作为资本市场上不可或缺的角色之一，险资的动向一直是市场关注的焦点。近日，金融监管总局官网披露了最新的保险资金运用情况表，截至2024年三季度末，保险业资金运用余额为32.15万亿元，同比增长14.06%。
32万亿险资投资偏好是怎样的？三季度以来权益市场回暖明显，险资是否增配了股票？展望未来，险资又将如何调整投资策略？
根据金融监管总局公布的数据，截至三季度末，保险业年化财务投资收益率为3.12%，同比上升0.2个百分点；年化综合投资收益率为7.16%，同比上升3.88个百分点。可以看出，保险公司的年化综合投资收益率在快速提升。
有业内人士告诉北京商报记者，保险公司综合投资收益率较高，可以简单理解为部分尚未采用新金融工具准则的保险公司将长期债券资产从“持有至到期”类别重新归类为“可供出售”。重新分类的债券市值变化体现到其他综合投资收益中，而上半年重新分类的债券市值浮盈增加，因此综合投资收益率高。
目前32万亿保险资金中，人身险公司的资金运用余额为28.94万亿元，在行业的占比达90%；财产险公司的资金运用余额则为2.14万亿元，占比为6.6%。可以看出，人身险公司资金体量构成了保险资金的绝大部分，也更具有分析意义。
从大类资产配置趋势来看，相较于二季度，人身险公司三季度大幅增配股票和债券，缩减银行存款。具体来说，截至三季度末，人身险公司债券投资余额为14.23万亿元，同比增长25.52%，占比达到了49.18%，接近一半。与此同时，人身险公司也在增配股票，前三季度，人身险公司股票投资余额增长了17.24%。相对来说，险资投资银行存款投资余额增速仅有2.37%，远低于14.06%的全部资金增速。
为何险资有如此明显的投资策略调整？深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江表示，三季度以来，险资增加债券和股票配置，其主要原因来自两方面，从外部看，全球迎来降息潮，且美联储也开启降息，这对全球大类资产价格会产生刺激作用，此时持有债券和权益资产表现将优于现金；从内部看，国家除了连续出台房地产刺激重磅政策，其次还对资本市场采取了各种放松和鼓励措施。这对刺激实体经济、改变市场预期，有积极影响。因此，险资不能把现金作为主要配置，而应投向股票和债券。
一直以来，权益市场是大类资产配置的关键组成部分。业内普遍认为，预计未来险资股票配置规模或仍将进一步扩大。
从近期险资动向来看，进入11月以来，险资已五次举牌上市公司股票。业内人士直言，在银行存款利率下行、债券收益率下行等因素影响下，为了缓解行业面临的利差损风险，加大权益资产投资，或将成为险资增厚投资收益的重要选择。
从投资节点来看，当下也是权益投资的合适时机。近日在2024年四季度保险资金运用形势分析会上，中国人寿副总裁兼首席投资官刘晖表示，国内经济发展具有强大韧性和潜力，随着新旧动能加快转换，经济高质量发展扎实推进，利率中枢在多种因素影响下可能维持低位，股票市场结构性机会增多，高股息股票仍具有中长期配置价值。
王兆江也表示，未来险企有可能会继续加大权益市场配置力度。因为A股股市还有很多优质资产估值偏低，且结构性不合理，比如破净绩优股，仍占有很大比例。
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