1月3日，郑棉主力合约收盘价为13405元/吨，跌115元。国内，新棉丰产，短期供应十分充沛，商业库存大增。下游进入淡季，织厂和布厂开机率已下滑至年度低点。但内外棉价跌至前低，亦属于历史偏低水平。纯棉纱市场成交仍未现好转，纺企库存继续累积，开机率持续下滑，主要仍是内地中小型纺企限产增多。终端订单偏少，工厂主动建库信心不足，节前补库不及预期，但整体库存压力不大，短期下游订单偏弱，棉价利多驱动不足，且上方仍存在套保压力，或维持低位震荡，关注前低附近的支撑效果。
临近年底，市场备货心态不佳，下调价格对下游走货刺激不明显，部分纺企反馈出货难度加大。棉纱价格暂稳，市场延续清淡，目前纱厂无利润，对降价持抵触心态，订单执行一单一议，贸易商观望为主，等待大型纱厂节前抛货建库，整体市场僵持运行。
开机下滑：因销售压力增加，大型纱厂开机仍保持平稳，部分中小型纱厂继续下调开机，或停机放假，截至1月2日，主流地区纺企开机负荷为60.2%%，环比降幅3.53%。预计下周停机企业将继续增加，开机仍将小幅下降。
原料方面：上周郑棉小幅走高，市场近期并无明显指引。现货方面，随着春节临近，下游纺企陆续有停机计划，备货量明显减少，市场交易减少，供应量随着多数轧花厂进入尾声，单日加工量下降，本年度棉花供应较为宽松，预计短期棉花市场震荡偏弱。
需求方面：据山东、河北、江苏等地反馈，随着下游秋冬面料销售由旺转淡，沿海地区部分织厂开机率继续下降(少数布厂已开启限产/减产、放春节假期模式)，经销商虽然纱线库存偏低，但由于2025年上半年棉纺织品、服装出口/内销变数增大而提前进入“停摆”状态，整个坯布消费终端陷入“一潭死水”。
目前临近年末，下游走货较为平淡，各地纱厂开机率稳中略降，开机降，库存增，常规品种价格内卷导致纺企利润微薄，叠加上游棉花库存同比略显宽松，因终端需求一般，部分纺企有提早放假计划，预计纺企将低价抛货回笼资金，短期基本面对价格利好驱动不足，纱价运行继续承压。预计大型纺企临近春节仍有降价抛货预期，重点关注终端消费情况及宏观经济动态对棉价影响。
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