Source: Wu, Y., Zhang, K.,
& Xie, J. (2020). Bad greenwashing, good greenwashing: Corporate social
responsibility and information transparency. Management Science, 66(7),
3095-3112.
https://doi.org/10.1287/mnsc.2019.3340
引言 随着企业越来越多地将CSR纳入其商业战略，如何确保这些努力不仅仅是为了营销，而是真正有益于社会，是学界和业界都关注的重要问题。在消费者难以完全了解企业CSR活动真实意图的情况下，一些公司可能采取“洗绿”策略，通过过度宣传其在某些领域的CSR成就来掩盖其在其他领域的不足。这种行为可能会误导消费者，影响他们的购买决策，并可能对社会福利产生负面影响。
文章通过建立一个包含社会责任型公司和利润最大化公司的理论模型，研究了在不同信息透明度条件下，这两种类型的公司在CSR投资上的行为策略及其对社会福利的影响。模型考虑了消费者对公司类型的感知以及这种感知如何影响他们的购买决策。通过分析不同的均衡情况，文章探讨了市场信息透明度如何影响公司的CSR投资决策，以及这些决策对社会福利的潜在影响。具体来说，（1）当市场信息透明度较低时，利润最大化公司倾向于进行“洗绿”，以模仿社会责任型公司获取消费者奖励；“洗绿”阻碍了消费者做出明智的购买决定，但却提高了企业社会责任的总体支出。（2）然而，当信息透明度增加到一定程度，使得消费者能够区分两种类型的公司时，社会责任型公司可能会通过投资于可观察的CSR活动以区别于利润最大化公司，这种过度投资可能不会增加社会福利，反而导致资源配置的低效。（3）此外，文章还探讨了预算限制和消费者议价能力对CSR投资决策和社会福利的影响，发现在特定条件下，这些因素也会对社会福利产生重要影响。
研究设计 模型设定 模型基于一个经典的信号框架，包含一个代表性公司（“发送方”）和一个代表性消费者（“接收方”）。公司以价格 社会责任型公司内在驱动力是为社会提供公益，而利润最大化公司则可能只在这能为其带来消费者奖励时才会投资于CSR活动。模型关注于CSR活动的信息透明度，分析了其对公司行为及社会福利的影响。CSR活动被分为两种：可观察的和不可观察的。透明度参数α定义了CSR活动可被观察的程度。公司的CSR投资既包括可观察活动的投资，也包括不可观察活动的投资，且这些投资产生的社会回报和成本都与 随着信息透明度的变化，公司的策略也随之改变。在透明度较低时，利润最大化公司倾向于通过洗绿策略模仿社会责任公司，以获得消费者的奖励。而在透明度足够高时，社会责任公司可能会在可观察的CSR活动上过度投资，以区别于纯利润驱动的公司。过度投资虽然可以是社会有益的，但这样的分离会消除利润最大化公司投资于CSR的动机。 模型进一步分析了消费者效用，即消费者从购买产品中获得的价值。这不仅取决于公司是否是社会责任型的，还取决于消费者对公司类型的感知概率。企业对社会负责的认知越确定，消费者应该倾向于给予的奖励就越高。 这个模型的关键是寻求纯策略完美贝叶斯均衡（PBE）。在这种均衡中，消费者根据其对公司类型的先验信念更新其信念，并最优地响应公司的行动。 完全信息的均衡分析 在完全信息环境下，消费者已经知道每家公司是社会责任型的还是利润最大化的。这一设定允许我们理解在没有信息不对称的情况下，不同类型的公司如何进行CSR投资，以及这对社会福利的影响。 如果消费者可以通过选择不购买利润最大化公司的产品来做出知情的购买决策, 即 由于消费者更关注公司的动机而非其实际的 CSR 投资额, 利润最大化公司没有投资于 CSR 的动机。相反, 社会责任型公司会寻求在可观察 引理1：在完全信息下，社会责任型公司在可观察和不可观察活动上的最优投资水平是
不完全信息下的均衡分析 在信息不完全透明的情况下，消费者的购买决策基于其对公司是否为社会责任型的信念 在不同信息透明度水平下，当信息透明度较低时，利润最大化者倾向于进行洗绿；当信息透明度适中时，社会责任公司会过度投资于可观察活动以实现分离；当信息透明度高时，两种类型的公司按照完全信息下的最优策略行动。 信息透明度的影响 本节展示了社会福利可能随着信息透明度
图 1 信息透明度 对CSR投资和福利的影响
注释：图表对应于一个
混合均衡
在混合均衡中，随 当均衡从混合转变为分离时，社会责任公司显著增加了在可观察活动上的投资，而利润最大化者停止了洗绿策略。这种转变可能会导致社会福利下降，因为它降低了利润最大化者投资于CSR的动机，同时增加了社会责任公司的过度投资。 分离均衡 在讨论分离均衡时，我们主要关注社会责任型公司的决策及其对社会福利的影响，因为在这种均衡状态下，追求利润最大化的公司不会在CSR上进行投资。文章探讨了在信息透明度不同水平下，社会责任型公司在面对昂贵信号和廉价信号时的均衡策略，以及这些策略如何影响其对CSR的支出。 在昂贵信号的场景中，信息透明度的增加会使得社会责任型公司在可观察的CSR活动上减少过度投资，这可能会使得社会福利与信息透明度之间呈现倒U型关系。而在廉价信号的场景下，社会责任型公司可以通过在完全信息状态下的最优策略向消费者展示其动机，而无需改变其策略，这意味着信息透明度的变化对于公司的策略和社会福利均无影响。 模型拓展 预算限制
首先，文章考虑了公司在进行CSR投资时可能面临的预算限制。在基础模型中，公司的投资决策主要受到成本的约束，但在现实中，公司的CSR活动往往还受到预算上限的限制。通过设置一个预算限 引入预算限制后，社会责任型公司在可观察和不可观察活动之间的投资选择变得更加复杂。由于总投资额受到预算 文章发现，较高的预算限制可能会降低社会福利 。这是因为，当预算限制较高时，社会责任型公司可能会将更多的资源从不可观察的CSR活动转移到可观察的活动上，以通过过度投资于可观察活动来实现与利润最大化公司的分离，导致资源配置效率低下，从而降低社会福利。 消费者的议价能力
表 2 消费者的议价能力
其次，文章探讨了消费者议价能力对CSR投资决策和社会福利的影响。在基础模型中，消费者面对公司的“接受或离开”的报价决策，没有议价能力。扩展模型允许消费者在价格上与公司进行议价，使用纳什议价解决方案来确定最终的产品价格。 当消费者具有议价能力时，利润最大化公司模仿社会责任型公司的动机减弱，因为议价减少了公司通过模仿获取额外利润的能力。这导致分离均衡更有可能发生，其中社会责任型公司通过更高的CSR投资来区分自己，而利润最大化公司则可能减少或停止其CSR投资。 文章发现，虽然消费者更高的议价能力可能导致社会福利降低，但消费者剩余总是会增加。这是因为，更高的议价能力使消费者能够从公司那里获得更好的交易条件，从而获得更大的消费者剩余。然而，这种增加的消费者剩余可能以牺牲总体社会福利为代价，尤其是当这导致利润最大化公司减少对社会有益的CSR投资时。 结论 作者提出了一个具有混合动机的企业社会责任理论。在模型设定中，公司可能是社会责任型的或追求利润最大化的。社会责任公司有提供社会公益的内在动机。利润最大化者也可能投资于CSR，但只有在它能带来消费者奖励时才会这么做。 当CSR信息的透明度较低时，利润最大化者会采取洗绿策略来模仿社会责任公司，以获得消费者奖励 。在洗绿存在的情况下，尽管消费者无法区分这两种类型的公司，但出于“自私”动机的CSR仍可以通过增加可观察活动中的CSR投资惠及社会。这种有益于社会的前提是透明度水平不是太低，否则消费者几乎无法观测到企业的CSR投资活动。当透明度足够高时，社会责任公司可以在可观察活动中过度投资以将自己与纯粹追求利润的同行区分开来。过度投资可以是社会有益的，但分离消除了利润最大化者投资于CSR的动机。当透明度进一步增加时，洗绿的威胁减少导致社会责任公司的过度投资减少，可能会导致更低的社会福利。 本文进一步通过考察预算限制对CSR支出的影响来扩展基础模型。更高的预算限制可能会降低社会福利，因为它使分离变得更容易，更高的预算激励社会责任公司将CSR投资的一部分从不可观察活动转移到可观察活动，使CSR支出的分配效率低下。因此，在为公司提供增加CSR预算的激励时，政策制定者应持谨慎态度。在另一个扩展模型中，作者允许消费者拥有议价能力。尽管消费者更高的议价能力可能导致分离结果和较低的社会福利，但消费者剩余始终会增加，因为更高的议价能力使消费者能够为更好的交易进行谈判。 The end
“洗绿”是好是坏：企业社会责任和信息透明度
编辑：Xiaochuan Guan, Yinuo
审稿：QX，Wanyu
