中国人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）“现象级”崛起，引发美股科技股巨震。
北京时间1月27日晚间，美股三大指数集体低开，截至记者发稿时，纳指大跌2.95%，标普500指数跌1.64%，道指跌0.15%。半导体相关资产领跌，英伟达开盘跌超11%，美国超威公司跌超4%，台积电跌逾8%，博通跌超12%，GraniteShares2倍做多英伟达ETF大跌超23%。
与此同时，美股热门中概股逆势走强，金山云涨超8%，百度、理想汽车、小鹏汽车等均表现活跃。
消息面上，DeepSeek日前发布了性能比肩OpenAI o1正式版的DeepSeek-R1模型，该模型以低成本、高性能引发市场热议。部分市场观点认为，人工智能行业对高科技芯片的旺盛需求或将被影响。
与此同时，美股科技股在过去两年累计的过高涨幅也引发了市场担忧，高估值意味着如果未来经济增长或企业盈利未能达到预期，市场可能面临较大的回调风险。
英伟达大跌
北京时间1月27日晚间，英伟达开盘跌超11%，市值预计将蒸发超3000亿美元。
此外，美国超威公司跌超4%，台积电跌逾8%，博通跌超12%。芯片相关资产悉数下挫，截至记者发稿时，GraniteShares2倍做多英伟达ETF大跌超23%，Direxion3倍做多半导体ETF跌超16%，iShares费城交易所半导体ETF跌超5%。
在美股芯片龙头股下挫的拖累下，美股主要指数全线跳水。截至记者发稿时，纳指大跌2.95%，标普500指数跌1.64%，道指跌0.15%。
欧洲股市方面，当地时间周一，阿姆斯特丹交易所上市的阿斯麦股价一度跌超11%，创去年10月15日以来的最大盘中跌幅。截至记者发稿时，该股跌超9%。
日本股市方面，英伟达的主要供应商Advantest Corp.当地时间周一收跌逾8%，东京电子跌幅达4.9%，与AI基础设施紧密相关的软银股价也跌逾8%。
DeepSeek冲击全球算力
消息面上，国产大模型公司DeepSeek日前正式发布推理大模型DeepSeek-R1，性能对齐OpenAI的o1模型，且开放源代码和较低的使用成本，让开发者可以免费使用和调优模型。
1月27日，Deepseek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费App下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。目前，在国外大模型排名榜Chatbot Arena上，DeepSeek-R1的基准测试排名已经升至全类别大模型第三，与OpenAI的ChatGPT-4o最新版并列，并在风格控制类模型（StyleCtrl）分类中与OpenAI的o1模型并列第一。
分析人士观点认为，DeepSeek-R1模型最显著的特点是较强的性能与较低的成本。该模型每百万个token的查询成本仅为0.14美元，而OpenAI的成本为7.50美元，成本降幅高达惊人的98%。
中信证券分析称，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本。推理成本的降低，将是AI应用普及的前奏，正如4G提速降费给我国移动互联网产业提供了助力。
德国《世界报》知名市场评论员Holger Zschaepitz表示：“DeepSeek似乎以极低的价格建立了一个突破性的人工智能模型，而无需依赖最先进的芯片，这引发了对数百亿美元资本支出是否有用的质疑，这些资金正被投入到这个行业中。”
此前2024年12月，DeepSeek宣布上线全新系列模型DeepSeek-V3首个版本并同步开源时，其“价格颠覆”的能力已初现苗头。
曾是OpenAI创始成员之一的AI科学家Andrej Karpathy当时评价DeepSeek-V3称：“一家中国AI公司轻而易举地发布了一个前沿大语言模型，其仅使用2048块GPU训练了2个月，只花费了近600万美元。作为参考，这种级别的能力本应该需要接近1.6万块的GPU集群，而目前正在部署的集群包含的GPU数量却接近10万块。例如，Llama 3405B模型使用了3080万GPU/小时，而DeepSeek-V3模型看起来更加强大，却仅使用了280万GPU/小时（计算量减少了约11倍）。如果此模型还能通过各项评估，那么这将是资源受限条件下研究与工程能力的高度令人印象深刻的展示。”
美股科技股估值泡沫引发市场担忧
DeepSeek对全球算力造成巨大冲击的另一个不容忽视的背景是，美股市场在过去两年狂飙猛进，其背后主要是英伟达、Meta、谷歌、苹果等一系列科技龙头公司的支撑。以英伟达为例，该股在2024年全年的涨幅高达171.25%，在2023年的涨幅高达239.03%。
DeepSeek固然会带来AI产业格局的巨大变革，但在资本市场，美股科技股在过去两年累计的过高涨幅或是华尔街当下更为担忧的因素。
本周美股科技股即将迎来新一轮财报季，Meta、 特斯拉、 微软、苹果均将在本周发布财报。彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析认为，美股七大科技巨头（Magnificent Seven，包括苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta）的盈利增长速度正在放缓，与此同时标普500科技股的市销率估值（PS）已经达到7.65倍。
高盛在此前的研报中认为，美国股市已经“完美定价”，这意味着如果未来经济增长或企业盈利未能达到预期，市场可能面临较大的回调风险。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙日前在瑞士达沃斯世界经济论坛上接受外媒采访时表示，美国股市有些虚高。戴蒙表示，“那样的价格需要相当好的结果来证明是合理的，当然我们都希望如此。我认为促增长的策略有助于实现这一目标，但负面因素也是存在的，而且它们往往会打你个措手不及。”
实际上，自2022年以来，戴蒙一直在发出警告，他曾表示美国经济正面临一场“飓风”。然而，近年来美国经济表现超出预期，劳动力市场和消费者支出保持强劲，推动了美国股市的优异表现。
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来源：上海证券报
编辑：徐杰 复审：龚文婷 值班主任：徐茜茜
