周五市场替这一根阴线找了不少理由，尤以外部因素居多，这些都不是下跌主因，矛盾还是要从自己身上找。
我们先复盘一下最近的结构。
这个月指数见顶是11.7日的大阳线，当时市场选择用核心资产来发动指数的上行，当天分时图里，白线（大盘）和黄线（小盘）劈叉的幅度高达6.5%：
下图是当天的白酒板块分时，接近涨停：
而当时传的段子里新增了2万亿对消费的定向刺激，事后被证伪（我个人认为，这条段子也是涨了之后才编的，实际上多数朋友并没有真信）。
从那一天以后，指数连续调整7个交易日，显然市场不太喜欢核心资产，于是换了个思路，卡在即将反弹的节点（11.18日），尝试通过中特估发动，也就是上个周末发酵的破净央企估值修复，实际上周五盘中联通涨停的时候很多人就一脸懵逼，当天并没有封住，周末发酵一圈以后又试了第二次，依然不行：
这两天指数的走势如下：
实际上中特估整体从去年以来的表现就一直很强，后期还蹭了一波高股息，整个板块已经是标准的防守标签，还记得当时舆论发酵的，买高股息就是看空的说辞吗。
到这个时候市场才算想明白了，这一轮要上去还是得靠科技和金融这两个板块，然后这周收了3根阳线，前几天成长的赚钱效应还算不错:
客观地评价，这个上涨力度是偏弱的，上证量能连缩3天，背后的核心因素在于，科技和金融的位置确实偏高了，叠加催化的空窗期，短期之内想再起一轮确实有难度。
具体可以参考周四的文章：盘面越来越乱了
放量下跌+缩量反弹的组合，已经是比较经典的中期调整信号，操作上今年确实可以休息了，中期的基调依然是牛市，这点不用担心。
可能你是纯价值型选手，或者今年切了不少仓位去高股息，这两个月体感不算好，但不能说这个不叫牛市，科技里的大市值、金融的东方财富、代表风险偏好的小微盘指数，全部刷新历史新高，量能的峰值爆到3.5万亿，这两个月平均值超过2万亿，如果这都不叫牛市，那我不知道什么才是。
毕竟尊重市场是这里的第一原则。
而不管你过去两个月是亏损、大幅盈利、还是坐了一轮过山车，当下最重要的事情都是向后看，过去就让他过去。
基于目前的宏观背景，个人认为，后面大概率的路径：
1）时间上看，指数会磨到年底-春节，重新做多得师出有名，从时间表上看，年底的经济工作会议，明年1季度的两会，是目前能够看到的最重要的催化节点；
2）空间上看，指数下方一共有3个缺口，乐观情形只需要补1个，中性补2个，可能你会说A股封缺必补是玄学，我是觉得没有评价的必要，哪怕是玄学，信的人多了，它就是某种意义上的真理：
（如果3个缺口都要去补，图形就有点丑了，我认为概率偏低）
3）结构上看，在宏观真正反转之前（以目前的体量，从大级别刺激政策出台再到宏观真正复苏，至少需要两年以上），主线只会是以科技为首的大成长（其余包括低空、机器人等），以及解决当下核心矛盾的化债（以重组为载体）。
外部因素可以看，但不需要把权重放太高，联储降息，特朗普施加更激进的贸易保护措施，这俩都已经在右侧，不容易倒车。
以上，后面的工作就清晰了，在观测到明确的信号之前，最近操作上尽量老实，而下一波真正的主升阶段里肯定是要集中仓位干的，得想办法让自己到时候捂得住票，所以接下来还是得继续加深对几条主线的理解。
