汤臣倍健（300146）：从膳食营养补充剂龙头到面临挑战的旅程
在中国保健品市场中，汤臣倍健（股票代码：300146）无疑是一个响亮的名字。从最初以膳食营养补充剂（VDS）起家的企业，到如今面临多重挑战的上市公司，汤臣倍健的前世今生充满了曲折与变化。
创立与崛起
汤臣倍健的崛起与中国的保健品市场发展息息相关。二十年前，中国的保健品行业还处于起步阶段，市场壁垒较低，监管相对宽松，但利润较高，吸引了众多企业进入。汤臣倍健凭借其优质的产品和独特的品牌定位，逐渐在市场中崭露头角。
公司推出的“4+2+1”多品种市场策略，即四大单品、两大形象产品、一大明星产品，以单品带动市场发展，成功打造了多个畅销产品。其中，“健力多”已成为规模过10亿的大单品，为公司带来了丰厚的利润。
行业地位与市场份额
汤臣倍健在保健品行业的地位不容小觑。根据欧睿数据显示，2020年中国维生素与膳食补充剂行业总规模为1743亿元人民币，增速约为4%。汤臣倍健市场份额为10.3%，稳居第一位。在天猫和京东等电商平台上，汤臣倍健的品牌市场份额也名列前茅。
公司的毛利率始终保持在60%以上，盈利能力较强，净利率也始终接近30%。然而，2019年，由于合并LSG计提商誉减值和无形资产减值等因素，公司的归母净利润与净利率皆降为负值，这是公司发展历程中的一个低谷。
面临的挑战
尽管汤臣倍健在行业中拥有较高的地位和市场份额，但近年来，公司面临着多重挑战。
首先，行业竞争加剧。随着国际领先企业进入中国市场，大型药企和食品企业的介入，以及海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在线上渠道的竞争，汤臣倍健的品牌和市场压力逐渐增大。
其次，产品创新和市场拓展的疲软也影响了公司的业绩。在电商平台上，保健品的同质化问题突出，消费者对于品牌的忠诚度逐渐降低。汤臣倍健在价格和创新上的优势逐渐消失，影响了整体业绩的增长。
此外，公司内部管理问题也逐渐显现。例如，高管薪酬的激增与股东利益之间的差距引发了公众的不满。同时，公司还面临着一项来自宜通世纪的股权转让纠纷诉讼，为公司未来的不确定性增添了更多风险。
未来展望
尽管面临诸多挑战，但汤臣倍健仍然拥有一定的优势。公司在品牌影响力上依然具有一定优势，且拥有优质的经销商和零售终端资源。同时，随着居民收入水平和生活质量的提高，消费者对健康品质生活的诉求愈发凸显，为整个营养健康产业的发展打下了良好基础。
然而，要想摆脱当前的困境，汤臣倍健需要付出更多努力。公司需要加强产品创新和市场拓展，提升品牌竞争力。同时，也需要加强内部管理，优化薪酬结构，提升股东信任度。
结语
汤臣倍健作为中国保健品行业的龙头企业之一，其发展历程充满了曲折与变化。面对未来的挑战和机遇，公司需要保持清醒的头脑和坚定的信念。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，为股东和消费者创造更多的价值。
