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大年初七我们又经过长长的假期，是不是能够在国内市场明天开盘的时候能抬头见喜？一起来梳理在这个大长假期间有哪些重磅级的消息，以及它对市场可能造成的影响。
长假期间最大的一个信息是来自于海外的政策，也就是美国正式对华加征关税，这个几乎主导了全球股票市场的走势。我们来稍微复盘一下，特朗普在春节休假之前曾经谈到对加拿大和墨西哥加征25%的关税，对中国加征10%的关税。股票市场不管是内地的A股还是香港的港股，全部都是听到这个消息出现了下挫。紧接着进入到第二阶段，在春节期间特朗普宣布撤回一部分的决定，也就是暂停对于他的两个邻国加拿大和墨西哥关税的征收，但是保留了对于中国加征10%的这个关税。这个消息一释放到市场上之后，全球的股市出现了反弹，灵魂的疑问就是中国会在这些反弹的行列之中吗？因为现在事情看起来比较尴尬，就是在所有被加征关税的国家当中，现在实打实的只有中国是被保留了下来，其他的国家都被豁免了一个月的时间，那么会让加征关税这件事情变得非常有针对性，只针对中国。所以中国的A股市场会不会也是被针对性的压制下来？
首先我们说一下对节后市场的一个判断的一个结论，就是这个关税的消息会对A股市场有一点影响，但是问题不大。原因就是首先看10%这个数据，之前我们解读当中跟大家聊到过，这是一个起点。对于很多做外贸的人来说，10%从内心当中知道他是早晚会发生的事情。那么加征到什么程度，有可能会让大家的这个已有的业务会受到剧烈的破坏，可能是要加到20%甚至30%。所以总体来看，这一次加征10%的关税，本质上还是一个小皮鞭，而不是关税大棒。
另外还有一点就是整个的金融市场对于关税这个问题反应非常的敏感。其实本质原因是害怕它进入到一个负向螺旋当中。就是当美国加征关税之后，别的国家会报复，像中国报复的力度会有多大，直接决定着最后的走向。如果大家你一拳我一拳，全部都是重拳出击，那么有可能会让这件事情失控。那么金融市场就是殃及池鱼，如果是大家还是有坐下来谈的机会，其实对于金融市场来说就没有那么大的一个压制。所以我们在春节这两天的时候，大家非常关注的一点就是中国会采取什么反制措施。如果这个反制措施比较温和，其实金融市场受到的冷风是非常有限的。
我们来看一下今天中午的消息，中国的商务部宣布了反制措施。第一个就是对一些稀有金属进行出口管制。这些稀有金属主要用在一些高端的制造业和军工产品的生产上，所以这个是第一波被列入到出口管制里的。第二个，就是对于一些能源型的产品加征关税。比如说原油、煤炭、液化天然气，这个都是美国往外大量出口的产品。
现在加征关税其实针对性非常强，就是针对你对我加了关税，我也要采取相应的反制措施。这两个动作打出来了之后，大家来判断一下它到底属于重拳回击，还是属于给点颜色。其实我个人理解它更倾向于是一个比较温和的反制，并没有让事态进一步的恶化。
因为除了加征关税的范围是有限定的之外，还有一个线索是来自于中国官方媒体对外表态的时候所用的一些行为和措辞。现在的一些半官方的媒体对外说美国加征关税这件事情的时候，是长篇大论，表达了两个含义。第一个这个含义就是认为美国之所以在这个时候拿出关税大棒，是为了转移矛盾。就是他自己国内关于毒品控制等等这些事情解决不了，解决不好，所以把这个锅甩给了中国。表达的第二层含义，就是如果美国真正想彻底的去解决这些问题，那么需要拿出一种互相尊重和加强合作的态度。这个时候中国方面做配合，才会让这个事态好转。所以大家看到整体的这种行文措辞，其实还是在积极的促进事情的解决，而并不是来推动事情进一步的恶化。
个人也更倾向于这一轮的反制，本身对于国内的A股市场在开年之后整体的这个走势产生的影响是比较小的。大家看到今天包括像昨天港股市场率先开盘，两天整体的涨幅是超过了2%。那么更受益于情绪恢复的科技股，整体的涨幅是超过了5%，这个也说明了很多的问题，对于A股市场来说是有一定的提示作用的。
我们来说一下科技整体的这个板块，在节后A股市场当中占有什么样的分量。我个人理解它很可能会得到一个接力棒式的发酵，仍有可能在二月份的时候是这个市场当中最靓的仔。一个原因就是在春节期间，中国自己开发的人工智能助手deepseek这个软件，它在海外包括在国内得到了进一步的大量的传播，也得到了更多的认可。一方面是提振了美国算力市场当中一些龙头股的股价，另外一方面也让国内相关算力板块的一些龙头股得到了支撑。因为大家自然而然会认为deepseek最擅长的就是降本增效，把算力的需求量降下来。甚至有一部分是不是还可以替代成为国内的一些算力，从这个角度上来说，国内的一众厂家能够稍微的喝点汤，所以支撑了他们的股价。另外一个就是更重要的对于人工智能在春节之后的表现会起到提振作用的逻辑在于deepseek本身它能够让算力的需求大幅的下降，同时能够让人工智能推理的效果大大的提升。
这个最有利于哪些板块呢？其实是有利于人工智能的应用板块。比如说人工智能和机器人的结合，人工智能和智能驾驶的结合，人工智能和办公软件的结合，和教育的结合，和医疗的结合等等。在使用场景这个方向上，大家追求的无非就是花钱少，效果好在这个方面deepSeek全都能够满足。
在这个地方我们也插一句，大家可以自己去下载一下deepseek的APP端使用的这个软件。其实它更像是一个理科生。之前我们跟大家聊过kimi对吧？是另外一个人工智能助手，kimi有点像文科生，deeseek有点像理科生，它更适合做一些深度的研究，深度的逻辑的推理，两个能够相辅相成。大家试用了之后可以对它有更明确的一个感知。
deepseek这个效应，在二月份国内这个市场当中，我个人理解是能够刮起来旋风的。不光是因为deepseek本身自己比较能打，另外一方向就是大家知道二月份它处在这个时间段，是一个上半年难得的各个方向上都在释放暖风的一个时间段。一方面就是我们刚才说到的国外关税的这个问题，从大棒变成小皮鞭之后，这个其实本质上就是在取暖。另外一个就是国内的政策，因为马上就要开两会了，所以一系列的财政政策、货币政策、产业政策会不会在这一个月的时间里面发射第二轮的子弹，这个其实是大概率的，所以国内的政策也提供了一些暖风。
其他两个影响因素，一个就是资金层面上，大家所看到的是春节之后，资金的流动性，资金的市场的情绪，其实都是比较有利的，就是不是那么缺钱，整体的市场情绪也愿意冒险，所以也是有利于科技这个板块去发挥。还有一个就是宏观经济的恢复，这个层面上，能够看到一些新兴的表现比较好的点。比如说在春节期间，整个电影的票房收入仿佛比2024年是大幅的有增长。最终这个官方数据还没有对外发布，现在能够看到的是同期相去比较的话，肯定是超过了2024年。所以宏观经济基本面上也能够看到一些新兴的一点暖意。所有的这些放在一起，我们来算一个总账的时候，就能够感觉到2月份有可能是2025年上半年，非常难得的一段相对情绪比较高涨，资金也比较的充裕，政策层面也比较配合的一段小阳春的阶段。这个阶段相对在全市场你去筛选比较有潜力的板块的时候，其实比较有利于科技这个板块的表现。尤其是人工智能下游的一些应用性的领域。
好了，以上就是我们跟大家分享的国内市场的一点前瞻，最后我们再花一点时间来聊聊几个大家关心的一些指数和一些具体的资产的类别。第一个，我们聊到汇率，在春节期间汇率是做了一个过山车。大家看到春节之前人民币汇率大幅的反弹到7.24，春节期间又迅速的贬值到了7.31这个水平。那么到底怎么看人民币的贬值跟美元走强是有关的。那美元为什么走强呢？实际上跟美国的投资市场动荡有一定的关系，就是这个市场越动荡，大家越倾向于去选择一些避险性的资产。美元资产、美债资产都是这一类的。所以大家会同时看到，包括美债的价格大幅上升，美元的指数大幅走强，这两件事情是同时发生，以及美股出现了大幅的回调。这三件事情其实是一件事儿。
汇率这个问题，在这样的一个大的背景之下，我个人理解美元指数很难短期压下来。其实也就预示着人民币的汇率在7.30这个位置上可能还要徘徊一段时间，就是不太可能往升值这个方向上走很远，这个是我们对人民币汇率的判断。第二个，就是对于美股的一个认知，刚才我们也讲到了，美股在春节期间是出现了大幅的波动，甚至是科技板块大幅的回调，这个波动有可能短期迅速结束掉吗？我个人的答案是否定的。美股之所以在春节期间出现了这么大的一个向下的调整，一方面是因为中国推出了一些像样的人工智能模型的产品，形成了一种竞争性的压制。但同时还有美股市场自身的问题，就是它经过了这么多年连续的上涨之后，这个位置处的非常的高，所以稍微有一点风吹草动，它抖三抖的这个幅度也要比别的市场大很多。考虑到它现在这个位置仍然处的比较高，所以我个人理解这个波动也很难在短期之内结束掉，还是可以再等一等再做布局。
第三个在春节期间备受关注的资产就是贵金属黄金，达到了1900美元每盎司的高位，那么再往上走会不会有空间呢？我觉得美股如果再出现一些波动，它小幅的上涨还是有支撑的，因为它是一种避险性的资产，但是大幅上涨的这个空间确实也不大了。在2024年一直到2025年1开年，它整体表现的金光闪闪，处的位置其实已经是比较偏高了，再向上的这个力量确实也并不充足。
最后一个，就是我们说到的国内相关这种传统性的领域，就是消费等等这些板块。目前官方关于消费的一些数据还没有正式对外发布，只是零零星星看到一点，表现还不错。但是总体我们说这么大的一个赛道，它随着宏观经济的恢复，并不太可能短时间之内拿出太亮眼的数据。春节之后我对于这个板块并不寄予太多的希望，尤其是考虑到2月份整体市场大家的注意力完全被科技这个赛道所占据，所以对于消费的恢复有可能会被抢镜，被抢掉一部分的风头，那么可能仍然是一个慢吞吞的表现。
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