全筑股份「603030」"全筑股份：建筑装饰行业领先企业，多元化业务布局，逆境中彰显竞争优势与发展潜力"

在本文中，我们将深入探讨 全筑股份（603030）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现全筑股份具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，全筑股份无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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全筑股份基本情况

情况介绍

上海全筑控股集团股份有限公司（简称全筑股份），成立于1998年，是上海市装饰行业第一家沪市主板上市公司。公司业务覆盖建筑装饰、设计、建造、制造、家居、智慧科技等多个领域，形成了全产业链协同共进的事业集群。

股本股东分析

截至2020年，全筑股份的总股本为538,129,334股。2021年，公司决定不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本，因为当年归属于上市公司股东的净利润为负数。

经营能力分析

全筑股份在经营方面表现出一定的复杂性。根据2023年的报告，公司的盈利能力有所加强，主营获利能力大幅增强。然而，成长能力有所削弱，经营业绩承受明显压力。公司的运营能力有所加强，但现金流能力有所削弱，显示出可持续经营能力转向恶化。

竞争能力分析

全筑股份在行业内具有一定的竞争优势。公司拥有多个专业设计公司组成的设计板块，以及涵盖多个领域的建造和智造板块。公司的业务范围广泛，从住宅到商业、教育、医疗等多个领域，具备较强的市场覆盖和项目实施能力。

发展情景分析

建筑装饰行业是我国国民经济的重要组成部分，具有需求可持续性的特点。全筑股份在这一行业中具有广阔的发展空间。2023年，随着宏观经济的复苏，建筑装饰行业重回扩张区间，为全筑股份的未来发展提供了良好的市场环境。

重大事项

2023年，全筑股份决定不进行利润分配，也不进行公积金转增股本或其他形式的分配，反映了公司面临的财务压力和经营挑战。

公司基本情况小结

全筑股份作为建筑装饰行业的领先企业，拥有多元化的业务结构和较强的市场竞争力。然而，公司面临的经营压力和现金流问题不容忽视。未来，随着宏观经济的复苏和建筑装饰行业的发展，全筑股份有望改善其经营状况，但需要关注其盈利能力、成长能力及现金流管理。 【来源：中商情报网、同花顺金融服务网、上海证券交易所、上海证券报】

所属行业状况分析

所在行业类型

全筑股份主要从事建筑装饰行业，涉及高端别墅装饰、城市更新、科技园区、智慧康养和新地产业态等多个领域。该行业在中国国民经济发展中扮演重要角色，尤其是在城镇化进程加速、消费升级和人均住宅面积提高的背景下，建筑装饰行业具有巨大的发展空间。

行业周期性

经济周期

建筑装饰行业与宏观经济紧密相关，其下游主要为房地产行业、公共行业和商用建筑。该行业受综合PMI与非制造业PMI（建筑业）的影响较大。2023年，中国的PMI数据显示经济正在复苏，尤其是建筑业行情已重回扩张区间，预示着建筑装饰行业可能迎来一定程度的复苏。

生命周期

建筑装饰行业具有需求可持续性的特点。建筑物在主体结构竣工后到使用寿命结束期间，需要多次进行装饰装修，这使得行业具有较长的生命周期。

行业竞争格局

建筑行业竞争激烈，但全筑股份在建筑工程服务领域具有明显竞争优势。公司拥有完善的技术和质量控制体系，并在政府、企事业单位、住宅等领域积累了丰富的客户资源。同时，全筑股份还积极拓展新业务领域，如绿色建筑、装配式建筑等，提高公司的抗风险能力。

行业发展趋势

全筑股份重视技术创新，持续加大研发投入，积极引入先进的建筑技术和工艺。公司还积极布局绿色建筑领域，推出了一系列绿色建筑解决方案，符合国家可持续发展战略。此外，全筑股份还在智慧康养和新地产领域进行了积极探索，展现了良好的发展潜力。

行业状况小结

全筑股份所在的建筑装饰行业具有广阔的发展前景，受益于城镇化进程和消费升级。公司凭借其技术优势和市场地位，在激烈的市场竞争中保持了良好的发展势头。随着宏观经济的复苏和新业务的拓展，全筑股份未来的发展前景看好。然而，需要注意的是，该行业受宏观经济波动的影响较大，需关注相关经济指标的变化。

公司财务状况分析

偿债能力

全筑股份在2024年的财务状况显示，其资产负债率为54.41%，在已披露的同业公司中排名第5。与上季度相比，资产负债率减少了0.48个百分点，与去年同期相比减少了46.35个百分点。这表明公司的负债水平有所下降，偿债能力有所提高。

营运能力

全筑股份的总资产周转率为0.23次，在行业中排名第16，较去年同季度增加了0.04次，实现两年连续上涨，同比上升了23.24%。存货周转率为3.10次，排名第20，较去年同季度增加了1.64次，同比上升了112.19%。这些数据表明，公司的资产运用效率有所提高。

盈利能力

2024年，全筑股份的净利润为-3440.43万元，同比由盈转亏。营业总收入为5.83亿元，同比下降了25.57%。毛利率为15.18%，在行业中排名第9，但与上季度相比下降了0.47个百分点。这些数据表明，公司的盈利能力出现了明显下滑。

成长能力

从财务数据来看，全筑股份的成长能力面临挑战。营业收入和净利润的显著下降表明公司面临增长放缓的问题。此外，经营活动产生的现金流量净额大幅下降，表明公司的现金流状况恶化。

财务状况小结

全筑股份在2024年的财务表现显示出一定的挑战。虽然偿债能力和营运能力有所改善，但盈利能力和成长能力明显下滑。净利润的下降和经营现金流的减少可能会影响公司的长期发展和投资价值。投资者在考虑投资时，应密切关注公司的盈利能力和市场表现，以及管理层采取的改善措施。

公司估值

全筑股份（603030）估值报告

内在价值

绝对估值

绝对估值法主要基于公司的财务数据，如现金流、盈利能力等指标。全筑股份的财务指标显示，2024年9月30日的摊薄每股收益为-0.0262元，每股净资产为0.8084元，每股经营性现金流为-0.154元。这些数据可用于计算公司的绝对估值，但需要注意的是，负的每股收益和现金流可能对估值产生负面影响。

相对估值

相对估值法通过比较公司股票的市场价格与同行业其他公司的估值水平来评估。全筑股份的市场价格为2.07元，市盈率为51.19，市净率为2.73。这些指标与同行业公司的比较可以帮助判断其相对估值水平。

市场价格

全筑股份的市场价格近期有所波动，最新的市场价格为2.07元。

公司估值小结

全筑股份的内在价值与市场价格之间存在一定的差异。由于公司近期的财务表现（如负的每股收益和现金流）可能影响其绝对估值，而相对估值指标（如市盈率和市净率）则显示出其在市场上的定位。综合考虑，投资者可能需要进一步分析公司的财务状况、行业趋势以及市场情绪，以更准确地判断全筑股份的股票是被低估还是高估。 请注意，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于全面的市场分析和个人财务状况。

报告结论

股价趋势判断

全筑股份近期股价波动较大，存在一定的二级市场交易风险。公司股票在2023年12月15日通过了重整计划，且近期进行了资本公积金转增股本的操作，这些因素可能影响了股价的稳定性。此外，根据英为财情的数据，全筑股份的股价在过去一年中下跌了25.17%，显示出市场对其股价持谨慎态度。

参考投资评级

全筑股份被一家研究机构给予“买入”评级，预计公司19-21年EPS分别为0.65/0.86/1.13元，对应的市盈率分别为10.6/8.0/6.1倍。该评级基于对公司全装修市场的积极看法，以及公司在该领域的市场占有率逐年提升。然而，需要注意的是，公司的盈利能力有待提升，且存在应收账款坏账风险、财务杠杆风险以及房地产投资放缓等风险。

主要风险提示

全筑股份面临的主要风险包括二级市场交易风险、公司股票被实施退市风险警示和其他风险警示。此外，公司2024年上半年的业绩快报显示，营业收入同比下降18.67%，净利润和扣除非经常性损益的净利润均出现亏损，表明公司的经营状况有待进一步改善。

评级和风险小结

全筑股份虽然在一些研究机构看来具有投资价值，特别是在全装修市场领域，但也面临着显著的股价波动和经营风险。投资者在考虑投资全筑股份时，应充分考虑这些因素，理性决策，审慎投资。

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