【华龙投顾周报】丨2025年第4期 深度思考 迎接“春躁”
文摘
财经
2025-01-26 08:03
甘肃
PART1
本周主要指数表现：沪指涨跌幅0.33%，深成指涨跌幅1.29%，创业板指涨跌幅2.64%，科创50指数涨跌幅0.92%，北证50指数涨跌幅-3.89%。近五日行业板块涨幅居前的有通信、计算机、电子、机械设备、非银金融等；行业板块跌幅居前的有石油石化、食品饮料、煤炭、建筑材料、房地产等。近五日行业板块主力资金净流入居前的有电子、计算机、通信、机械设备、电力设备等；行业板块主力资金净流出居前的有石油石化、食品饮料、煤炭、交通运输、公用事业等。
本周沪指先抑后扬，继续围绕颈线位附近震荡。通过一周多时间的整理，短期均线逐步收敛，截止周五收盘，股指成功收复20日均线。股指之所以迟迟没有选择方向，有多方面的原因。其一，历来的“春节效应”，越是临近春节，资金的活跃度会逐步降低，就很难发动强劲的攻势，同时最后一两个交易日多以红盘报收。其二，前一周超预期的GDP数据公布后，市场反馈一般，那么市场依然是在期待政策端的发力；政策层面，本周国新办召开新闻发布会，六部门联合推动中长期资金入市，给市场带来积极信号，后续还需要留意货币、财政等政策方面的节奏以及三月初两会的前瞻。其三，海外方面，近期美元指数大幅回落，最高110回落到107附近，人民币汇率压力大幅减轻，从近期7.36高点回落至7.24附近；与此同时，新官上任三把火的特朗普又不时发表各种言论进而扰动全球资本市场，那个家伙把“善变”玩得“游刃有余”，让投资者情绪“跌宕起伏”。从市场表现看，尽管股指表现平淡，市场结构性特征却是十分显著，以AI和人形机器人为代表的科技趋势抱团+局部轮动的特征十分明显，一方面是产业趋势，一方面是事件驱动；年报预告正在如火如荼的开展，公告可能被ST的公司多以跌停报收，而预告业绩亏损或大幅下滑的公司并未出现太强的负反馈；近期量能维持在1.15-1.36万亿水平，也表明市场对节后是有期待的，毕竟春节过后距离两会就不远了，当然也要考虑节日期间来自海外的扰动。“春季躁动”历来都是春节前后市场的热门话题，只是每次的演绎方式会千差万别，所以合理仓位的情况下持股过节才是优选。![]()
【观点基于均线理论，技术分析可能具有滞后性，过往业绩不代表其未来表现，仅供参考！
资料来源：通达信、wind、财联社、同花顺iFind 2025-1-24】
PART2
事件：财联社1月23日讯，大事不过夜，只争朝夕。在1月22日六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》推出后，次日的1月23日上午9时，备受关注的国新办发布会如期召开。评论：会上，证监会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。五大部门负责人就五类中长期资金入市目标、规划与步骤进行了介绍，来看核心重点：一是提升五大类中长期资金的投资比例。推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，春节前批复500亿元投资股市；今年起每年新增保费的30%用于投资A股；硬指标明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。目前全国社保基金股债的投资比例为四六开，比例整体保持稳定，投资收益较好。将进一步提高全国社保基金投资的力度和灵活度。二是明确考核周期。明确提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重；同时细化明确全国社保基金五年以上长周期考核。三是强调中长资金入市是系统工程。吴清还表示，大力引导中长期资金入市是系统工程，下一步各部门将继续加强沟通协作，随着实施方案各类举措落地，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供应结构，也将有助于中长期资金提升长期投资的回报，践行长期投资、价值投资的理念，更好的实现中长期资金保值升值，促进资本市场平稳健康运行。整体来看，有以下十大关键数据：1、推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，春节前批复500亿元投资股市；2、今年起每年新增保费的30%用于投资A股；硬指标明确未来三年公募持有A股流通市值每年至少增长10%；3、商业保险方面，提高经营效益类指标里面的长周期考核权重，如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%；4、进一步稳步降低公募综合费率，2025年还将进一步降低基金销售费用，预计每年合计为投资者节约大概450亿元；5、优化股票回购增持再贷款，将申请贷款时的自有资金比例从30%降到10%，将贷款最长期限由一年延长到三年；6、股票回购增持贷款方面，金融机构已和近800家上市公司和主要股东达成合作意向，超300家上市公司公告，金额上限超过600亿元。7、互换便利已开展两次操作，合计金额1050亿元，去年10月操作的500亿元已全部用于融资增持股票；今年1月份操作的550亿元已可随时用于融资增持股票；8、明确提出公募、商业保险、养老、年金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重；细化明确全国社保基金五年以上长周期考核；9、社保成立以来投资A股平均年化投资收益率11.6%，目前全国社保基金股债的投资比例为四六开，比例整体保持稳定，投资收益较好；10、引导上市公司给投资者过年发红包，春节前两月有约310家上市公司实施“春节分红”3400多亿元。【资料来源：财联社1月23日资讯】
事件：财联社1月25日讯，由于担忧特朗普推进激进的关税计划，美国1月份消费者信心六个月来首次下滑，且通胀预期出现明显恶化。评论：美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国1月消费者信心指数下降至71.1，低于预期的73.2，表明在新政府即将就职之际，人们更多持怀疑态度。密歇根消费者信心数据的调查主任Joanne
Hsu表示，尽管本月收入有所增长，但对失业的担忧有所上升。大约47%的消费者预计未来一年失业率将上升，这是自新冠大流行经济衰退以来的最高水平。本周上任的美国总统特朗普表示，正在考虑对加拿大、墨西哥和中国加征额外关税，这一表态再次引发国际社会的广泛关注，也凸显了特朗普对于关税政策近乎“偏执”的态度。从第一任期开始，关税就被视为特朗普经济政策的核心工具。特朗普一再声称，关税是发展美国经济、保护美国就业的“灵丹妙药”。特朗普威胁征收的关税范围之广，让所有国家都忧心忡忡。许多经济学家警告称，关税可能会推高商品价格，对消费者信心和需求造成压力。不过特朗普周四表示，他的政府为降低能源价格而采取的措施将使得控制通胀及降低利率成为可能。“我希望看到油价下跌，当能源价格下跌时，将消除很多通胀压力，这种情况下利率自然就会下来。”特朗普还声称，他将会要求沙特等欧佩克国家“降低石油价格”，并暗示采取措施控制通胀压力是利率下降的重要前提条件。在特朗普的第一个任期内，通胀不是一个大问题，他曾多次呼吁美联储降息。另外，密歇根大学调查显示，出于对加征关税的担忧，越来越多的消费者认为现在就应该购买耐用品，以避免未来价格大幅上涨。尽管劳动力市场依然坚韧，但近几个月来，它也开始成为一个关注点，因为失业的美国人找到工作的时间变得更长。同时，特朗普承诺缩减联邦政府的人员规模，可能会对部分地区的经济和就业造成压力。通胀预期延续了大选以来的大部分涨幅，这可能也与关税有关。未来一年的通胀预期中值维持在3.3%，明显高于去年12月份的2.8%和10月份的2.7%。五年期利率预期从月初的3.3%降至3.2%，但仍高于去年12月和10月的3.0%。Hsu指出，对未来通胀走势的担忧在访谈中随处可见，这与对关税等预期政策的看法有关。 【资料来源：财联社1月25日资讯】
PART4
事件：财联社1月25日讯，美国科技巨头Meta公司的首席执行官马克·扎克伯格周五宣布，公司今年的资本支出将达到600-650亿美元的规模，狠狠押注AI领域。评论：他在公开声明中表示，今年将是“人工智能决定性的一年”，为了实现公司在AI领域的目标（Meta AI服务10亿人、Llama 4成为业界领先的大模型），公司正在建设一个2吉瓦+的数据中心，占地面积“能够覆盖纽约曼哈顿的很大一部分”。据悉，扎克伯格指的是公司在路易斯安那州里奇县建设的数据中心。公司计划在2025年上线1吉瓦的算力，预期到年底时能够拥有130万块GPU。作为参考，Meta在2024年的资本开支大约在380亿-400亿美元，这一增幅也显示出“AI军备竞赛”的激烈程度。扎克伯格的这番表态，恰好紧跟着美国总统特朗普周二宣布的“星际之门”项目。软银、OpenAI和甲骨文的掌门人在白宫宣布，将至少投资1000亿美元建设数据中心，同时整个项目的投资规模会在4年内达到5000亿美元。虽然世界首富、身价超过4000亿美元的马斯克质疑“软银哪儿来这么多钱”，但夸张的数字本身，足以说明科技巨头抢夺AI领先地位的狠劲。下周正好是美股科技公司密集发布财报的日子，届时“准备投AI多少钱”肯定会成为热门话题。分析师们此前曾测算，Meta在2025年的资本支出能达到513亿美元，远远低于扎克伯格周五给出的数字。但“疯狂砸钱”背后的逻辑，美国科技巨头的掌门人去年就曾解释过。扎克伯格去年7月对媒体表示：“我认为许多公司现在可能正在过度建设，回头看时可能会觉得，我们多花了几十亿美元，但这实际上并不重要。我认为所有参与投资的公司都在做理性的决定，因为落后的风险，是你在未来10-15年最重要的技术上处于劣势。”随着周五的公告，Meta股价也在盘中再创历史新高。这也显示出短短一年多时间里，美国资本市场对AI定价的心态变化。在去年4月的财报电话会议上，扎克伯格曾表示在AI产品规模化并实现盈利前，需要一个“多年的投资周期”。当时股民们愤然砸出10%+的单日大跌。自暴跌那一天算起，Meta股价在不到一年里涨近46%。在周五的声明中，扎克伯格特别强调，Meta公司有足够的资本在未来几年持续进行投资。【资料来源：财联社1月25日资讯】
以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本刊观点仅代表华龙证券观点，不构成具体投资建议，投资者不应将本刊作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本刊可取代自己的判断。相关数据和信息来源于万得终端和财联社公开资料，本公司对信息的完整性和真实性不做任何保证。股票价格运行受到系统和非系统风险的影响，请您客观评估自身风险承受能力，做出符合自身风险承受能力的投资决策。本刊物风险等级为中风险，适合稳健型及以上投资者参考（所涉及创业板股票适合积极型及以上投资者参考）。据此操作，风险自负，因使用本刊物所造成的一切后果，本公司及相关作者不承担任何法律责任。未经许可，严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播。
❷地址：甘肃省兰州市城关区东岗西路638号甘肃文化大厦
