ST聆达「300125」"ST聆达：逆境中的光伏巨头，如何逆境翻盘？揭秘其转型之路与投资价值"

在本文中，我们将深入探讨 ST聆达（300125）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现ST聆达具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，ST聆达无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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ST聆达基本情况

情况介绍

ST聆达（代码300125）是一家在深圳证券交易所上市的公司，主要业务包括余热发电技术服务、工程设计、设备成套、工程总承包及合同能源管理。公司成立于2005年，2010年10月13日上市，注册资本为26760万元人民币。公司原名为大连易世达新能源发展股份有限公司，后更名为聆达集团股份有限公司。

股本股东分析

截至2024年，ST聆达的总股本为2.676亿，流通股为2.654亿。公司市值约为16.83亿人民币，市盈率（动态）为-2.22，市净率为-10.68。十大流通股东中包括公募、私募、社保和QFII等不同类型的投资者。

经营能力分析

ST聆达的经营能力有所下降。其财务状况显示，公司的盈利能力、成长能力、偿债能力、运营能力和现金流能力均有所削弱。具体来看，公司的营业收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率均出现下滑，显示其经营效益亏损加重，总资产收益能力下降。此外，公司的净现金周转天数为2414.28天，远高于行业平均水平，显示其现金回收质量较差。

竞争能力分析

ST聆达所处的光伏行业正在快速发展。随着国际社会对可再生能源的重视，光伏发电作为新能源的重要组成部分，其市场需求持续增长。然而，ST聆达在行业中的竞争力相对较弱，其产品市场竞争力明显下降，需要加快总资产的周转速度来提升竞争力。

发展情景分析

考虑到光伏行业的整体增长趋势以及国家对新能源的支持政策，ST聆达在光伏领域的发展前景具有一定的潜力。但是，公司需要解决盈利能力下降、运营效率低下等问题，才能有效把握市场机遇。

重大事项

ST聆达在近期经历了一系列的名称变更，从最初的易世达变更为聆达股份，再变为ST聆达。这些变更可能反映了公司经营状况的变化和市场对其业绩的评估。

公司基本情况小结

ST聆达作为一家光伏行业上市公司，面临着经营效益下滑、竞争力减弱等挑战。虽然所处行业前景良好，但公司需改善经营效率和财务状况，以提升其投资价值。对于投资者而言，需密切关注公司的运营改善情况和行业发展趋势。

所属行业状况分析

所在行业类型

ST聆达主要从事新能源产业发展，特别是光伏产业链相关业务。公司专注于高效晶硅太阳能电池的研发与生产，其主营业务收入90%以上来自此领域。

行业周期性

经济周期

光伏行业受全球经济周期影响较大。随着国际社会对可再生能源的重视，光伏产业得到了快速发展。全球光伏行业预计将持续增长，特别是在技术进步和政策支持的推动下。

生命周期

光伏行业目前处于成长期。全球范围内对可再生能源的需求不断增长，光伏技术也在持续进步，预计未来光伏装机容量将显著增加。

行业竞争格局

光伏行业竞争激烈，众多企业投身于这一领域。ST聆达作为国内TOPCon电池的先行者，通过技术升级和产业链延伸，努力在竞争中占据一席之地。公司已建立了稳定的客户结构，包括一些国内知名光伏企业。

行业发展趋势

光伏行业的发展趋势指向技术创新和成本降低。随着大尺寸产品的发展，全产业链成本有望进一步降低。此外，光伏行业正逐步从传统的P型电池转向更高效的N型电池技术。

行业状况小结

ST聆达所在的光伏行业正处于成长期，具有较大的发展潜力。然而，行业竞争激烈，且受全球经济周期影响较大。公司通过技术创新和业务优化，在行业中保持了竞争力。不过，光伏产业链的价格波动和市场竞争，对公司的盈利能力和持续发展构成挑战。投资者在考虑投资ST聆达时，应综合考虑这些因素。

公司财务状况分析

偿债能力

ST聆达在2024年的财务报告中显示，公司的财务状况存在一定的风险。特别是，公司的审计部门无法对第三季度报告数据进行审核，存在财务数据失实的风险，这可能影响公司的偿债能力。公司的财务费用较高，达到了35,677,612.31元，其中利息费用为34,529,680.87元，表明公司可能面临较大的债务压力。

营运能力

公司的营业收入在2024年显著下降，营业收入为48,560,271.15元，比上年同期减少了93.67%。此外，公司的营业总成本高达207,717,398.12元，远高于营业收入，表明公司的营运效率存在问题。管理费用和销售费用也较高，分别为83,361,039.40元和1,960,640.96元，这可能反映了公司在日常运营中的效率问题。

盈利能力

ST聆达在2024年的盈利能力表现不佳。公司的净利润为-569,638,827.73元，扣除非经常性损益后的净利润为-481,630,333.41元，显示出公司处于亏损状态。此外，公司的营业利润为-479,899,161.21元，表明公司在主营业务上未能实现盈利。

成长能力

公司的成长能力面临挑战。由于技术升级风险和市场竞争，公司的太阳能电池业务可能面临较大的冲击。如果公司不能紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。此外，公司的营业收入大幅下降，净利润亏损严重，这些因素都可能限制公司的成长能力。

财务状况小结

ST聆达在2024年的财务状况总体表现不佳，主要体现在偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力方面的问题。公司的财务数据存在失实风险，营业收入和净利润大幅下降，债务压力较大。这些因素可能影响公司的投资价值。投资者在考虑投资时，应特别关注公司的财务状况和未来的发展前景。

公司估值

内在价值

绝对估值

绝对估值通常涉及对公司未来现金流的预测和折现。由于缺乏ST聆达详细的财务数据，无法准确计算其绝对估值。不过，我们可以从市盈率（PE）和市净率（PB）两个相对估值的角度来推测其内在价值。

相对估值

• 市盈率（PE）：ST聆达的动态市盈率为亏损，静态市盈率也为亏损，表明公司目前处于亏损状态。
• 市净率（PB）：ST聆达的市净率为-10.68，这意味着其市值低于其净资产值，或者说是其净资产为负。

市场价格

截至2024年11月11日，ST聆达的股票价格为6.29元，总市值为16.83亿人民币。

公司估值小结

ST聆达目前处于亏损状态，其市净率为负值，表明公司的市值低于其净资产值。股票价格为6.29元，总市值16.83亿人民币。从市盈率和市净率的角度看，公司股票可能被低估，但由于其财务状况不佳，这种估值可能反映了市场对其未来盈利能力的担忧。因此，在考虑投资时，应进一步分析公司的财务状况、行业前景以及宏观经济环境。

报告结论

股价趋势判断

ST聆达（代码：300125）的股价近期表现出一定的波动性。根据最新数据，股价为6.29元，较前一交易日上涨了13.33%，开盘价为5.53元，最高价达到6.60元，最低价为5.51元。公司总市值为16.83亿，流通市值为16.70亿。从技术分析角度来看，股价的波动幅度较大，建议投资者关注其后续的市场动态和公司的业绩表现。

参考投资评级

根据证券之星的数据，ST聆达最新的投资评级为“买入”，此评级由天风证券的分析师团队在2022年4月27日给出。评级基于公司业务结构的优化和全面进军光伏行业的策略。公司主营业务已转向高效晶硅太阳能电池业务，且正在规划建设大尺寸高效光伏电池产能，预计将提升公司的市场竞争力和份额。

主要风险提示

ST聆达目前面临的主要风险包括市场波动性、业务转型的不确定性以及光伏行业竞争加剧的风险。此外，公司的财务状况也需关注，如市盈率（动态、静态、滚动）均为负值，显示公司目前处于亏损状态。同时，市净率为-10.68，表明公司每股净资产为负。

评级和风险小结

综合以上信息，ST聆达虽然具有业务转型和光伏行业发展的潜力，但其财务状况和市场表现的不确定性较高。建议投资者在考虑投资时，应充分评估其潜在风险，并密切关注公司的业绩报告和市场动态。 以上信息来源于雪球、东方财富网和证券之星。

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