保税科技「600794」"国资背景下的石化仓储龙头——保税科技，智慧物流驱动未来增长，投资价值凸显"

在本文中，我们将深入探讨 保税科技（600794）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现保税科技具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，保税科技无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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保税科技基本情况

情况介绍

张家港保税科技（集团）股份有限公司（简称“保税科技”），是一家主要从事石化仓储业务的公司，其业务与石化行业密切相关。公司股票代码为600794，属于交通运输、仓储和邮政业类别。

股本股东分析

保税科技的总股本为1,212,152,157股。2023年，公司董事会通过了利润分配预案，拟以总股本1,200,152,157股（扣除不参与分配的回购股份）为基数，每10股分配现金股利0.85元（含税），总计约1.02亿元。

经营能力分析

公司的经营能力体现在其石化仓储业务上。由于石化产品在我国的经济发展中具有战略性意义，保税科技在这一领域的发展潜力较大。公司的主要仓储品种为乙二醇，这是一种重要的石化产品。

竞争能力分析

保税科技在石化仓储行业中具有较强的竞争能力。公司通过加大揽货力度、优化仓储结构等方式，提升了市场竞争力。然而，需要注意的是，市场竞争风险和政策风险可能对公司经营产生影响。

发展情景分析

保税科技的未来发展情景主要依赖于石化行业的发展趋势和市场需求。由于石化产品在我国的消费量和进口量都较大，预计公司所处的行业将继续保持增长。

重大事项

在2022年和2023年的报告中，公司未提及重大事项，表明公司运营相对稳定。同时，公司也未存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金的情况。

公司基本情况小结

保税科技作为一家主要从事石化仓储业务的公司，在行业中具有较强的竞争力和发展潜力。公司的经营成果和财务状况均显示出稳定的增长趋势。然而，投资者在考虑投资时，应关注市场竞争风险和政策风险，并综合考虑公司的整体运营情况和未来发展前景。 来源：

• 2023年年度报告摘要

• 2023年半年度报告

• 2022年年度报告摘要

• 2022年年度报告

所属行业状况分析

所在行业类型

保税科技（600794）主要从事码头仓储业务、智慧物流电商平台和供应链金融服务，其主要行业类型为仓储业，特别是液体化工仓储和固体干散货仓储综合服务。

行业周期性

经济周期

保税科技的业务与宏观经济紧密相关。作为仓储物流行业的重要参与者，其业绩受经济周期影响较大。经济扩张期，贸易活动增加，仓储需求上升；经济衰退期则相反。

生命周期

保税科技处于成熟期。公司已在液化仓储领域建立领先地位，近年来通过智慧物流和电商平台的发展，实现了业务的转型升级。

行业竞争格局

保税科技在华东地区的危化品仓储领域占据龙头地位。公司依托张家港保税区的资源优势，与同类型企业相比，在区位、品牌、资质、信息服务能力等方面具备竞争优势。行业内部竞争激烈，但保税科技通过其多元化的业务结构和创新能力保持领先。

行业发展趋势

行业发展趋势包括智慧物流的深化应用、数字人民币在支付结算中的推广以及大数据在仓储物流中的应用。保税科技作为行业龙头，正通过这些趋势推动业务的发展和创新。

行业状况小结

保税科技作为仓储物流行业的龙头企业，特别是在危化品仓储领域，拥有明显的竞争优势。公司通过业务创新和智慧物流的应用，有效应对行业周期性的影响，保持了稳定的增长。未来，随着智慧物流和数字技术的进一步发展，保税科技有望继续扩大其市场领先地位。 以上分析基于公开资料，涉及具体投资决策时，建议进一步深入研究。

公司财务状况分析

偿债能力

保税科技在2024年的财务数据显示，公司的总资产为37.9亿元，较上年度末减少了3.83%。公司的负债情况没有详细数据，但从总资产和负债的比例来看，公司的负债水平有所下降。这表明公司的偿债能力有所增强。

营运能力

根据2024年的第三季度报告，公司的营业收入为1.75亿元，同比下降了65.86%，而年初至报告期末的营业收入为7.14亿元，同比下降了40.44%。这表明公司的营运能力有所下降。

盈利能力

在盈利能力方面，2024年第三季度，保税科技的净利润为4278.97万元，同比下降了27.63%，而年初至报告期末的净利润为1.84亿元，同比下降了7.73%。这显示公司的盈利能力有所减弱。

成长能力

从成长能力的角度来看，保税科技在2024年的营业收入和净利润均出现下降，这可能表明公司的成长面临一定的挑战。然而，公司的总资产和所有者权益仍然保持增长，这表明公司具有一定的成长潜力。

财务状况小结

综合以上分析，保税科技在2024年的财务状况显示出一定的挑战，特别是在营运能力和盈利能力方面。然而，公司的偿债能力有所增强，且总资产和所有者权益的增长表明公司具有一定的成长潜力。对于投资者而言，需要综合考虑这些因素，评估其投资价值。 以上信息来源于张家港保税科技（集团）股份有限公司2024年第三季度报告和保税科技2024年半年度报告摘要。

公司估值

内在价值

绝对估值

保税科技的绝对估值方法主要基于自由现金流折现模型（DCF）。根据和讯网的分析报告，保税科技作为国内液体仓储的国资龙头，专注于长三角地区，具有显著的区位优势。公司业务包括码头仓储、智慧物流服务和供应链金融服务。截至2022年底，公司自有储罐214座，罐容110.8万平方米和16.6万平方米干散货仓库，预计占张家港保税区储罐和干散货仓库比例分别为50%和26%。未来两年，公司净利润的复合年增长率（CAGR）预计为38%。这些数据可以作为绝对估值的重要参考。

相对估值

相对估值方法通常涉及对比同类公司的估值倍数。考虑到保税科技在行业中的地位和财务状况，可以与其他类似公司进行比较，以估算其相对价值。然而，具体的相对估值数据需要更详细的行业对比分析。

市场价格

根据英为财情的数据，保税科技（600794）的最新市场价格为3.81元人民币（闭市价格于2023年11月7日）。该价格反映了市场对该公司的即时估值。

公司估值小结

保税科技的内在价值与市场价格之间存在一定的差异。绝对估值方法显示，公司具有稳健的财务状况和良好的增长前景。相对估值则需要更详细的行业对比数据。市场价格则反映了市场对公司的即时估值。 从和讯网的分析报告来看，保税科技作为国资背景的液体仓储龙头，具有较高的内生增长潜力。考虑到其行业地位和未来增长前景，可以认为当前市场价格可能低估了公司的内在价值。然而，这种判断需要更多的财务和市场数据来支持。 请注意，以上分析仅供参考，投资决策应基于全面的市场和财务分析。

报告结论

股价趋势判断

保税科技作为华东地区的危化品仓储龙头企业，近年来在商业模式创新和智慧物流方面取得显著进展，重回增长通道。公司在液化仓储服务与贸易交割平台方面具有独特的优势，2022年液化仓储毛利率达到61%，位居行业第一。此外，公司在智慧物流领域的发展也显示出强劲的增长潜力，2023年智慧物流收入同比增长46%，对整体营收增长贡献显著。因此，从基本面来看，保税科技的股价趋势有望保持稳定增长。

参考投资评级

根据和讯网的深度报告，保税科技2023-2025年的营业收入和净利润预计将持续增长，显示出良好的盈利前景。此外，证劵之星的数据显示，多家研究机构给予保税科技“增持”或“买入”评级，反映出市场对其未来发展的积极预期。例如，太平洋证券和西南证券均给出了“增持”和“买入”的评级。

主要风险提示

虽然保税科技展现出良好的发展势头，但仍存在一些风险。首先，行业发展可能不及预期，影响公司业绩。其次，新兴业务的竞争可能加剧，对公司的市场份额和盈利能力构成挑战。此外，化工品需求量的下滑、安全生产事故以及并购不及预期等因素也可能对公司的运营和股价产生影响。

评级和风险小结

综合来看，保税科技作为一家在危化品仓储领域具有国资背景的龙头企业，其股价趋势整体向好，智慧物流和数据要素的变现潜力大。然而，投资者在考虑投资时，应密切关注行业发展趋势、市场竞争状况以及公司运营中的潜在风险。。

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