印度股市上演疯狂一幕。
一只名为Elcid Investments的小盘股以惊人的涨幅引爆市场，其股价在短短一天内从3.53卢比飙升至23.625万卢比，单日涨幅高达6692535%，刷新了全球股市最大单日涨幅的历史纪录。
然而，近期印度股市的整体表现却不尽如人意。海外投资者持续抛售、消费市场景气度欠佳、经济增速放缓等都在困扰着印度股市，尽管认为印度的结构性积极因素依然存在，但外资投行仍对印度股市前景表示出不小的担忧。
单日股价暴涨6.69万倍
当地时间周二，Elcid股价大涨6692535%，收于23.625万卢比，跃升成为印度股价最高的上市公司。隔天，该公司又继续上涨5%，股价达到24.806万卢比。
Elcid总部位于孟买，主要业务涉及股票、债券、共同基金等投资。长期以来，Elcid股价一直处于异常低位，甚至自2011年起维持在3卢比的价格。这种低估的现象令许多投资者望而却步，公司股票流动性不足问题日益严峻。与此同时，与低股价形成鲜明对比的是，Elcid的每股账面价值高达58.52万卢比，巨大的价差又使得现有股东不愿出售股份，公司股票交易量被迫长期维持在低水平。
此次Elcid股价飙涨并非偶然，直接原因是印度证券交易委员会（SEBI）对股市规则的干预。此前，SEBI要求证券交易所举行一次特别的价格发现会议，旨在重估这些获得控股权的公司，这些公司的市场价格多年来持续偏离账面价值。
为此，孟买证券交易所和印度国家证券交易所都为控股公司组织了一次特别的电话拍卖会。其中，孟买证券交易所在10月21日发布的一则通知中提到，于本周一通过特殊的电话拍卖机制对选定的投资控股公司（IHC）进行重新上市，以发现价格。根据特别规定，实际比率于10月29日星期二结算，而Elcid就是选定的投资控股公司中的一员。
在印度，证券监管机构将没有衍生品合约的股票的每日价格波动限制在20%。然而，这一限制不适用于特别拍卖。正因如此，通过特殊的电话拍卖机制，Elcid股票在定价时打破了之前的价格波动限制，最终实现了飞跃式增长。
有业内人士表示，市场的过度反应可能导致严重的调整风险，甚至在短时间内出现大幅回撤。不可否认的是，Elcid的事件吸引了大量投机资金的涌入，然而一旦市场情绪转变，随之而来的可能是更剧烈的波动。
“尽管Elcid在过去几个月的财务表现良好，市场情绪却往往是瞬息万变的。投资者在这种高波动性的环境中，面临着极大的风险，价格的剧烈波动可能会破坏原有的投资逻辑。”上述业内人士称。
外资下调对印度股市评级
尽管部分公司股价飙涨给投资者带来了惊喜，但近期印度股市的整体表现却不尽如人意。10月以来，印度股市开启回调模式，印度SENSEX30指数跌幅超5.8%，Nifty50指数跌幅超过了6%。
分析认为，外资持续流出是近期印度股市遇冷的重要原因。花旗集团的一份报告称，外国投资者的持续外流可能会拖累印度股市近期表现。根据印度国家证券存管有限公司（NSDL）的数据，10月以来海外机构投资者净卖出了9093亿卢比（约合108亿美元）的印度股票，或为NSDL有数据统计以来最大月度净流出金额。
印度的消费市场表现同样堪忧。多个大型企业在近期财报中表示，消费需求疲软，尤其是城市消费者的支出大幅减少。例如，信实工业旗下零售部门和消费者行业领头羊印度斯坦联合利华等均在财报中提到，尽管农村市场有所复苏，城市市场的低迷依然拖累整体营收。
野村证券认为，印度城市消费指标近期释放减弱信号，乘用车销量下滑、航空客运量放缓以及快消品公司称需求疲软，都将成为经济放缓的推手。
高盛和野村均预计，印度2024—2025财年实际GDP同比增长可能降至6.7%（较市场共识低30个基点）。而若经济增速放缓可能会影响企业利润预期，印度当前股市的高估值也就难以为继。
高盛策略师孙尼尔·库尔表示，尽管印度的结构性积极因素依然存在，但经济增长在多个领域周期性放缓，收益前景恶化、高估值和较弱的支持背景可能会限制印度股票短期上涨空间。将印度股市的投资评级从“超配”下调至“中性”。
作者：严晓菲
