01.
引言
在推动金融高质量发展的五篇大文章中，“科技金融”位居首位，彰显了金融在支持科技创新中的重要作用。研究指出，“在内部经济结构面临转型升级的迫切需求与外部技术制裁压力的双重影响下，以加快发展科技金融为抓手，实现现代产业体系的发展构建，是关系国计民生的重大战略需求[1]。”
基于璞跃中国（Plug and Play China）的长期观察与实践，做深做好科技金融大文章的关键在于构建并实现“科技-产业-金融”体系下的融合创新发展。“科技-产业-金融”三者之间构成一个有机体系，彼此相互促进推动。“科技-产业-金融”的良性循环是新质生产力的重要组成部分 [2]。”三者的有机结合与融合创新能有效帮助金融机构解决当下发展科技金融所面临的难点和问题。
本文（节选）将深入讨论科技、产业与金融的相互推动与促进作用，结合璞跃中国的实践案例，探讨“科技-产业-金融”体系下的融合创新发展，为金融机构打好科技金融的下半场提供思路与发展建议。
文章目录：
引言
产业与科技的交互
2.1 以产业为中心的科技创新融合
2.2 智能制造引领产业发展未来
2.3 产业与科技共生共荣的实践案例
科技与金融的结合
3.1 风险投资支持科技发展
3.2 金融服务创新支持科技发展
3.2.1 投贷联动模式
3.2.2 设立科创基金模式
3.3 科技发展促进金融机构创新
3.3.1 科技发展促进金融机构数字化转型
3.3.2 科技发展催生金融服务新范式
产业和金融的促进
4.1 产业革命中金融的催化作用及创新模式
4.2 银行视角下金融与产业的协同创新
4.2.1 深入产业研究定制化服务
4.2.2 多元融资渠道解决融资难题
4.2.3 延展合作提供综合金融服务
总结与展望
完整报告请联系璞跃中国金融科创分析师：15800769820（周明敏）
03.
科技与金融的结合
纵观全球经济发展历史，建立以科技创新驱动的经济增长模式已成为共识。利用金融手段实现资源的跨部门、跨时期配置是实现科技创新发展的必然举措[10]。金融通过投融资等产品与服务支持科技创新的发展，科技创新则助力金融进行数智化升级以及提升金融服务质量与丰富创新性的金融产品。
3.1.风险投资支持科技发展
科技创新本质上具有周期长、不确定性大、失败率高等特点，这也使得科技创新企业本身很难从注重信用风险的传统银行等金融机构获得融资，因为通过银行等间接融资方式对投资风险有较低的容忍度，往往不愿意伴随投资项目或企业经历较长的成长周期，这也使得他们本身很难获得长期的、高额的回报。然而以股权融资为主的直接融资方式追求高风险高回报，能够为初创企业和科技型企业提供必要的资金支持，优化资源配置效率，帮助其快速成长。新技术革命对股权投资有更高的要求，它不仅要求投资人能有长远眼光做到“投早、投小”，从技术成果转化的早期就能积极介入发现其价值，更要求资本能够保持耐心和长期主义，为创新提供更多的包容空间和试错空间。
根据璞跃中国近期针对自身投资与孵化加速的科创企业开展的调研问卷，风险资本对科技创新的支持作用主要集中在资金支持和资源整合两个方面：（1）资金支持作用。风险资本愿意为初创期、种子期的科技企业提供关键的启动资金，帮助企业加大研发投入、购买生产设备及吸引人才以组建团队等活动，使得创新项目得以启动。科技创新是一个长期的过程，风险资本会根据企业的发展情况和创新成果不断追加资金，支持企业后续的研发活动、产品商业化落地及市场推广。这种分阶段持续地资金投入可以推动创新项目的进程，确保创新成果的转化率；（2）资源整合作用。早期的科技创新企业由于资源的稀缺与经验的匮乏，更需要包括资本/市场、技术、人才、战略发展等在内的资源支持与赋能。
璞跃中国基金投资当下主要关注人工智能产业链上下游，包括算力基础设施、多模态大模型到To C端/B端应用层以及具身智能硬件等细分赛道。除此之外，集中关注国内优秀的理工科高校的硕博士、教授及海归创业项目的科技成果转化。与一般的风险投资机构不同，璞跃中国能依赖于其特有的大企业创新平台，对科技项目技术可行性进行交叉验证，通过产业链上下游布局协同赋能企业长期发展，形成创新性的生态闭环。这种差异化的投资逻辑既有助于投资团队更好地判断项目是否具有投资价值，也有助于投后企业相互导入资源及业务合作，支持潜在的上下游收并购可能性。通过长期陪伴初创企业的成长，能更敏锐挖掘到成长性好的科创企业，这些企业往往具有很强的技术壁垒，同时，创始团队具有良好的商业敏感度，能够洞察市场变化以迅速调整业务方向。
3.2.金融服务创新支持科技发展
风险投资固然能大力支持科技发展，但中小型科创企业持续频繁进行股权融资，也面临着稀释创始团队股权，影响企业经营管理及发展的风险。从传统金融机构借款的债权融资方式因为审核严格，对科创企业的发展支持力度较弱。为更好地支持科技发展，以银行为代表的金融机构开始联合孵化器、VC/PE等机构，通过不同形式的合作，创新金融产品与服务，精准触达科创企业。
3.2.1
投贷联动模式：
投贷联动本质上是让更多的资金充当“耐心资本”，而耐心资本被认为是实现科技-产业-金融良性循环的重要途经，越多的耐心资本显然有利于良性循环的形成。从政策层面上看，原银保监在2016年发布的《开展投贷联动试点的指导意见》中将联动的双方界定在银行与集团内具有投资功能的子公司[11]。经过4年的发展，处于对防范风险的考量，原银保监在2020年发布的《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》提到在风险可控前提下与外部投资机构深化合作，探索“贷款+外部直投”等业务新模式，推动银行在科创企业生命周期中前移金融服务[12]。2024年10月，中国人民银行、科技部联合印发的《关于做好重点地区科技金融服务的通知》中指出，要探索科技金融新模式，聚焦“贷款+外部直投“，打通业务堵点，提升服务效能[13]。与传统信贷业务相比，投贷联动模式的优势在于，金融机构通过和外部风险投资机构的合作，分摊风险，共享信息，连通资源。
璞跃中国的调研问卷结果显示，种子轮/天使轮的创业团队出于风险考量、债务压力等因素，更加偏好股权融资。其中，85%的科创企业认为成功的股权投资帮助提高公司品牌价值，有利于后续融资；45%的科创企业认为相比于其他融资方式，风险投资资金调用更加灵活。然而，当这些科创企业拿到投资款支持运营一年后，处于对满足营运资金流动性、维护与银行关系以便未来关键时候贷款救急、利差原因考量等因素，近90%的科创企业会更加关注和考虑债权融资。此外，A/B轮及以后阶段的科创企业由于已经具有确定性的商业模式以及稳定的现金流，往往为了不稀释现有股东权利，会更偏向于选择债权融资。
金融机构需充分认识到投贷联动应针对不同发展阶段的科创企业制定不同的策略，才能够有的放矢地提供更加优质的金融服务。现阶段发展投贷联动模式，金融机构还需考虑更多地与外部投资机构以及平台型机构的合作，获得资源的共享，降低信息不对称，提高信贷风险评估的准确性，为科创企业提供更为灵活的融资支持以及更多方位的综合性服务。这种合作模式不仅能帮助金融机构有效筛选、助力高质量科创项目，还能协助金融机构实现贷前的风险评估及贷后的风险预警。
璞跃中国长期跟踪前沿科技创新，积累了海内外丰富的科创项目资源。我们也正在积极地从多维度与以银行为代表的金融机构探索并开展投贷联动合作模式，例如针对被投企业/拟投企业的联合尽调、联合评审、创新金融产品联合打造以及科创项目的匹配、直连、孵化等。根据璞跃中国的观察与实践，只有信息的互享共通，资源的整合联动，定制化方案的打造提供，长期的支持与陪伴，才能更好地完善发展投贷联动模式，帮助科创企业更好地发展与成长。
3.2.2
设立科创基金模式：
金融机构LP可拆分为保险、券商、银行、信托和AMC五小类。根据FOFWEEKLY编制的《2023年LP全景报告》显示，2023年出资最活跃的金融机构为保险，银行系出资频次则相对较低[14]。随着政策的鼓励和支持，银行作为我国的主导型金融体系，在股权投资市场的参与度越来越高。2024年，中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行等国有大行及股份行均在积极进军股权投资市场，聚焦人工智能、量子技术、生物技术等重点领域，将引导更多市场资源投早、投小、投长期、投硬科技，为一级市场积极注入活力。金融机构LP在一级市场的活跃不仅体现在出资上，还体现在与投资机构、孵化器、地方政府及大企业的紧密合作。
拆解银行系LP出资模式，发现多数大型商业银行正在着手设立投资于股权市场的母基金，这些母基金通常由银行的子公司或者关联机构进行投资，主要投向有实力的GP机构包括国资背景基金管理人及产业资本，该种模式为银行带来了多元化资产配置的机会。除了设立母基金外，银行也在积极参股”科技”创投基金。银行联合地方国投、金融资本共同发起科创基金，通过少量出资获取基金LP身份，并不参与基金的日常管理和运营，目的是为基金所投资企业提供更多层次的金融服务、开发符合科创特色金融产品，更好地完善科创金融服务体系。参股设立科创基金模式中银行本质上并不以获取投资回报为目的，主要是为了联合地方政府、投资机构围绕科技创新主题，推动科技成果的成熟化、市场化和产品化，进而更加便利地为企业提供专业化债权融资服务，与投贷联动形成更深层次的协同机制。
3.3.科技发展促进金融机构创新
金融科技的发展，本质上是用前沿科技手段解决金融问题。金融机构加强大数据、人工智能等金融科技手段的运用，在管理机制、风险评估、产品服务等各环节提升服务科技创新的专业能力 [15] 。科技发展促进金融机构创新，金融机构通过创新更进一步为科技发展提供优质的金融服务，从而形成良性循环。
3.3.1
科技发展促进金融机构数字化转型：
金融科技是指由前沿技术驱动的金融创新。通过技术与模式创新，不断推动金融机构数字化、智能化、生态化的技术与业务转型升级。这一业务转型不仅涉及金融机构的前端产品和服务，更是深刻影响着金融机构的内部运营和风险管理。（1）智能化营销体系以提升营销效率并精准定位客户。通过大数据和人工智能技术，智能化营销体系一方面可以深入理解市场发展趋势、消费者行为以及企业所处行业属性与发展阶段等信息，精准识别具有发展潜力的客户，创建客户画像，提供个性化营销产品；另一方面可以自动化向目标客户推送针对性金融服务信息及营销产品，及时处理客户反馈，提高营销的成功率；（2）智能化运营系统以提升运营效率并优化成本。通过引入人工智能技术，金融机构能够自动化处理大量重复性、规则性强的任务。人工智能技术可以自动审查贷款申请，分析客户的信用记录、财务状况和交易行为，快速给出审批结果。相比传统的人工审查，人工智能系统能够在极短时间内处理海量数据，大大加快了审批流程，减少了客户的等待时间。这种智能化的业务处理模式，既提高了服务效率，也降低了运营过程中可能出现的错误；（3）智能化风险管理体系以提升风险防控能力。风险管理是金融机构运营中的核心环节，涉及到对信贷风险、市场风险、操作风险的控制与管理。科技进步为金融机构提供了更加智能和精准的风险管理手段，尤其是通过大数据和人工智能的结合，金融机构能够实时监控和分析各种风险，提前预判并做出应对。
璞跃中国金融科创板块已和诸多银行，例如浦发银行、交通银行、光大银行、南京银行等围绕金融科技创新开展合作，将全球金融科技创新洞见，国内优质科创企业技术解决方案，金融+场景跨境融合创新机遇等持续不断导入银行。例如在璞跃中国与光大银行的合作中，成功帮助其智能风控中心成功对接冰鉴科技——一家拥有业界领先的信用核心算法群，能够对多维度数据之间的关联进行分析，并且能够做到对分行业分场景精准预测的科创企业。通过冰鉴科技的企业图谱、反欺诈等风控能力，对交易数据进行探查、编码，有效辅助光大银行构建风险模型，打破数据孤岛，赋能保费贷业务授信审批流程。
3.3.2
科技发展催生金融服务新范式：
利用大数据、云计算、人工智能等的技术优势，以银行为代表的金融机构可以更加广泛、深入地介入到科创市场，提供创新性的金融服务：（1）在营销体系中，银行通过引入知识产权数据、构建智能数据模型，根据科创企业的行业特点、发展阶段等因素，对信用风险进行量化评价，精准匹配信贷额度，分门别类设置相应产品库，可通过多维度方式提供信贷产品如知识产权抵押贷款、人才贷、创新积分贷等，满足科创企业全生命周期的资金需求。（2）在风险管理体系中，利用大数据技术收集分析科创企业的多维度数据，包括企业的财务数据、经营数据、知识产权数据、市场数据等，通过建立基于大数据和机器学习的信用评估模型，对企业数据进行深度挖掘，可以更全面、准确地评估企业的信用状况和发展潜力，为银行提供更可靠的决策依据。
在璞跃中国孵化加速的科技企业中，中知数通是其中一家典型代表性企业——聚合多维科创大数据、聚焦科创场景应用，通过大数据与人工智能技术，中知数通构建了中国300万家高价值科技企业成长基因库，独创了企业关键技术识别模型、企业科技力与成长性评估模型、企业关键技术识别模型及企业“硬科技属性”评价等模型。中知数通自主研发了“深眸”系统、“小蓝书”报告等多种形式的科创全场景产品矩阵，可快速甄别企业的科创属性真伪、关键技术领域、科技力量化排名，目前已帮助银行和资本机构实现超过28万家企业的科创画像精准评测，服务了科技部、工信部、深交所、平安银行、中信银行等部委及三十余家银行机构，致力于为银行和资本市场提供科创金融数智化能力。
05.
总结与展望
科技金融已成为推动科技创新和产业升级的重要引擎。科技金融是国家政策所鼓励的发展方向，也是金融机构挖掘新增量的必然趋势。“科技-产业-金融”体系下的融合创新发展能有效帮助金融机构解决当下发展科技金融所面临的同质化产品严重、缺乏差异化竞争优势，缺乏有效识别并评估出有潜力的科技创新项目的渠道和专业能力等的难点和问题。科技创新是新兴产业的驱动力，同时也是传统产业转型升级的重要推动力量。产业的发展为科技创新提供了丰富的应用场景和资源支持，使得科技成果能够迅速转化为现实生产力。金融作为经济的核心资源配置工具，不仅为科技创新提供资金支持，还通过创新的金融产品和工具，满足企业在高风险技术项目中的资金需求，确保其可持续发展。金融与科技的双向互动通过资源的优化配置和创新驱动，不仅促进了产业的快速发展，也推动了金融体系的自身创新。这种科技、产业与金融的协同作用构成了推动经济增长和技术进步的核心机制，为国家的现代化和高质量发展提供了坚实支撑。
作为全球知名的科技创新生态平台，也是全球历史最悠久和区域及行业覆盖最广的科技孵化器之一，璞跃中国的平台上汇合聚焦了诸多产业龙头企业、科技创新企业、院校智库、政府机构等多方科技创新的相关主体，通过强大的资源整合能力，以及创新的技术手段和多维度的模式，为实现“科技-产业-金融”体系下的融合创新发展搭建了良好的平台载体，为三者的深度融合与畅通循环提供了坚实的基础保障。通过资源的优化配置与信息共享，填补协同合作的沟壑；通过多维主体的链接推动合作发展的深度融合。从而提高交易的效率，增强科技发展的力量，助力金融服务更加优质高效。我们期待与更多的金融机构等合作伙伴一同携手，做深做好科技金融大文章，打好科技金融下半场！
本文作者：
此外，本文的成稿感谢璞跃中国首席执行官、管理合伙人与执行董事徐洁平先生给予的指导，以及璞跃中国金融科创实习生潘美琳（上海财经大学本科在读），璞跃中国投后管理高级经理周静雯等同事对于内容的贡献。
完整报告请联系
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周明敏
璞跃中国金融科创分析师
15800769820
fintech@pnpchina.com
参考文献
[1]田轩.金融服务科技创新与经济高质量发展中的挑战与展望[J/OL].中国科学基金,1-11[2024-10-10].https://doi.org/10.16262/j.cnki.1000-8217.20240927.001.
[2]盛朝迅.新质生产力的形成条件与培育路径[J].经济纵横,2024,(02):31-40.DOI:10.16528/j.cnki.22-1054/f.202402031
[10]张明,刘展廷.科技金融：理论脉络、实践现状与研究展望[J].新金融,2024,(08):14-18+31.
[11]银监会、科技部、人民银行联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》(2016)
https://www.gov.cn/xinwen/2016-04/23/content_5067181.htm
[12]中国银保监会《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》(2020)
https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2021-12/04/content_5655806.htm
[13]中国人民银行、科技部联合印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》(2024)
https://www.gov.cn/lianbo/bumen/202410/content_6980791.htm
[14] FOFWEEKLY发布《2023年LP全景报告》
https://www.fofweekly.com/index/index/show/catid/3/id/7101.html
[15]中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》的通知》(2022)
http://www.pbc.gov.cn/zhengwugongkai/4081330/4406346/4693549/4470403/index.html
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