近些年来，年末补库存与否成为了聚酯市场一个新的博弈点，今年年末还会存在补库存行情吗？
2019年以前，年末补库存是纺织企业之间的共识，但19年开年后涤丝价格的大跌使年前囤原料的纺织企业大受损失，因此涤丝价格的趋势就是影响织造企业节前囤货判断的一个重要指标，而近期上游原料处于多空博弈之中。
PTA方面，成本端，PX价格跟随原油区间震荡。PTA利润显著回落，供应高位对利润的压制显现。供应端，逸盛宁波220万吨PTA装置检修，嘉兴石化150万吨PTA装置因故停车，个别装置负荷有波动，PTA负荷下调至82.1% 。需求端，本周聚酯负荷整体变动有限，仅以局部负荷微调为主，聚酯负荷下降至90.7%，环比下滑0.3%。
乙二醇方面，尽管原油处于弱势，但是化工烯烃表现强劲，截止目前乙烷价格相对于年内的低点，累积涨幅达到20%以上，而中东、美国的乙二醇工厂主要以乙烷为原料，造成了乙二醇成本端明显上移，在此背景下，海外减产计划增加，如沙特的两套70万吨装置以及38万吨装置均有检修计划，北美方面，进口量也处于减少状态，在这种情况下，乙二醇总体供应压力不大。12月乙二醇港口库存不升反降，库存跌至50万吨下方，创出近年来的新低，在此背景下，市场普遍对近期趋势呈现乐观，市场趋势转强。
整体来看，涤纶长丝上游原料近期处于多空博弈中，但考虑到前期涤纶长丝价格跌至21年以来新低，未来下滑空间有限。
近期，一张停汽通知在社交媒体中广为传播，内容是吴江热电发布的春节停汽通知：2025年1月11日22点起停止供汽，预计2025年2月6日(年初九)逐步恢复供汽，具体恢复时间根据热用户复工复产情况另行通知。
众所周知，绝大多数染厂的放假时间是根据热电厂的停汽时间来定的，而织厂除非有赶订单的任务，放假也不太会晚于这个时间。
纺织市场进入年末行情时段，终端需求整体偏弱，纺织市场谨慎气氛浓厚，多数纺织企业重心在回收货款，部分企业提前配置2025年订单，但外贸形势严峻，内销市场增量也有限，市场成交继续转淡。从了解中得知，今年由于库存、流动资金等因素困扰，部分订单不足的织造企业放假时间将会提前，部分地区局部织厂有意在月底开始放假。
隆众数据显示，11月底涤纶长丝产销回暖，样本企业日均产销率500%以上，时隔一个交易周涤纶长丝产销再度回暖，整体产销率350%以上，短期内两轮促销活动使得涤纶长丝厂商库存大幅下降，部分企业库存告罄，给予厂商一定信心提振。
而年前能否形成备货行情的关键在于两点：
一是织造企业手上的流动资金。今年纺织企业普遍反映账期较往年有所延长，而年底由于客户结款、工人工资奖金等事宜，需要的流动资金会远超平时，购买涤纶长丝需要现款结清，会大大消耗手上的流动资金，因此部分织造企业对于备货“心有余而力不足”。
二是纺织人对未来原料的预期难以形成一致。近两个月以来的涤丝价格走低已经使纺织企业心里形成了一定思维惯性，哪怕近期出现了一些利多消息可以短期提振涤丝价格，但并不能让所有纺织人对涤纶长丝形成一致看多。现阶段聚酯工厂开工依然维持89%以上的高位，库存仍会持续积累，如果短期内织造备货行情支撑不足，原料库存再次升至高位，则可能形成新一轮的促销，市场对原料价格的信心会再遭打击，可能会导致更多的织造企业选择年底观望。
目前市场减产传闻四起，然距离春节假期仍有一个半月左右时间，多数厂商认为1月中旬后是减产较为适宜的时间，下游加弹、纺织企业集中补仓后，开机率相对平稳，多计划元旦后陆续减产，1月中旬后集中降负。
来源 | 隆众资讯、西南期货研究所、绸都网、网络
