税友股份「603171」"税友股份：引领财税SaaS云平台，创新驱动未来增长，投资价值凸显"

在本文中，我们将深入探讨 税友股份（603171）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现税友股份具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，税友股份无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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税友股份基本情况

情况介绍

税友软件集团股份有限公司（简称税友股份），股票代码603171，是一家专注于财税SaaS云平台服务和税务数字政务系统建设的服务提供商。公司业务顺应国家发展数字经济、建设数字中国的战略，正处于高质量发展阶段。

股本股东分析

截至2024年半年度，税友股份的总股本约为3.66亿股，归属于上市公司股东的净资产约为24.67亿元。前十大股东中，宁波思驰创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例最高，为54.79%。

经营能力分析

税友股份2023年实现营业收入18.29亿元，同比增长7.71%。公司在技术研发和算力方面的投入不断加大，2023年度研发费用占营业收入的比例达到26.50%。其B端数智财税云SaaS业务在人工智能领域取得显著成果，推动了公司的持续增长。

竞争能力分析

作为国内领先的财税SaaS云平台服务商，税友股份在金税四期项目中发挥了重要作用，中标多个核心系统模块，巩固了在税务IT领域的领导者地位。公司通过提供高科技、高效能、高质量的财税数字化服务，提升了其市场竞争力。

发展情景分析

税友股份顺应国家数字经济发展趋势，聚焦于数字新质生产力的提升。公司加大在人工智能和大语言模型等技术的研发投入，推动税费治理及中小微企业的数字化转型升级，展现出良好的发展前景。

重大事项

2023年，税友股份全面启动了垂直领域的财税大模型建设，并在金税四期项目中取得重要进展。此外，公司正在持续加大AIGC技术在数智财税服务SaaS产品中的应用，致力于打造中国最具影响力的财税咨询服务平台。

公司基本情况小结

税友股份作为财税SaaS领域的龙头企业，展现出强劲的经营能力和市场竞争力。公司顺应国家数字经济发展趋势，不断加大技术研发投入，推动业务模式的创新和升级。其稳健的财务表现和良好的发展前景，使其成为值得关注的投资对象。

所属行业状况分析

所在行业类型

税友股份是一家专注于财税信息化的公司，提供综合性的财税SaaS云平台服务及税务数字政务系统建设服务。根据行业分类，税友股份属于软件和信息技术服务业，行业代码为I65。该公司在数字经济的发展趋势下，聚焦于财税信息化领域，为G端（政府端）和B端（企业端）提供相应的服务。

行业周期性

经济周期

税友股份的业务与宏观经济紧密相关。由于税收和财政政策通常在经济周期中发挥重要作用，税友股份的业务也随之受到影响。例如，在经济扩张期，企业数量增加，税收合规需求上升，从而推动税友股份的业务增长。相反，在经济衰退期，企业数量减少，可能会对税友股份的业务产生负面影响。

生命周期

税友股份目前处于成熟阶段。作为行业的领先者，税友股份在财税信息化领域拥有稳固的市场地位和丰富的行业经验。随着数字经济的推进，税友股份的业务持续增长，展现出较强的市场适应性和创新能力。

行业竞争格局

税友股份在财税SaaS行业中具有明显的竞争优势。作为行业龙头，税友股份拥有强大的技术实力和丰富的行业经验，能够提供全面的财税信息化解决方案。公司在B端和G端业务上都有显著的市场占有率，且在SaaS模式下展现出良好的盈利能力。税友股份的竞争壁垒稳固，与主要竞争对手相比，具有较强的市场地位和业务拓展能力。

行业发展趋势

税友股份的业务发展趋势与数字经济的发展密切相关。随着国家政策的支持和数字经济的深入推进，税友股份的业务持续增长。特别是在金税四期等政策的推动下，税友股份在税务数据要素领域的开发、落地和变现方面具备巨大的潜力。此外，公司还在不断加大技术研发投入，推动财税服务行业的数字化转型。

行业状况小结

税友股份作为财税信息化领域的龙头企业，在行业竞争中占据优势地位。随着数字经济的推进和国家政策的支持，公司的业务持续增长，展现出良好的发展前景。税友股份在技术创新和市场拓展方面的能力，使其能够在财税SaaS行业中保持领先地位，并对公司的投资价值产生积极影响。

公司财务状况分析

偿债能力

税友股份在2024年的偿债能力方面表现良好。根据其2024年上半年的财务报告，公司的资产负债率为32.59%，较上年末下降了4.21个百分点，显示出公司负债比例的降低。此外，有息资产负债率为4.21%，较上年末上升了2.78个百分点。这些数据表明，税友股份在负债管理方面表现稳健，具有一定的偿债能力。

营运能力

税友股份的营运能力在2024年有所提升。2024年前三季度，公司实现营收12.84亿元，同比增长7.38%。其存货周转天数为127.15天，较2024年上半年和2023年同期均有所下降，显示出存货管理效率的提高。应收账款周转天数为36.54天，较2024年上半年和2023年同期也有所下降，表明公司收款效率提高。这些数据反映出税友股份在资产运用和周转方面表现良好。

盈利能力

税友股份的盈利能力在2024年表现出一定的波动。2024年上半年，公司实现净利润8823.65万元，同比增长0.86%。销售毛利率为63.77%，销售净利率为9.05%，净资产收益率为1.32%，这些指标显示出公司盈利能力尚可，但与2023年相比，销售净利率和净资产收益率均有所下降。

成长能力

税友股份的成长能力在近年来呈现稳健增长的趋势。2023年，公司营收同比增长了7.7%，创下18.3亿元的新高。尽管如此，净利润的表现并不如营收亮眼，连续三年出现较大幅度下跌。这表明虽然公司营收持续增长，但净利润增长动力不足。

财务状况小结

综合来看，税友股份在2024年的财务状况整体稳健，具有一定的偿债能力和营运能力，盈利能力尚可但存在波动，成长能力呈现稳健增长。对于投资者而言，税友股份在财税信息化领域的领先地位和稳健的营收增长是其主要吸引力。然而，净利润的下滑和盈利能力的波动也值得关注，这可能影响其长期投资价值。

公司估值

内在价值

绝对估值

绝对估值法通常涉及对公司未来现金流的预测，并在此基础上进行折现。税友股份2023年的财报显示，公司实现营业收入18.29亿元，同比增长7.71%；归母净利润0.83亿元；扣非归母净利润0.61亿元。这些数据可以作为预测未来现金流的基础。然而，具体的绝对估值计算需要更详细的财务数据和市场预测，这里无法提供精确的计算结果。

相对估值

相对估值法是通过比较同行业公司的市盈率（P/E）、市净率（P/B）等指标来评估公司的价值。根据雪球网的数据，税友股份的市盈率（动）为54.55，市盈率（TTM）为114.41，市净率为3.90。这些数据可以作为与同行业其他公司比较的依据。

市场价格

根据雪球网的数据，截至2024年8月21日，税友股份的股票价格为23.64元，总市值为96.26亿人民币。这是基于市场供求关系形成的当前市场价格。

公司估值小结

税友股份2023年的业绩表现稳健，营业收入和净利润均有所增长。从市盈率和市净率来看，税友股份的估值相对于同行业其他公司处于中等水平。然而，由于缺乏详细的未来现金流预测和市场数据，无法准确判断其股票是低估还是高估。投资者在做出投资决策时，应综合考虑公司的财务状况、市场趋势、行业比较等因素，并可能需要咨询专业的财务顾问。

来源：

• 雪球网

• 上海证券报·中国证券网

• 和讯网

报告结论

股价趋势判断

税友股份作为国内财税信息化的龙头企业，展现出较强的市场表现和增长潜力。据开源计算机陈宝健团队的分析，税友股份在G端和B端均实现了显著增长，且AI技术在财税领域的应用有望为公司打开长期成长空间。公司2024-2026年的归母净利润预计为1.84亿、2.64亿、3.45亿元，显示出稳定增长的趋势。

参考投资评级

税友股份获得了多家机构的积极评级。开源计算机给予其“买入”评级，而民生证券同样给出了“买入”评级。这反映出市场对公司未来发展的积极预期。民生证券预计税友股份2023-2025年的归母净利润分别为2.47亿元、3.68亿元、4.92亿元，显示出强劲的增长势头。

主要风险提示

尽管税友股份展现出良好的市场表现和增长潜力，但仍存在一些风险。主要包括政策落地不及预期、客户预算不及预期、下游IT支出承压、行业竞争激烈以及政策改革推进速度不及预期等风险。

评级和风险小结

税友股份作为财税信息化的领军企业，具有较强的市场地位和增长潜力。其在B端和G端业务上的双轮驱动策略，以及AI技术在财税领域的应用，为公司带来了广阔的成长空间。然而，需要注意的是，政策变化、市场竞争等因素可能对公司未来业绩产生影响。总体而言，税友股份是一个具有吸引力的投资对象，但投资者应密切关注相关风险。

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