| 棉花 | |
| 逻辑与观点：新棉供给陆续增加，需求谨慎下，今日棉价走势跟随国际棉价震荡波动。 | |
| 上周五ICE美棉收跌，但周线收阳，主力12月合约收70.96美分/磅，来自宏观面的变化给市场带来的冲击较大，不过回归基本面来看，有利多提振，一方面11月USDA 供需报告下调全球棉花产量和库存，利于棉价反弹，但美国出口需求和国内需求均下调，库存上升对棉价不利。一方面USDA 周度出口数据好转给市场带来信心，截至10月31日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增22.9万包，之前一周增加21%，较前四周均值增加51%。技术面ICE美棉主力合约在60日均线附近波动，关注多空争夺。国内郑棉价格跟随国际棉价波动，同时技术面表现较国际棉价偏强，郑棉主力合约反弹至60日均线上方，期价已经高于所有日均线转强。基本面来看，当前供给陆续增加的压力不利于棉价反弹空间的打开，因新棉收购进度快，国内棉花商业库存回升，但需求进不明显，不过皮棉成本将固化且高于郑棉，利于郑棉反弹，基差收缩。远期订单关注宏观面全球降息带来的需求刺激。 | |
| 白糖 | |
| 逻辑与观点：新糖压力陆续增强，进口预期减弱，糖价整理运行。 | |
| 周五ICE原糖反弹承压收跌，3月合约报收21.78美分/磅，周跌1.22%；ICE 白糖12月合约报收555.4 /磅，周跌幅0.36%。基本面，据美国农业部(USDA)11月8日消息，美国农业部周五公布的11月供需报告显示，美国2024/25年度糖库存/使用比预估为11.7%，10月预估为14.3%。美国2023/24年度糖库存/使用比预估为16.9%，10月预估为17.6%。巴西生产进入 尾声，已有糖厂陆续收榨，印度和泰国预计将陆续进入生产，阶段性供给增加的压力或制约糖价，同时需关注印度会否出口给市场带来的供给冲击。技术上ICE原糖主连合约再次冲40日均线上方回落，显现40日均线压力。国内糖市上周走低，不过周五夜盘郑糖主力合约大幅反弹至5900关口附近波动，基差走弱运行。当前新糖面临陆续上市压力，南方甘蔗糖产区陆续有糖厂点火，开机已经提上日程，陆续增加的供给会制约糖价，不过进口预期减弱放缓，商务部报告显示，10月份关税配额外原糖实际到港10.92万吨，下月预报到港17.1万吨。成本上需动态关注配额内进口成本变化对内糖的影响。 | |
| 油脂油料 | |
| 目前正值北美大豆收割、南美大豆种植阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动，持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 | |
| 油脂： 上周油脂延续强势，BMD棕榈油涨幅较大带动国内棕榈油，进而带动豆油和菜油上行。产地方面，各机构预估10月马来西亚棕榈油产量下降，供应趋紧，出口需求强劲，预计MPOB报告库存下降，印尼计预计2025年实施B40，提议到2028年实施B50，支撑棕油维持高位。美豆油方面，虽然特朗普赢得美国大选，对于生柴政策潜在利空，但是在马棕上涨及美豆油出口支撑下，美豆油表现偏强。国内方面，豆棕价差继续走弱，棕榈油需求压缩至刚需，但是油脂整体来看，目前走势驱动仍然在产地，预计价格仍偏强运行。 豆粕： 上周国内豆粕波动较大，特朗普赢得大选使得国内担忧未来大豆供应，豆粕冲高。美豆方面，虽然大选结果对于美豆远期销售利空，但却促使了近期的出口销售好转，对盘面有所支撑，周五晚USDA月度供需报告将本季美豆单产从53.1蒲式耳/英亩下调至51.7，同时下调了压榨和出口项，导致期末库存下调0.8亿蒲至4.7亿蒲，报告对于单产和产量的下调超此前市场预期，报告利多。国内方面，12月船期大豆采购继续推进，采购进度近半，1月采购缺口仍然较大，短期来看，在国内大豆和豆粕库存缓慢去库及美豆反弹的情况下，预计短期偏强震荡走势，不过近期国内压榨利润好转及南美大豆播种较为良好的开局对盘面仍有一定压制。全国基差报价：截止11月8日，一级豆油天津01+40元/吨，日照01+100元/吨；24度棕榈油天津01+220元/吨，华东01+120元/吨，广东01+120元/吨；豆粕天津01+90元/吨，日照01+20元/吨，华东01+20元/吨。（数据来源：我的农产品网、买豆粕网） | |
| 鸡蛋 | |
| 逻辑和观点：鸡蛋供需趋于宽松，但鸡龄“老龄化”，供给增长缓慢，预计现货大幅下跌概率不大，期货或偏强修复贴水；养殖利润持续较高，补栏积极性较好，远月预期偏弱。操作上建议短多操作，或者买近卖远正向套利，注意止损。 | |
| 周末蛋价整体稳定，局部小幅上涨。根据中泰期货调研整理，截止11月10日粉蛋均价4.28元/斤，红蛋区均价4.37元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡养殖盈利情况较好。 双十一备货结束，且蔬菜价格已回落至正常水平，消费端走弱，但蛋价仍然表现抗跌，养殖持续处于高利润状态，一定程度上反映出蛋鸡存栏基数仍不高。当前开产水平不高，小蛋偏紧；尽管延养较多，但老鸡基数较高，部分老鸡顺势淘汰，老鸡淘汰量尚可，蛋鸡在产存栏呈增长态势，但增长缓慢，加上鸡病影响蛋鸡产能性能，降低了鸡蛋供应压力。同时产业库存水平不高，气温下降，鸡蛋适合存储，库存增加对供给压力起到缓冲作用。鸡蛋供需整体趋于宽松，蛋价趋势偏弱运行，不过供给增长缓慢，预计大幅下跌概率不大。 | |
| 苹果 | |
| 近期我国东西部苹果主产区的入库工作已步入尾声。从入库数据来看，山东、陕西、山西产区的入库量相较于去年同期呈现出下滑趋势，而甘肃产区则实现了同比增长。新季苹果虽整体品质上乘，但价格却较去年同期有所下滑，这一现象值得业界密切关注。较低的开秤价格搭配良好的品质，为苹果在下树阶段热销市场创造了有利条件，有助于快速消化大量的现货库存。然而，近期苹果质量有所滑坡，但价格却并未因此走低，加之客商收购积极性的波动，这些情况都要求我们密切关注其后续的发展趋势。 | |
| 山东产区：11月中旬，山东地区的苹果入库工作已接近收尾阶段。调研结果显示，果农也表现出了自行入库的强烈意愿。客商的收购意愿由弱转强，而果农的惜售情绪则逐渐从无到有并日益显现。在当前的入库过程中，以客商入库为主的乡镇，其入库量同比偏低；但近期客商的收购积极性较高，预计能够持续进行入库作业。而以果农入库为主的乡镇，近期果农们入库的积极性也偏高，同时叠加有外地苹果运往山东进行入库的情况。总体来看，预计山东产区的苹果入库量同比偏少，但较先前预期有所增多。在价格方面，库存苹果交易量较少，而80#一二级片红苹果的价格在3.4元/斤左右（数据来源：中泰期货、卓创资讯）。西部产区：11月中旬，陕西产区的咸阳、渭南、延安等地的苹果入库工作已基本收尾。同时，近期价格表现坚挺，并有部分客商已经开始着手调货。从当前情况来看，这些地区的入库量与去年同期相比有所减少。此外，甘肃产区的入库工作同样进入了后期阶段，且当前的入库量远高于去年同期水平。山西临汾产区入库工作已收尾，而运城产区入库工作仍在进行中，预计库存量同比下降。在价格方面，近期洛川产区冷库交易价格中，果农70#半商品价格约为3.3-3.5元/斤（数据来源：中泰期货）。另外，从近期市场反馈来看，新季苹果整体质量偏好但价格同比下降的现象值得关注。较低的开秤价与较好的质量有利于苹果在下树期热销，从而消耗较多的现货库存。然而，近期苹果质量有所下降但价格并未下跌，且客商收购积极性的情况需重点关注其后续发展变化。卓创资讯：截止到2024年11月7日全国冷库库存比例约为62.30%，较去年同期(20231109)低3.91个百分点。本期为2024/25年产季苹果库存统计第一期，后期仍需进行数据修正，时间周期约为1个月。Mysteel数据：截至2024年11月6日，全国主产区苹果冷库库存量为813.44万吨，低于去年同期（2023年11月8日950.37万吨）136.93万吨，跌幅14.41%。由于目前部分主产区入库工作还在进行中，本期库存仅反应当前全国入库进度，不代表最终入库高峰值。 | |
| 红枣 | |
| 新疆产区红枣下树速度加快，阿克苏和阿拉尔地区逐渐上量，当前下树量在2-3成左右，客商开始收购变多，部分团场枣农要价偏强，目前枣农与客商仍在博弈。销区方面，河北市场到货量持续，市场货源供应充足，市场活跃度尚可，现货价格小幅松动。整体来看，当下新季采购正逐步进行，新季增产压力即将兑现，若消费端无明显改善，则红枣基本面仍旧偏弱，操作上可考虑以逢高做空为主，重点关注新季收购情况。 | |
| 上周五，红枣主力合约震荡大幅走弱，最高价10445元/吨，最低价10060元/吨，收于10120元/吨。新疆产区价格稳定，参考阿克苏统货均价6.6元/公斤，阿拉尔统货均价6.8元/公斤，喀什统货均价7元/公斤；河北现货市场价格稳定，参考特级灰枣均价10.80元/公斤，一级灰枣均价10.20元/公斤，二级灰枣均价9.40元/公斤，广东市场现货价格稳定，参考特级灰枣均价11.5元/公斤，一级灰枣均价10.80元/公斤，二级灰枣均价10.30元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。 | |
| 生猪 | |
| 整体看，短期供应压力偏大，现货价格表现偏弱。但冬季需求对毛猪价格的支撑作用将逐渐增强，现货价格继续下行空间或有限。策略方面，主力合约低位震荡，估值整体不高，且后续有冬至需求增加预期，可关注逢低做多主力合约机会。 | |
| 现货价格窄幅震荡，市场有一定惜售情绪。据猪易数据显示，2024年11月10日标准体重生猪平均价格为16.79元/公斤，较前日猪价上涨0.04元/公斤，涨幅为0.24%。 需求方面，下游需求承接能力有所增加，但近期供应增量更大，压制白条价格走弱，毛白价差略有收窄。但从历史数据看，下旬开始消费市场将进入“猪肉需求季节性增加”和“节假日密集提振消费”的叠加影响阶段，猪肉消费增加的潜力大、韧性强，或将对毛猪现货价格形成有力支撑。 供应方面，市场仍面临供应压力。一是供应基数继续增加。据农业农村部最新消息，9月份全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6％，环比增长1.5％，已连续4个月增长，预示着未来2—3个月的肥猪上市量将较之前的月份增多；二是社会猪源出栏压力增大。因集团/规模企业10月出栏出现超卖现象，一定程度减轻了11月市场供应压力，但近期社会猪源（包括二育、放养等群体）出栏积极性增加，局部地区甚至出现恐慌性出栏现象，对短期市场价格形成冲击。 | |
| 原油 | |
| 尽管以色列和哈马斯谈判暂停，但在市场本就对短期内达成协议没有太高期待的情况下，这一消息对原油价格的影响有限。近期油价重心料再次走低，操作上建议以逢高试空为主。 | |
| 美国大选结束，特朗普当选，市场反应相对冷静。一是11月初OPEC+宣布将减产延长至12月底，这一消息仍对市场有一定的支撑作用。二是特朗普的能源政策虽然利空原油但属于长期利空，短期不会对供需带来太大影响。三是国内大规模的提振经济的财政政策以及美联储降息等宏观利好对市场情绪层面也带来支撑。不过，随着OPEC+延长减产的利好逐步被消化以及国内外宏观利好的落地，市场短期利多出尽，原油未来供给增加的预期叠加特朗普打压能源价格的担忧使得原油价格在周五走低。 | |
| 塑料 | |
| 【总结】聚烯烃盘面今日回落，宏观主导行情暂时告一段落，后期回归基本面矛盾。塑料和PP两个品种都有新装置投产的压力，对产业情绪影响较大，聚烯烃自身供需静态矛盾不大我们认为长期来讲价格仍有可能继续下行，但短期又没有足够的向下驱动。建议转入震荡思路对待，如果反弹给出比较好的套保机会，建议及时套保。 | |
| 【现货价格】上游原料：山东丙烯6860元/吨，降20元/吨；丙烷中国到岸价640美元/吨，降1美元/吨；北方港Q5500大卡动力煤860元/吨，稳定； 现货价格：华东PP拉丝7480元/吨，降20元/吨，华东基差01-20，震荡走弱；华北PP拉丝7400元/吨，稳定，华北基差报价01-60，震荡走强；华南PP拉丝7500元/吨，降30元/吨，华南基差报价01+40，震荡。 PP粉料华北7290元/吨，稳定；华东PP粉料 7350元/吨，稳定。 华北LL8440元/吨，涨30元/吨，基差01+200，震荡走强；华东LL 8550元/吨，稳定，华东基差01+310，震荡走强；华南 LL 8500元/吨，稳定；华南基差01+260元/吨，震荡走强。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率79.70%，回落；PP日度产能利用率73.48%，下降。（数据来源：隆众资讯） | |
| 橡胶 | |
| 逻辑：沪胶受政策利好带动短期反弹，但基本面变化不大，国内外产区天气转好，后期供应预期增加，期货操作仍需谨慎。 | |
| 据隆众资讯数据：泰国产区原料白片70.5泰铢，烟片73.17泰铢，胶水66泰铢，杯胶59.6泰铢，泰国原料市场原料价格上涨。周五，国内市场橡胶现货价格变动不大涨，上海全乳胶17200元/吨，青岛人民币混合报16850元/吨。周五，沪胶日内冲高后转弱，晚盘小幅下跌，主力盘中小幅放量，期货维持偏强走势。橡胶基本面变化不大，橡胶产区天气恢复正常，国内外产区陆续进入割胶旺季，产区原料和新胶后期供应预期增加，国内青岛深色胶库存开始转入增加周期，近期国内工业品受利好政策消息带动走势偏强，但橡胶现货基本面偏空，橡胶供应端压力加大，沪胶短期反弹但操作仍需谨慎。 | |
| 甲醇 | |
| 甲醇盘面今日震荡，甲醇近期产业链消息比较多，本身也快要进入冬季，甲醇潜在的供给扰动比较多。我们建议甲醇转入偏强震荡思路对待，甲醇是可以在相关几个品种当中可以做为多头配置的品种。PP-3MA价差略微反弹，目前价差估值中等位置，价差策略可以继续持有，如果价差反弹机会可以加仓。 | |
| 甲醇现货市场价格震荡，港口市场价格震荡，内地市场价格震荡，西北地区价格稳定，港口基差震荡走弱。江苏太仓地区甲醇现货市场价格2490元/吨，较前日价格涨8元/吨；广东地区甲醇现货市场价格2480元/吨，较前日价格涨10元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格2310元/吨，较前日价格稳定，河南地区甲醇现货市场价格2245元/吨，较前日价格稳定，河北地区甲醇市场现货价格2205元/吨，较前日价格稳定；关中地区现货市场价格2080元/吨，较前日价格稳定，蒙南地区甲醇现货市场价格2000元/吨，较前日价格稳定，陕北地区甲醇1965元/吨，较前日价格稳定。（数据来源：隆众资讯） 太仓现货市场基差报价01-20，11月下01+6元/吨，基差震荡走弱。 | |
| 烧碱 | |
| 烧碱价格维持区间宽幅震荡。一方面，现货价格虽然有回落预期，但基于碱厂库存低位，个别装置检修，氧化铝采购价格偏高，现货价格高位坚挺，对盘面有一定提振。另一方面，临时性外采的氧化铝企业备货陆续结束，后续采购量将会下降，且非铝下游对高价有一定抵触，接货不好，现货价格有回落预期。但目前盘面深度贴水现货，已经将现货价格走弱的预期充分反应，盘面大幅回调空间有限。短期来看，烧碱盘面将维持宽幅震荡，注意现货降价节奏对盘面的影响。 | |
| 上周山东烧碱价格保持坚挺。截止到2024年11月8日，山东地区32%液碱为1010元/吨，折百价为3156元/吨，山东50%液碱为1630元/吨，折百价为3260元/吨，山东片碱下跌100至3600元/吨。中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.7%，较上期环比-0.7%。隆众测算，本周国内暂无新增检修产能，预计产能利用率上升明显。烧碱下游氧化铝价格持续走强，高利润虽然刺激氧化铝厂积极生产，但现阶段除去新投产能以外，国内氧化铝运行产能已处于相对高位，国内氧化铝价格延续偏强走势，对烧碱价格有一定的支撑。但高价非铝下游接货不好，部分散户价格暗降。目前山东氧化铝采购价格高企，山东、河北送32碱量较大，随着临时性外采的氧化铝企业备货陆续结束，价格有走弱预期。截至20241107，，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存26.28万吨（湿吨），环比-9.5%，同比-36.6%。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| 纯碱玻璃 | |
| 上周纯碱呈现震荡走势，一方面受宏观情绪带动，市场情绪偏暖，另一方面受基本面偏弱的压制。周五，国内财政政策刺激落地，整体来看符合市场预期，但盘面已经提前交易，政策落地市场情绪开始走弱。后续市场焦点或将重回基本面逻辑。纯碱基本面表现偏弱，虽然个别碱厂出现降负，但对缓解供给压力影响有限，下游刚性需求仍在走弱，纯碱过剩格局不变，价格受到压制。短期来看，政策落地后暂无利多提振，叠加纯碱基本面偏弱，价格或继续弱势运行。后续关注玻璃对纯碱的支撑，以及当下部分碱厂仍处于亏损中，注意后续是否有碱厂降负提振价格。 玻璃盘面维持高位震荡，一方面是宏观政策预期持续提振市场情绪，另一方面，浮法玻璃多条产线放水冷修，供给压力有所缓解，下游拿货积极性尚可，价格频频提涨。当下财政政策刺激落地，但盘面已经提前交易，后续宏观情绪对于盘面的影响将会走弱，交易逻辑重回基本面因素。玻璃供给端压力缓解，高位库存也得到了部分消化，但缺乏政策提振后，贸易商拿货积极性或将走弱，后续面临终端需求的考验。短期市场情绪走弱，价格或有回调预期，关注产销率变化，玻璃供给过剩有所改善，若房地产销售持续走强，价格仍有支撑。 | |
| 近期纯碱装置窄幅波动，个别碱厂短停或降负生产，开工率有所下降，但整体供给压力仍在。本周暂无新增检修装置恢复，预计开工及产量呈现下降趋势。上周下游浮法玻璃产线冷修一条，同时光伏玻璃冷修两条产线，且受高库存影响，仍有产线选择堵窑，纯碱刚需继续走弱。纯碱供需过剩愈发明显，中下游拿货积极性不高，企业新订单接收偏弱。截止到2024年11月7日，国内纯碱厂家总库存167.5万吨，较上周四减少0.27万吨，跌幅0.16%。其中，轻质纯碱70.74万吨，环比减少1.72万吨；重质纯碱96.76万吨，环比增加1.45万吨。 上周浮法玻璃产线新增一条产线放水冷修，一条产线引头子，供给波动不大。截止到20241107，浮法玻璃周度产量为110.86万吨，环比-0.66%。本周预计有产线存点火计划，前期点火产线暂无玻璃出来的情况下，产量持稳。上周盘面震荡走势，市场情绪偏暖叠加政策预期，中下游拿货积极性提升，玻璃厂出货向好，现货价格频频提涨。终端需求好转有限，下游深加工订单环比走弱，工程订单增量并不明显，但家装订单好转，玻璃厂持续去库。截止到20241107，全国浮法玻璃样本企业总库存4892.2万万重箱，环比-4.18%。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| PVC | |
| 逻辑：近期PVC供应端维持高位，而下游需求依然偏弱，PVC基本面偏空，操作上仍需谨慎。 | |
| 根据隆众资讯数据：亚洲乙烯850-940美元/吨，乌海电石 2700-2700元/吨，乙烯、电石价格平稳。现货市场：周五，国内PVC市场现货价格基本平稳，华北地区电石法5型报价5200-5300元/吨，华东地区电石法5型报价5250-5350元/吨，华南地区电石法5型报价5320-5400元/吨。周五，PVC期货日内小幅调整，晚盘大幅下跌，主力盘中小幅放量，期货震荡偏弱走势。目前PVC整体供应处于高位，PVC社会库存维持偏高水平，下游出口和国内制品厂家需求较差，PVC需求面偏空，操作需谨慎。 | |
| 合成胶 | |
| 逻辑：近期丁二烯价格连续回调，成本端支撑减弱，顺丁开工提升，市场库存累积，期货维持偏空思路。 | |
| 根据隆众资讯：亚洲市场丁二烯外盘和国内丁二烯价格下跌。FOB韩国1260美元/吨；CFR中国1300美元/吨，国内丁二烯出厂价在10900-11400元/吨，丁二烯鲁中送到价在10800元/吨。现货市场华北地区顺丁价格在14100-14600元/吨，华东地区顺丁价格在14400-14600元/吨。周五，合成胶期货日内和晚盘下跌，主力盘中放量，期货震荡偏弱走势。受新装置投产压力，近期国内外丁二烯价格连续回调，顺丁成本支撑减弱。随着顺丁厂家利润的修复，近期顺丁装置开工逐渐回升，合成胶基本面依然偏空，合成胶期货保持偏弱走势是，操作上维持偏空思路。 | |
| 铝和氧化铝 | |
| 铝逻辑及策略建议：氧化铝价格大涨持续提升沪铝成本支撑，短期铝锭库存持续去化，现货高升水阶段，需求端暂未出现明显反馈，预计短期铝价高位震荡，建议短期观望为主。中期有待需求端反馈，铝价有望承压回落，再冲高可适当布局空单。 氧化铝逻辑及策略：电解铝厂冬季补库需求较强，氧化铝现货报价持续大涨，电解铝减产及停止复产增多，需求端增量停止，但铝价上涨限制减产预期，预计短期氧化铝仍维持强势，建议短线近月适当跟涨。 | |
| 11月8日隔夜沪铝主力2412收盘报21530跌140，LME铝收盘报2627跌77.5。现货方面，临近周末，出货力度更进一步，佛山市场报价贴水30至贴水10，无锡市场报价贴水20至贴水10。 宏观方面，国务院提案大规模置换地方政府存量隐性债务，对经济修复具有积极作用，6万亿元为新增专项债务限额，一次报批；4万亿元从每年的新增地方政府专项债券中安排，2024年开始连续五年，每年安排8000亿元；2万亿元用于2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务，仍按原合同偿还。 库存方面，铝锭仍保持去库状态，根据SMM数据显示，11月7日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报56.3万吨，较周一减少2.2万吨；同期钢联铝棒社会库存报12.5万吨，较周一下降0.4万吨。 供应方面，开工产能停止增长，后续有望下降。新疆农六师准东55万吨项目10月初通电投产，项目全部置换后新增20万吨，云南电解铝年底不再限电；六盘水双元和安顺铝业复产停止。河南伊电对老旧电解槽大修停槽，涉及产能7-8万吨，广西翔吉和百色银海铝业停槽检修一半产能合计约13万吨。 氧化铝方面，8日隔夜氧化铝主力2501收盘报5425涨124，山西三网均价报5470涨65，铝厂补库需求强劲。 供需方面，需求端部分产能复产停止和减产增加，增量停止，具体减产量有待落地；但工厂低库补库需求依然强劲。供应端受高利润刺激，保持高产状态，尽管检修及环保影响较多，实际产量影响有限。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至11月8日周五，氧化铝建成产能10502万吨，运行产能8805万吨，环比增加185万吨，氧化铝开工率为83.8%。 库存方面，继续保持下降趋势，仓单库存水平偏低。阿拉丁(ALD)调研统计，截至本周四(11月7日)全国氧化铝库存量310.6万吨较上周降3.3万吨，铝厂库存继续下降。11月8日周五，上期所氧化铝交割仓库约6.3万吨，较上一交易日增加0.18万吨。 | |
| 碳酸锂 | |
| 产量和库存方面，上周产量小增，报13765吨，但社会库存报110723吨，去库节奏加快。需求端虽未有新亮点放出，目前尚未看到更为利空的因素出现。展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板，行情仍以震荡思路对待。短期，操作上以震荡思路对待，但因供给端扰动库存下行叠加旺季情绪支撑，仅建议逢低做多。 | |
| 11月8日，碳酸锂期货冲高回落，主力合约日减仓1834手，LC2501最终价格收于76400元/吨，上涨100元/吨，涨幅0.13%，SMM电池级现货均价75400元/吨，上涨450元/吨。海外宏观环境波动，对碳酸锂品种影响较小。海外市场增加锂辉石期货品种交易，引发市场关注，根据当前价格测算，与国内现货市场货值大致相符。产业端，前期上游大厂停产、其他厂商跟进、旺季预期等因素抬升了期货价格重心，现货市场格局实际无明显变化，且旺季已达尾声，因此实际反弹力度有限。短期来看，上游供给扰动仍存，叠加天气渐冷盐湖产出将受影响，减产方面的信息需保持关注。据乘联会，10月1-31日，乘用车新能源市场零售128.4万辆，同比去年10月同期增长67%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售841.6万辆，同比增长41%。 | |
| 螺矿 | |
| 综合看：黑色短期震荡或偏弱，整体预计维持宽幅震荡格局。 | |
| 周末钢材现货成交偏弱，现货价格跟随下跌，市场情绪有所转弱。伴随着宏观事件的落地，市场行情焦点将有所变化，一是关注化债进展和落地的表现；二是关注黑色基本面的表现。 从长期的定性分析来看，宏观政策和预期反转基本确定，但是黑色供需来看反转尚早。从市场节奏来看，由于市场交易的节奏越发提前，未来中短期，关注宏观政策未来兑现落地表现以及冬季淡季需求的带来的压力，所以可能存在淡季震荡调整的可能。 从产业供需驱动来看，房地产新房高频销售数据环比同比好转，房屋新开工同比依然弱势；近期专项债等发行进度加快，基建等工程施工强度有所提高，混凝土的出库数据有环比重返转弱，同比下滑依然较多。在近期消费政策刺激下，汽车、家电等卷板类需求有明显好转，集装箱，电力、新能源等需求表现较好；出口以及部分低附加值加工制造业需求受价格影响较大。供给端铁水和电炉产量盘整，钢厂接单尚可，产业链当前供需矛盾不大。 从品种估值定价来看：当前钢厂利润难以给予更高的估值。后期原材料成本存在继续回落空间，这样也更利于对钢材冬储的定价。 | |
| 煤焦 | |
| 焦煤：线上竞拍成交涨跌互现，价格窄幅震荡运行，市场投机需求依旧不高。焦企生产积极性尚可，采购相对谨慎。 焦炭：焦炭第二轮提降落地，焦企利润略有收窄，但焦企生产积极性尚可，焦炭发运正常。钢材成交转弱，铁水产量略降，短期对原料端的刚需仍存在。 短期来看，铁水产量小幅回落，季节性需求淡季预期下，钢材基本面边际转弱，铁水见顶预期增强。焦炭第二轮提降落地，但焦企生产积极性尚可，供给整体保持稳定，焦炭库存小幅增加。煤矿生产仍在恢复中，焦煤库存缓慢回升。从盘面来看，宏观政策影响逐渐退去，煤焦期价将逐步回归基本面，预计短期价格或弱势震荡。 | |
| 8日炼焦煤市场暂稳运行。现山西吕梁柳林低硫主焦煤1500元/吨，中硫主焦煤1535元/吨，甘其毛都口岸蒙5#精煤1445元/吨，港口俄罗斯K4主焦煤1260元/吨，澳洲峰景219美元/吨。（数据来自于我的钢铁） 8日焦炭市场偏弱运行。焦炭第二轮提降落地。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1580-1680元/吨；准一级干熄冶金焦报价1800-1870元/吨；一级湿熄冶金焦报价1650-1760元/吨；一级干熄冶金焦报价1890-2000元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价1990-2060元/吨，出厂现汇含税。（数据来自于我的钢铁） | |
| 铁合金 | |
| 早评：8日受宏观情绪波动影响，双硅盘面冲高回落。从供需端看，钢联统计硅铁周度日产仍环比走高，但硅锰周度日产环比走弱，结构上看南方产区硅锰日产下行明显。从成本利润角度看，除锰矿仍有较明显环比涨幅外，双硅其余原料端以稳为主，但据锰矿货代天津振鸿最新数据显示（数据来源：天津振鸿公众号），截至8日，周度加蓬锰矿入库增18万吨左右，增幅高达20.7%，澳矿入库增2.24万左右，增幅5.2%，虽然据铁合金在线等三方机构的统计数据显示，11月后期中国高品锰矿到港或回归低位区间，但本周加蓬天量到港仍在一定程度上压制锰矿挺价情绪。综合看来，锰硅10月整体上涨弹性强于硅铁，其原因集中在港口锰矿挺价，但盘面处于升水区间后，叠加宏观情绪转弱，黑色或在短期内回归产业链逻辑，锰硅盘面受锰矿情绪影响的权重或走低，双硅盘面或在短期内弱势运行，空单建议持有，期现正套持有。 趋势：空单持有。 套利：期现正套持有。 | |
| 市场消息（数据来自铁合金在线）：①8日硅锰6517#期货早市高位继续破6550线，现货工厂追涨心态浓厚，北方报价6100-6200，南方报价6200-6300，涨100。（现金出厂含税报价）。②8日72#硅铁：陕西5950-6050，宁夏6050-6100，青海6050-6150，甘肃6100-6150，内蒙古6050-6150（现金含税自然块出厂，元/吨）。③8日75#硅铁：陕西6700-6850，宁夏6650-6700，青海6650-6700，甘肃6600-6650，内蒙古6650-6700（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1160-1190，75#1260-1290（美元/吨，含税）。 |
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