深度｜国资“进退”银行股

财富 2025-01-11 00:12 广东

▲ 点击蓝字关注我们

作者 | 程维妙,张欣

编辑 | 周炎炎

新媒体编辑 | 实习生高冰洁

2024年以来，保定银行、乌海银行、天府银行等获国资增持，数量较往年增加，其中乌海银行实现从非公企业向国有金融企业的转身。

但事情的另一面，是在“退金令”等政策下，中原银行、汉口银行、哈尔滨农商行等至少20家银行股权被央国企股东抛售，转让规模也有所上升。

为何会出现央国企一边增持、一边抛售的情况？在当前信贷投放难度较高、息差压力加大背景下，对银行分别会产生怎样影响？

多位受访者称，从2024年央国企转让的银行股权比例看，多数不到5%甚至更低，属于财务投资，不会对银行本体产生很大影响。不过对于一些净资产收益率较低、收入增长乏力、利润表现不佳的银行，央国企股东撤退可能会加剧其经营压力。

一位接近监管人士向21世纪经济报道记者表示，目前来看不存在国有股权被大幅转让的情况，总体也不构成中小银行股权变化的某种“趋势”，改革化险的中小银行总体而言以获得地方国资支持为主。

增持与抛售

1月3日，河北省金融监管局发布的批复显示，同意保定银行注册资本由40亿元提升至52.7亿元，增幅为12.7亿元。

同时，该局也批准了保定银行的股权变更事宜。在此次股权调整中，保定市财政局增持8.05亿股，增持后持股量达10.4992亿股，占保定银行总股本的19.92%，超过保定国家高新技术产业开发区发展有限公司，跃升为第一大股东。涿州市财政局、保定交通发展集团分别通过受让鹏渤房地产开发有限公司、河北恒祥房地产开发有限公司等公司所持的保定银行股份，持股比例分别升至5.69%、15.79%。

一系列股权变更后，保定银行的国有股权占比从41.94%增至80.32%，实现由国有参股到国有控股的跨越式转变，成为国有绝对控股银行。

在2024年成为国有控股行的还有天府银行、乌海银行、福建海峡银行等。据中诚信国际出具的评级报告，天府银行2024年8月以来增资扩股事项有序推进，募集资金49.99983亿元已全部到位，国资股东持股比例大幅提升至55.96%，其中蜀道投资集团持股23.35%并成为第一大股东。乌海银行则是在2025新年贺词中披露，2024年该行完成国有股注资，国有股份占比由2.03%增至66.23%，实现了非公企业向国有金融企业的转身。

而另一边，2024年也有不少银行股权被央国企股东抛售甚至“清仓”。据21世纪经济报道记者不完全统计，包括中原银行、汉口银行、徽商银行、哈尔滨农商行、桂林银行、攀枝花农商行、青海柴达木农商银行、北京大兴九银村镇银行在内的至少20家银行股权被央国企股东转让，转让规模较往年有所上升。

例如2024年8月，永诚财险挂牌出清哈尔滨农商行1.98亿股（占比9.9%）股份，永诚财险大股东是央企华能；9月，青海柴达木农商银行1000万股（占比5%）股份公开挂牌转让，转让方为中国盐业集团旗下控股子公司，此次挂牌转让也意在彻底清退该行股权。还有银行被多个央国企股东出售股份，例如中原银行先后被一拖（洛阳）柴油机有限公司、国能驻马店热电有限公司、中国洛阳浮法玻璃集团多个股东转让，股份占比均不到1%。

为何“冰火两重天”？

为何会出现国资一边增持、一边抛售的情况？

对于央国企抛售银行股权，多个接近项目人士向记者提到2024年出台的“退金令”。例如永诚财险挂牌出清哈尔滨农商行股份，一位接近项目人士表示，永诚财险大股东华能是央企，主业做电力。前两年国资委就要求中央企业逐步退出“两非”业务，包括房地产业务、非主业业务。2024年又出了“退金令”，央国企要清退一些对主业贡献小或低效无效的金融股权。接近中原银行股权转让的项目人士也告诉记者，“转让就是与限金令有关。”

实际上，在2020年政府工作报告强调“国有企业要聚焦主责主业”及《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》发布后，央国企就开始退出金融、地产等非主业、非优势业务。2023年召开的中央金融工作会议指出，要做好产融风险隔离。2024年5月出台的《防范化解金融风险问责规定（试行）》，即市场所称的“退金令”，进一步明确央国企加速剥离“对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构”。

“退金令”出台后，不只是银行，中国电力、保利集团、中国移动等央国企密集挂牌，出清旗下保险、小贷、融资担保公司股权。

“退金令”除了引导央企、国企回归主业，还在于风险防控。上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞撰文称，当非金融主业的央企国企参与进来，带来了更多资金，在加速行业膨胀扩张的同时，风险和问题也随之而来。尤其金融作为专业度较高的行业，面临产业泡沫和风险的可能性更高。央企国企参与金融行业可能面临金融风险传导的影响。

“国央企出售银行等金融机构股权是落实中央政策要求的一个体现，当然，政策层面并未要求一刀切。从实际看，部分地方国资企业会根据自身业务发展实际，增持银行等金融机构股权。”中国社会科学院金融研究所银行研究室主任李广子对记者表示。

国资增持银行的现象也并非从2024年才开始，例如保定银行、衡水银行近年国资持股比例已逐步上升。对此，中央财经大学金融学院教授郭田勇分析称，这也与政策引导和地方发展需求有关。

他提到，就像财政部发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本，地方政府和国资企业为地方银行增资，也是为了提升地方银行的资本实力，增加其信贷投放能力，支持实体经济发展。近年国常会还曾为中小银行“补血”扩增渠道，例如允许地方政府通过专项债合理支持中小银行补充资本金。此外，银行的吸引力与其给股东带来的回报率有关，能给股东带来较高回报的吸引力更强。

在2023年、2024年连续获得国资增持的保定银行，曾在新年贺词中表示，增资扩股圆满达成，为稳健发展增蓄新的动能。“将努力发挥金融支持地方经济发展的作用，全力为京雄保一体化落地项目输送金融活水，围绕品质生活之城建设提供金融支撑。”

“全国范围内看，中小银行数量众多，且经营状况分化较大，不会出现一边倒的现象，股权层面的一边增持、一边抛售属于正常现象。”星图金融研究院副院长薛洪言称。就主流趋势来看，国央企逐步聚焦主业，逐步减持财务性投资持有的金融机构股权应该是大趋势。

抛售对增长乏力银行“雪上加霜”

增持或抛售会给银行带来怎样的影响？尤其在当前信贷投放难度较高、息差压力加大背景下，影响会不会一定程度被放大？

对增持可带来的利好，业界普遍达成共识。浙商证券固收研究团队认为，一方面可以明显改善银行的资本充足性水平，增强其信贷投放能力和风险抵御能力；另一方面，也反映出地方政府对该银行的支持意愿和力度均较强，区域重要性较强。当银行增资落地后，也可能带来评级提升的机会。例如东营银行在东营市财政局的增资扩股落之后，中诚信国际将其信用评级从AA级调整至AA+级。一位财政系统人士也向记者表示，财政部门对市场机构的股权投资一般会释放引导信号，代表看好。

对于抛售带来的影响，需要根据具体情况分析。多位受访者表示，由于很多中小银行股权分散，从2024年央国企转让的银行股权比例看，多数不到5%甚至更低，属于财务投资，不会对银行本体产生很大影响。

一家被多股东抛售股份的地方行人士称，2024年转让股份的很多股东只是低比例参股，不参与该行经营，因此没有影响，部分股东也可能出于阶段性资金需求转让股权变现。此前有另一笔银行股权转让项目的经办人也曾透露，股权转让方是一家贸易公司（非央国企），因自身经营不善、税款缴纳不足而转让股权变现。

不过对于一些净资产收益率较低、收入增长乏力、利润表现不佳的银行，央国企股东撤退可能会加剧其经营压力。2024年部分银行股权转让成交难，就反映了市场的情绪。例如一家地方行2023年底即挂出一笔股权转让，比例不到1%，截至2024年底仍未有接盘方。

“由于未能在规定周期（一年内）内找到符合交易条件的意向方，项目按照交易所规则自动终结。如果继续挂牌，需重新履行相关流程。”一位交易所人士说道。

对于部分银行股权转让难，薛洪言分析称，在上市银行股价普遍跌破净资产的情况下，对于国有属性的抛售方来说，若银行股权定价低于净资产，则面临国有资产流失的隐忧；若定价高于净资产，则很难找到潜在接手方。此外，受息差收窄、经济下行、融资脱媒等影响，近年来中小银行经营状况分化加大，好银行的股权是非卖品，很少进入流通市场，差银行的股权抛售压力增大，但吸引力大幅下降，这种供需层面的错配，也是银行股权转让困难的重要原因。

在李广子看来，被抛售股权短期内会对银行产生多方面影响。比如，在资金与业务方面，可能会影响银行业务拓展，使银行信用评级下降，增加其融资成本；在市场形象与信心方面，可能会引发市场和客户对银行经营状况的担忧，降低市场对银行的信任度。“当然，随着新股东的进入，在经过一段时期的融合之后会达到新的均衡状态。”

如果转让股份占比较高，则影响更大。“由于银行股权转让通常规模较大、门槛较高，有的股权存在纠纷，因此部分中小银行股权被抛售，导致估值下降。同时，大额股东稳定性对中小银行尤为重要，若股权长期处于待转让状态，影响其股权结构稳定性，那么将会影响中小银行的资本稳定性和展业能力。”东方金诚金融业务部执行总监张丽表示。

金融股权整合是大趋势

地方国资继续增持优质银行股权、银行股权加速整合是否会是大趋势？

郭田勇表示，从目前市场规律的趋势看，包括国资在内的很多资源向头部地方银行集中的趋势明显。例如随着中小银行合并重组加速，许多中小银行正在整合成为更大型的金融机构，如省级农商行的成立，这不仅能优化资源配置，也能提高银行系统的稳定性和收益性。对于外部资本而言，出于对稳定性和收益性的追求，他们更倾向于投资于头部的地方银行，进一步促进了资源的集中。

21世纪经济报道记者据国家金融监管总局官网的批复统计，2024年超过百家银行被合并重组，以体量较小村镇银行、农商行为主。从路径看，村镇银行改革化险探索的一个主要模式是“村改支”“村改分”。一些农商行则被合并重组为地市统一法人农商行，例如12月6日，达州农商行获批吸收合并四川宣汉农商行等5家农商行，并承继后者的债权、债务。

张丽认为，在国家对金融体系的战略布局和监管要求下，国有资本可能继续增持部分关键上市银行的股份，以增强对金融市场的掌控力和影响力。因此，上市银行股权结构或将进一步优化，并通过引入战略投资者来提高资本实力。对于中小银行来讲，部分经营困难、抗风险能力较弱的银行，地方政府可能会加大干预力度，推动其进行重组整合，通过合并、收购等方式，优化中小银行的股权结构和资源配置，提高其规模效应和抗风险能力。

“从未来情况看，随着不同银行发展情况进一步分化，银行业重组整合将成为一种常态，银行股权变更、重组整合等方面案例会进一步增多。”李广子同样说道。

薛洪言还提到，当前从土地财政向股权财政转移仍是未来地方财政演变的重要趋势，叠加银行估值仍然较低，地方国资有较大动力继续增持优质银行股权，以获得稳定的分红，增厚地方财政资金来源。

“（从目前情况看）不存在国有股权被大幅转让的情况，部分转让的持股比例都较小，有的是因为股东自身出险需要，处置变现持有的股权资产，有的股东退出可能跟国资委央企退金令有关，总体不构成中小银行股权变化的某种’趋势’。目前改革化险的中小银行，总体还是以获得地方国资支持为主。”一位接近监管人士向记者强调。

值得一提的是，增资并不足以完全解决中小银行的发展难题，中小银行如何为长远可持续发展奠定更好基础？业内人士认为，中小金融机构大多体量较小，所从事的金融业务定位于满足基层区域融资需求，中小金融机构需要坚守定位，专注主业，立足本地，同时要加快金融创新力度，发挥差异化优势。

一位农商行行长曾向记者表示，加强精细化管理，在增收节支上发力；提升能力，在高效高质上发力；以及在科技赋能上发力。

-END-

推荐阅读

21金融圈

《21世纪经济报道》官方金融行业垂直公众号，主要聚焦金融监管政策，银行、基金、券商、信托等金融机构新闻报道。

最新文章

稳住股市！“大事不过夜，更不能过年”，中长期资金入市关键指标来了，干货！

又到春节薅羊毛时间！国债逆回购可享12天收益

苏行转债触发强赎条款、中信转债兑付在即上市银行探路核心一级资本补充

又一家汽车金融机构“尝新”信贷资产收益权转让业务，意欲何为？

央行货币政策司司长邹澜出任央行党委委员：市场沟通经验丰富、擅长预期引导

2025资配调查：看好权益市场，债市观点分歧大，大行将加强债券波段交易

渤海银行董事会换届！

火速解读！六部委联合推动中长期资金入市

反攻！一度飙涨超600点，特朗普重返白宫后人民币“不降反升”

首席话金融｜对话财信金控伍超明：债市警惕两个“预期差” 实际利率降低不能只靠名义利率

江西农商联合银行获批筹建全国多地省联社改革稳步推进

江苏信托总经理将换任

模式“切换”之后，河南2025年将“完成河南农商银行组建”

时机未到！LPR继续“按兵不动”，三大要点研判下调时机

上海国际集团党委书记、董事长落定！海通证券原董事长周杰正式上任

新一轮地方债发行启动！三大趋势亮点“全知道”

金融机构小红书上掘金“TikTok难民” ？或有它意

纠偏顺周期行为，稳汇率“见招拆招”

三位高管任职资格获批原浙商基金总经理王波重回万向信托任副总裁

债牛下纯债产品差距大，中意资产有产品收益超 20%，中泰证券资管一产品净值腰斩丨2024资管产品表现②

投资收益“爆表”，中英人寿净利润暴增2300%

年初“扎心局”：金融人，你的年终有多少？

独家丨百行征信四位新任董事资格获批，原总裁郑先炳已到龄退休

两极分化的不良批转市场：成交规模激增11倍，平均折扣率跌破1折

丁晓芳出任农发行党委副书记

央行、外汇局发布会划重点！

隔夜资金炒到5.0%，交易员直呼“钱紧根本借不到！”

重磅｜有国有大行对原风险管理部进行升级优化

银联新一批高管落定：董俊峰正式出任董事长，郭大勇任副董事长，纪委书记变更

独家｜辟谣债市“小作文”，央行未做要求！

央行行长潘功胜：2025年将从提高居民收入等方面发力有能力维护外汇市场稳定运行

河北开年已有10家村镇行股权变更获批

深度｜国资“进退”银行股

2025年“适度宽松”将如何落地？

中信银行行长刘成接棒王常青，出任中信建投新掌门

深度丨银行理财收益率“魔法”几时休？解决问题的关键或在管住产品新发

招商银行设立党委副书记，高管分工暂未变动或将于今年6月落定

21解读｜前有陆金所、后有平安好医生，中国平安为何均选择“以股代息”？

崔嵬履新网联党委副书记

江西银行管理层“补缺” 王一尘获提名为副行长人选

金融人对2025货币政策有何期待？进来聊聊

零元退股！拉卡拉拟出清包头农商行股份

中行再迎高管变动：副行长林景臻因年龄原因辞任

六大国有行本月2000亿分红到账

独家|百年保险资管获资管老将万放加盟人才梯队再升级

3000亿城商行完成董事会换届骆传朋再次获选南粤银行董事长

2024年银行股大涨超37%！险资追逐动因几何？

浙商资产总经理李伟达升任董事长，聘任李传全为总经理

独家｜金融壹账通人事变动：平安产险总助陈当阳出任党委书记，或接任董事长一职

又有两家银行设立科技子公司，落子深圳！

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉