【航运周报(干散油气)】主要大宗商品海运运需同步回暖,干散货海运费显著反弹;VLCC船运价止跌转涨,冬季需求逐渐释放

文摘   财经   2024-11-19 08:12   上海  


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干散货运价

·本周趋势:

·方向:

谨慎乐观
·分析:

本期BDI大幅反弹,中枢抬升至同期中高位。至周五11月15日录得1785点,周环比(较上周最后一个交易日)上涨19.40%。细分船型:BCI周五录得3229点,周环比大幅上涨39.42%;BPI周五录得1212点,周环比止跌上涨3.06%;BSI周五录得1019点,周环比持续下跌,录得跌幅5.56%。

本期好望角型散货船海运费涨势迅猛,叠加巴拿马型散货船海运费止跌回稳,两主要船型市场助推综指顺畅上行。超级灵便型散货船海运费则由于运需持续疲软而延续乏力,但受散货船海运市场氛围整体积极的边际影响,跌幅逐日收窄。

铁矿石:本期运价延续上行,两主干航线中,巴西航线涨幅较澳大利亚航线更为明显。截止11月14日运费:1)商品贸易角度——即期航线,BCI-C3(巴西图巴朗-青岛)录得24.78美金/吨(较上周五上涨9.05%,周均值显著上涨14.08%),同期最高;BCI-C5(西澳-青岛)录得10.45美金/吨(较上周五上涨4.19%,周均值明显上涨9.75%),同期偏高位。2)船司运营角度——TCE航线,BCI-C14(中国-巴西)录得22844美金/天(较上周五上涨26.699%,周均值上涨40.13%),同期最高;BCI-C10_14(澳大利亚-亚洲)录得24884美金/天(较上周五上涨11.95%,周均值上涨24.96%),同期偏高位。

据实货市场观察,本期铁矿石海运基本面稳定向好,尤其澳大利亚航线外运快节奏支撑,该地区周度总运量增长超5%,巴西航线亦有良好表现。我国作为最主要的贸易需求端,钢厂冬储起步,叠加矿山年末冲量,近期主流矿山外运活跃,运需显著回升同时使得即期运力偏紧运行,供需偏紧利好运费上行。

铝土矿:11月8日当周,全球铝土矿发运量显著走弱。钢联空间数据显示,全球铝土矿发运341.74万吨,周环比减少93.5万吨(-21.48%),同期中位。主产国发运中,几内亚继上期减少后本期基本持平,澳大利亚显著减少:本期几内亚铝土矿发运249.49万吨,周环比减少2.05万吨(-0.81%),同期偏高位;澳大利亚铝土矿发运66.12万吨,环比减少32.79万吨(-33.15%),同期中低位。印尼周环比减少0.82万吨至4.3吨,延续自2023年第一季度以来的低位出口趋势。

煤炭:本周煤炭海运费有所改善。截止11月15日数据:1、好望角型散货船承运的煤炭航线涨幅扩大:1)澳大利亚发运至欧洲航线:澳洲海因波特港—鹿特丹港航线运费报15.75美金/吨,周环比下跌7.35%,本期续跌,且跌幅扩大;2)澳大利亚发运至亚洲航线运费:澳大利亚海因波特港—青岛港航线运费报13.60美金/吨,环比显著上涨17.75%,本期涨幅扩大;澳大利亚海因波特港—韩国光阳港航线运费报13.22美金/吨,环比上涨18.04%,本期涨幅扩大。2、巴拿马型散货船承运的煤炭主干航线多数止跌转涨。具体来说:南非理查兹湾港—青岛港航线运费报15.11美金/吨,环比下跌2.07%,持续第四周下跌,但跌势收敛;印尼萨马林达港—印度恩诺港航线运费报7.25美金/吨,环比上涨6.62%,但依旧延续在年内低位,同比弱势明显;印尼萨马林达港—中国福州港航线运费报7.45美金/吨,环比上涨3.76%,本期转涨。

海运端来看,本期虽然海运费率普遍转好上行,但格局有所调整。本期大型船整体运费走强但煤炭略弱,中型散货船煤炭回暖,这主要是船型转换的缘故,尤其澳大利亚发运较为明显。随着大型散货船海运费水涨船高,成本端考量,煤炭被部分分配至中型散货船运载,在总体贸易运量并未有明显扩张的前提下,此消彼长,大型船煤炭航线运费增速收敛,中型散货船煤炭运输受利上行。

我国产业端,截止11月15日,六大电厂日耗为77.8万吨,环比上升0.1万吨;六大电厂库存为1479.9万吨,环比减少8.7万吨;可用天数为19.0天,周环比下降0.1天。上周进口市场偏弱,交易情绪低迷,需求增长乏力仍是主要症结。我国北方虽已进入供暖季,但下游日耗提升缓慢,且受人民币贬值影响,贸易商进口成本高企,同时受国内需求不良内贸价格下跌影响,两面夹击下贸易商预期悲观。后续主要关注下游日耗的提升情况。

粮食方面,钢联空间数据显示,截至11月8日当周,南路易斯安那港发运大豆73.88万吨,周环比增加30.41%,同比增加25.77%,同期中位偏高,目前处于年内发运旺季的顶部震荡区间;南路易斯安那港发运玉米86.55万吨,环比增长37.71%,同比增加93.62%,同期最高。本期美湾粮食发运节奏加快,利好巴拿马型散货船运需增长。

总的来说,本期BDI大幅反弹。主要大宗运量均有不同程度回暖,当前干散货船海运基本面呈现供需偏紧运行的趋势。远期市场观测,11月15日,Cape 5TC FFA 1M收盘价为27325美金/天,周内持续上行,较Cpae5tc保持升水,前景向好;Panamax 4TC FFA 1M 收盘价为10700美金/天,周内先涨后跌,较Panamax 4TC保持升水。当前干散货海运市场向好,符合季节性趋势,大型散货船动能较为确定,但中小型散货船支撑不稳,仍有不确定性,后市短期整体看谨慎乐观。

油轮运价     

·本周趋势:

·方向:

震荡


·分析:

本周波罗的海原油运价指数BDTI维持震荡,周尾止跌企稳。11月15日BDTI录得890,环比上周五下跌3%。11月14日VLCC-TCE录得33540美元/天,环比上周五上涨9%;Suezmax-TCE录得25521美元/天,跌幅16%;Aframax-TCE录得23455美元/天,跌幅14%。

大型原油轮VLCC方面:随着取暖季逐渐临近,美国炼厂检修开启或增加原油出口,油价偏低运行下基本面有望改善。但由于中国需求恢复不及预期,旺季运价不宜过分高估,持宽幅震荡看待。主要航线来看,1114日中东-中国TD3CTCE录得32383美元/天,环比上周五上涨21%;美湾-中国TD22TCE录得33599美元/天,跌幅4%;西非-中国TD15录得24416美元/天,跌幅16%运力分配指标显示,Bloomberg统计的VLCC波斯湾船货比数据显示,截止1115日当周VLCC波斯湾船货比达到1.25,意味着未来30天的出货量预期有25%的运力过剩,环比上周1.31回落。原油价差指标显示,SC夜盘-WTI价差震荡走弱,套利节奏放慢整体而言,暖冬需求下基本面有所改善,但需求给予运价上涨高度相对有限。同时关注伊以地缘不确定赋予VLCC船运价的潜在反弹。

中小型原油轮Suezmax & Aframax方面:运价波动相对频繁。截止11月8日当周美国原油进口环比增加26.9万桶/日至650.9万桶/天,出口环比增加59.0万桶/日至344万桶/天。美湾市场,11月14日Aframax TD9 拉克鲁斯-科珀斯克里斯蒂 (加勒比-美湾)航线TCE录10378美元/天,环比上周五跌幅45%。(以下数据同此类比较)。Aframax TD25美国-英国航线TCE录得19537美元/天,环比下跌24%。西非市场,Suezmax TD20西非-英国航线TCE录得24416美元/天,跌幅16%。黑海/波罗的海市场,Suezmax TD6俄罗斯新罗西斯克-土耳其奥古斯特航线TCE录得31200美元/天,跌幅14%;Aframax TD7萨洛姆湾-威廉港(北海-欧陆)航线TCE录得25204美元/天,环比下跌13%;Aframax TD19土耳其杰伊汉-法国拉瓦拉航线TCE录得24387美元/天,跌幅6%。东南亚市场,Aframax TD8科威特-新加坡TCE录得32935美元/天,跌幅5%。整体而言,中小型船运价波动幅度大,跟随大西洋货量释放节奏。

短期来看,低油价预期和冬季需求背景下,VLCC船运价虽不乏上行机会。但由于国内需求仍不及以往同期水平,炼厂开工积极程度仍不够。因而持宽幅震荡看待,不宜过分高估上涨高度。短期地缘波动给予VLCC船运价潜在上涨弹性,其具体需视地缘演绎情况。

    LNG船运价    

·方向:

震荡


·分析:


本周LNG船即期运价止跌转涨。11月15日当周即期航线运费录得1.95万美元/天,环比上涨7%。其中美国Sabine Pass到欧洲Zeebrugge的LNG船运费录得1.5万美元/天,环比上涨25%;Sabine Pass至中国天津运费录得2.8万美元/天,环比上涨8%。16万方LNG船1年期租租金录得3万美金/天,环比持平;3-6个月期租租金录得1.6美金/天,环比持平。中国LNG现货进口价格偏高,国内进口商备货热情偏低,对LNG船运输需求偏低。

短期来看,市场主要以长协货为主,现货进口量仍相对平淡。且巴拿马运河过境限流政策的放松,运力供应增多对运价支撑力度也有所放缓。后续来看,随着气温的降低,LNG调峰保供需求预期增加,预计需求将有所回暖,或推动LNG船运价跌势有所改善。



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