来源 | FOFWEEKLY
作者 | FOFWEEKLY
本期导读：
又一家外资GP入华了。
在当今全球经济充满不确定性的背景下，中国的私募股权市场正逐渐成为国际资本的焦点，越来越多的外资GP正在加速进入中国市场。近期又一家外资GP入华了。
外资GP再掀入华浪潮
近日，开泰银行旗下的开泰远景（上海）私募基金管理有限公司，在中国证券投资基金业协会（中基协）成功备案。
据企查查显示：开泰远景（上海）私募基金管理有限公注册地址和办公地址都在上海市浦东新区，注册资本3300万元，实控人是开泰银行旗下的KASIKORN VISION COMPANY LIMITED。
据悉，开泰银行成立于1945年，总部位于曼谷，是泰国四大商业银行之一。早在2017年，开泰银行就在深圳设立了全资子公司——开泰银行（中国）有限公司，开始布局中国市场。而这次通过开泰远景私募的备案，开泰银行进一步巩固了在中国市场的立足点。
近两年，全球资本市场风云剧变，行业前景并不明朗，投资人基本处于观望审慎的态度，股权投资市场也面临新挑战，然而外资巨头却纷纷加码亚洲尤其是中国，愈发深入地在中国市场进行布局，包括增加投资业务、设立办公室等。
从机构LP出资来看，今年以来出资活跃度持续下降，并未如去年在开年后迎来出资活跃度的上涨，体现出市场情绪的持续低迷，财务型LP为首的市场化资金缺少对于市场的信心与耐心。据FOFWEEKLY统计，上半年有3954家机构LP对股权投资基金进行了出资，出资笔数共计5077笔，环比下降31.27%。 国内GP的募资环境日益严峻，然而，与国内GP的谨慎态度不同，外资GP却逆势而上，加快了在中国的投资步伐。
年初，全球知名的另类资产管理机构博枫（Brookfield）和私募巨头KKR都在中国市场积极扩展。博枫在上海设立了博枫（上海）私募基金管理有限公司，专注于私募股权和创业投资领域，继续加码中国的投资。而KKR则通过多只基金深入中国市场，涵盖高科技、基础设施等多个领域，显示了他们对中国市场的坚定信心。
此外，欧洲投资巨头Tikehau Capital也在香港设立了其大中华区的首个办公室，进一步加快了在中国市场的步伐。CVC资本则成功募集了68亿美元的亚太区基金，大部分资金将投向中国的核心产业。这一系列动作表明，外资GP对中国市场的兴趣不仅没有减弱，反而在不断增加。
外资入华，或形成鲶鱼效应
近年来，中国的私募股权市场虽然经历了快速增长，但也面临不少挑战。今年以来，国内LP的出资规模显著下降，募资难度明显增加。市场的退出渠道有限，同质化竞争严重，再加上日益严格的监管环境，导致GP生存压力倍增。
然而，在这样的背景下，外资GP的入华或将形成一股“鲶鱼效应”。作为全球第二大经济体，中国庞大的市场规模和不断壮大的中产阶级为外资GP提供了丰富的投资机会。尤其是在全球经济动荡不安的大环境下，中国经济的韧性和新兴产业的快速发展，使其成为外资GP眼中的“避风港”。
为了抓住这些机遇，外资GP正在积极调整资本配置，寻找在中国市场的投资机会。设立人民币基金或与本土LP合作，成为了他们捕捉中国市场增长潜力的关键策略。这不仅有助于外资GP巩固其在全球资本市场中的地位，还可能激发国内GP提升自身竞争力，带动整个市场的活力。
外资GP进入中国市场的方式多种多样，其中设立本地化的基金管理公司是一项重要策略。以开泰远景私募为例，这家由泰国开泰银行在上海成立的新公司，标志着开泰银行通过本地化运营，直接融入中国市场，从而更好地把握市场机会并应对当地政策要求。
博枫和KKR等国际投资巨头也采取了类似的策略，分别在上海设立了博枫（上海）私募基金管理有限公司和开德私募基金管理公司，专注于私募股权和创业投资领域。他们通过本地化运作，更好地理解中国市场的变化，制定出更加精准的投资决策，进一步推动市场的竞争与活力。
与此同时，外资GP还通过与本土LP和GP合作，迅速融入中国市场，不仅帮助外资GP快速进入市场，还能借助本土机构的资源和经验，提升投资成功率。这种“鲶鱼效应”或将激励国内GP改进运营模式，提升管理水平，从而在更激烈的市场竞争中占据一席之地。
值得一提的是，外资GP的投资重点往往集中在新兴产业，如科技创新、绿色能源和医疗健康等领域。这些领域不仅契合中国经济发展的方向，也为外资GP带来了可观的回报。通过深耕这些领域，外资GP逐步建立了在中国市场的竞争优势，而这一过程也将进一步促进中国PE市场的整体发展与进步。
一级市场的困境与开放
外资涌入为国内一级市场带来活力，一方面，部分外资LP持续入华，为GP募资带来机会，另一方面，外资GP进入市场，加速了中国PEVC市场的国际化进程，同时为企业发展注入新的活力。
外资通过设立人民币基金并直接参与本土项目，来推动中国市场与全球资本市场的深度融合，不仅为项目带来了更多的国际资本，也提升了中国在全球资本配置中的地位，推动中国PE/VC市场在全球经济版图中占据更加重要的位置。
然而，随着外资的积极布局，热门投资领域的估值也随之上涨，市场竞争愈加激烈，投资回报的不确定性进一步增加。国内GP在这种激烈的竞争环境中，如何保持自身的优势，将成为未来需要重点关注的问题。
这一趋势的加速，与中国金融市场的持续开放密切相关。近年来，从国家到地方，出台一系列政策，积极推动金融市场的开放与国际化，为外资进入中国市场创造了有利条件。例如，QFLP（合格境外有限合伙人）政策的实施，使得外资能够更加便捷地在中国进行投资。海南省、深圳市和嘉兴市相继推出的QFLP试点办法，进一步降低了外资进入中国市场的门槛。此外，金融市场司发布的《持续优化金融支持体系倾力做好“五篇大文章”》中提到的跨境融资便利化试点和QFLP外汇管理试点，也为外资GP的入华提供了更多支持。
展望未来，随着中国金融市场的进一步开放，外资GP将在中国市场中扮演越来越重要的角色。国内GP需要在开放的市场环境中，借鉴外资GP的成功经验，提升自身的国际化水平和市场竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。
总的来说，外资GP的加速入华，不仅为中国PEVC市场带来了新的资本和经验，也推动了中国金融市场的改革与发展。未来，中国PEVC市场将在全球资本市场中占据更加重要的地位，迎来更加多元化和国际化的发展格局。在当前的市场困境下，加速开放和融入国际资本市场，或许是中国PEVC市场走向更高台阶的关键路径。
*本文仅代表作者个人观点。
