近期罕见:房企融资连续两月增长

楼市   2024-11-06 16:22   北京  

报告要点:
· 融资概况:融资规模连续两月同比小幅增长
· 融资结构:信用债发行量同比大幅增长,ABS发行量同比下降两成
· 融资利率:债券融资利率同比下降
· 企业发行动态:华润、保利发展发行额度最高,苏高新成本最低

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融资概况:融资规模连续两月同比小幅增长

中指研究院监测,2024年10月房地产企业债券融资总额为289.7亿元,同比增长3.2%,上年低基数影响下连续两月为正,环比下降32.4%。行业债券融资平均利率为2.98%,同比下降0.51个百分点,环比下降0.08个百分点。

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房企数据监测:https://www.cih-index.com/

融资结构:信用债发行量同比大幅增长,ABS发行量同比下降两成

从融资结构来看,10月,房地产行业信用债融资217亿元,同比增长44.9%,环比增长27.7%,占比74.9%;ABS融资72.7亿元,同比下降24.9%,环比下降71.9%,占比25.1%。

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2024年1-10月,房地产行业债券融资总额4420.0亿元,同比下降25.6%,降幅较上月有所收窄。其中,信用债融资2778.1亿元,同比下降23.8%,占比62.9%;海外债发行金额67.0亿元,同比下降62.5%,占比1.5%;ABS融资1574.9亿元,同比下降25.5%,占比35.6%。

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受上年基数较低影响,10月信用债发行总量同比小幅增长,连续两月增速为正。本月无民营房企发债。月内华润置地、保利发展、中交等央国企积极发行信用债,发行总额分别为30亿元、30亿元、20亿元。本月短期融资券占比达到33.9%,带动信用债平均发行年限下降至2.53年。

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ABS发行金额同环比均明显下降,发行规模为72.7亿元。其中,类REITs是发行规模最大的一类资产证券化产品,占比达37.4%;其次是CMBS/CMBN,占比为36.9%;供应链ABS占比25.8%。总体来看,本月ABS产品类型仍以有优质底层资产支持的类型为主,ABS渠道始终向手握优质持有型资产的企业开放。月内,国内首单民企园区公募REITs完成发行,中金联东科创REIT净认购金额16.17亿元。中金联东科创REIT底层资产为位于北京市大兴区、顺义区和房山区合计3处新型标准工业厂房产业园区,合计建筑面积19.84万平方米。基础设施资产均位于北京中关村国家自主创新示范区,定位于服务战略性新兴行业领域的中小生产、科技型企业。首单民企园区公募REIT成功发行,帮助公募REITs进一步扩容,同时也向众多民企园区敞开资产证券化的大门,有助于这类公司降低融资成本、拓宽融资渠道、盘活存量资产。

融资利率:债券融资利率同比下降

从融资利率来看,本月债券融资平均利率为2.98%,同比下降0.51个百分点,环比下降0.08个百分点。本月海外债零发行、信用债和ABS发行结构的变化带动融资综合平均利率下降。其中,信用债平均利率为2.93%,同比下降0.4个百分点,环比增长0.13个百分点;ABS平均利率为3.14%,同比下降0.51个百分点,环比下降0.08个百分点。

企业融资动态:华润、保利发展发行额度最高,苏高新成本最低

从典型房企债券发行来看,本月华润、保利发展融资额度最高,均为30亿元,苏高新平均融资利率2.13%,融资成本最低。

表:典型企业2024年10月债券发行统计

备注:规模单位为亿元,利率单位为%
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