证券交易所以集中竞价方式累计增持公司无限售条件流通股7882.38万股,占公司总股本的1%,增持金额为5.23亿元。

本次权益变动后,长江电力持有公司股份比例从10.64%增加至11.64%,其一致行动人长电投资持有公司股份比例1.36%保持不变,合计持有公司股份比例从12.00%增加至13.00%。




为何要投桂冠电力?


作为发电集团的“现金奶牛”,长江电力常年稳居挣钱能力排行榜NO.1,也为三峡集团带去了雄厚的对外投资资金。而桂冠电力作为大唐集团旗下以水电开发运营为主导的上市公司,经营效益在我国水电股中也稳居前五,并断层领先排在其后的企业。

桂冠电力创立于1992年9月,当时负责开发建设经营广西红水河百龙滩水电站,是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大中型水电站建设的企业。1994年1月,红水河大化水电厂经营性资产评估后入股桂冠电力,这一举措不仅增加了桂冠电力的资产规模,也为桂冠电力在红水河流域的水电开发提供了重要的资源支持。
2000年3月,桂冠电力在A股上市。并且,随着国家西部大开发和“西电东送”战略的实施,桂冠电力确定了生产经营和资本经营并重的发展路径,提出要“逐步使公司成为红水河流域综合开发的龙头企业”的奋斗目标。
在多年的业务发展中,桂冠电力形成了水电、火电、风电、光伏多元开发的业务。其中,水电作为桂冠电力的核心业务,给桂冠电力提供了稳定的收入和利润来源;火电作为桂冠电力业务的重要补充,在电力供应紧张或水电出力不足时,能够为公司提供稳定的电力供应,保障公司的业务连续性;而凭借着“水风光一体化”推进的政策要求和发展机遇,桂冠电力也在积极拓展风电、光伏业务,以寻求新的利润增长点。
因此,截至2024年上半年,桂冠电力拥有广西龙滩、岩滩、平班、大化、百龙滩、乐滩、四川天龙湖、金龙潭、仙女堡、湖北沿渡河、云南去学水电站等水电站,广西合山1座火电厂,贵州四格、山东烟台等风电场及隆林者保、梧州西江机场光伏发电站等,在役装机容量为1,329.73万千瓦,其中水电1,023.54万千瓦、火电133.00万千瓦、风电84.81万千瓦、太阳能88.38万千瓦,是广西市值最高的上市公司、装机规模最大的发电企业。

在盈利能力上,2023年由于广西水电所在流域来水偏枯5-6成,水电电量同比大幅减少导致利润下滑,但在来水正常年份,桂冠电力盈利能力都极其稳定。2024年6月入汛后广西多地强降雨,各大流域水位快速上涨,桂冠电力抢抓汛期发电黄金期,实现在桂水电增发27.9亿千瓦时,龙滩未发生泄洪,水位同比升高 18.5 米,多蓄能约28亿千瓦时。因此,到2024年三季度末,桂冠电力就已完成了21.64亿元的净利润,同比增长90.34%。

在股东回馈上,桂冠电力的分红比例远超同类型的长江电力,也超过了以高分红著称的贵州茅台。譬如,2023年,桂冠电力累计分红金额约为15.76亿,占当年归属于上市公司股东净利润的128.59%。在桂冠电力的股权架构中,大唐集团为其控股股东,持股比例为51.55%。桂冠电力的高分红,无疑使其成为了大唐集团“一头能够不断创收的现金奶牛
在竞争力上,一方面,由于桂冠电力旗下水电站大部分都在2010年之前投产,使得公司水电单位装机营业成本在可比公司中处于最低水平,2023年的仅为280.5元/千瓦,较可比公司均值425.29元/千瓦低34%;另一方面,由于风电、光伏装机逐渐形成规模,桂冠电力也抢抓到了风光高毛利机遇,迎来了新的利润增长点。譬如,2023年由于来水较少,桂冠电力的水电板块利润减少,但当年仅145.62千瓦、占比不到12%的风光装机却给桂冠电力带来了约4亿元的净利润。
此外,随着电力体制改革的不断深入,桂冠电力也参与到了售电侧改革中,成立了全资子公司广西大唐桂冠电力营销有限公司,并与广西电网公司联合组建了厂网合资的售电公司,还参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位,为其延伸产业链、培育新的效益增长点搭建了平台。
在未来的发展中,桂冠电力给自己确定的发展模式为“自主建设+资产运营”;明确的工作方向为大力发展风电光伏产业,加快发展源网荷储和多能互补项目,加速新型储能产业布局,深度发展流域梯级水电,研究新业态、新模式产业开发,探索数字化企业模式,推进智慧电厂建设;以期做实做优清洁能源领域,做大装机、资本、效益规模,把公司建成“主业突出、发展强劲、治理完善、经营诚信、品牌卓著、回报丰厚”的现代一流能源央企上市公司。
稳定的收益、高额的分红、风光的新增长点,使得“超有钱”的长江电力拿出了真金白银进行投资。针对本次对桂冠电力的增持,长江电力也明确表示是“基于对公司内在价值的认可及未来持续稳定发展的信心”。
今日,桂冠电力的股价应声上涨!在大唐集团旗下的5家上市公司中,桂冠电力在资本市场上的表现一骑绝尘。
截至今日收盘大唐集团5家上市公司股价

来源:北极星电力网 作者:铮铮




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