都认为10万亿财政刺激政策出台,股市必然会延续前期涨势继续大涨,其结果不仅没有上涨,相反上周跌幅扩大:
上证指数周跌幅 3.52%;
创业板周跌幅 3.36%。
事与愿违。
真是这样吗?
如果从绝对额度比较,不管是10万亿,还是新增6万亿,应该属于重大利好,从这个数据看,似乎有点超预期。
如果从比值看,前期4万亿占GDP比值是12.50%,而10万亿占当下GDP比值只有4.00%,从这个数据看似乎有点不及预期。
10万亿化债政策确实对股市产生了积极影响:
一是地方债成本降低了:利息的减少必然带来债务的成本下降;
二是隐形债变成显形债:利于国家有计划、有针对性的管控;
三是解决了债务链:地方政府拖欠企业、企业拖欠工人的债务化解,利于全盘盘活。
国家活、地方活、企业活,个人活,最后对股市也起到显著作用。
这次化债力度大,主要是为了缓解地方债务压力,并通过一系列化债措施来达到防范金融系统性风险的目的。
10万亿化债的实施,你好、我也好。
化债后有利于地方轻装上阵,提振经济发展信心以及提振投资活力。
在财政政策与货币政策协同发力的影响下,意味着未来几年政策环境将会持续回暖,一系列增量措施对经济发展起到积极的提振影响。
经济作为资本市场晴雨表,股市也会从中受益:
一是通过市场化的流动性管理,对市场起到托底作用,进而支撑股市;
二是充足的流动性和金融机构风险偏好的提升,有助于增强投资者信心。
在财政刺激政策影响下,不良资产的置换和管理成为重中之重,对城投债利好最为明显。
化债利好股市,重点可以重点关注:基建产业链、资源产业、房地产、泛消费品行业、科技和新兴产业。
中长期来看,政策将进一步提升A股估值和基本面预期,牛市基础进一步夯实。
化债的目的是盘活经济,经济活了股市也活了。
所以,国家希望经济搞活,也希望股市走牛,但不是快牛,而是慢牛。
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