更多重要资讯，欢迎点击上方蓝字“创金合信运营服务”关注公众号~
精运营 | 创金运营小课堂第87期—浅谈债券跨市场转托管业务
由于债券交易市场债券的流动性、变现能力、交易方式、托管结算制度以及所涉及的交易工具存在着较大的差异，造成各个市场间相对割裂的状态，也导致同一债券的定价差异，而推动跨市场交易有利于流通缩小这一差距。对于投资者而言，跨市场转托管业务能改善债券的流动性和实现套利等，推动债券跨市场转托管业务的发展。本期小课堂与您分享转托管业务的相关运营实务。
一
什么是债券跨市场转托管业务
债券跨市场转托管是指可跨市场交易的投资者将其持有的可跨市场上市交易的债券在全国银行间债券市场、交易所市场、记账式国债柜台市场之间进行的债券托管转移。
目前常见债券跨市场转托管方式为场内转场外（交易所转银行间，即从中证登上海或者深圳分公司转托管入中央结算公司）、场外转场内（银行间转交易所，即从中央结算公司转托管入中证登上海或者深圳分公司）。目前可以跨市场托管的品种包括国债、地方政府债和企业债。
二
债券跨市场转托管业务的基本要求
（一）流通在转出/入场所
债券流通场所同时存在需转出/入对应银行间债券市场和交易所；
（二）未临近付息日
债券发行期结束并在上海证券交易所上市后可进行转托管，但临近付息日的情形除外。具体规则如下（根据实操经验整理，实际情况以相关机构发布的规则为准）：
银行间转出：地方政府债到期或付息日前6个交易日暂停转托管转入上海证券交易所市场；国债、企业债到期或付息日前10个交易日暂停转托管转入上海证券交易所市场；付息日后的第一个工作日恢复转托管。
交易所转出：国债（或地方政府债）到期或付息日前7个交易日暂停转托管转出上海证券交易所市场；企债（或公司债）到期或付息日前11个交易日暂停转托管转出上海证券交易所市场；付息日后的第一个交易日恢复转托管。
（三）符合最小单位
如果转出市场是“上交所A”，券面总额（万元）最小单位1000元；如果转出市场是“银行间”，券面总额（万元）最小单位10000元。
（四）债券状态正常
在提出转托管申请至成功前，不能进行质押或部分质押，否则转托管将会失败。
三
债券跨市场转托管业务交易规则
（一）银行间转交易所
银行间转出办理银行间工作日截止时点为17:00。中登对交易所债券转入业务截止时间为交易所工作日14：00，故当日14:00前提交的银行间转交易所指令，中登当日进行入账处理。当日日终结算文件可查，T+1日债券可用。对14:00后收到的转入指令，于下一个交易日进行入账处理，即T+1日终持仓可查询，T+2债券可用。
（二）交易所转银行间
交易所转出办理截止时点为交易所工作日15:00。申报成功的记录将在日终进行处理，系统将二次校验转出账户内证券可用数量等情况，校验成功的进行转出处理，否则转出失败。对于当日转出成功的，于T+1日10:00前将转托管指令发送至银行间市场。一般为T+1日可在银行间市场查询到转入完成情况，转入成功后债券可用。
特别注意的是：
1、债券转托管的转入日一定是交易所工作日。即针对交易所休市、银行间开市的银行间调休日无法转入，场景如下：
（1）交易所转银行间的债券转托管不做转入，于下一个交易日工作日才会转入银行间。
（2）银行间转交易所的债券转托管可正常做银行间转出，但需下一个交易所工作日才可转入交易所。
2、根据《国债跨市场转托管业务管理办法》，国债转托管应最迟于2个工作日内完成，即：代理机构最迟于受理客户转托管申请的T+1个工作日14:00前，向转出方托管机构提出申请；转入、转出方托管机构最迟于T+2个工作日完成转托管。可流通国债最迟于转托管完成后的下一工作日恢复交易。
四
债券跨转托管业务的估值核算处理
（一）转托管费用
根据《国债跨市场转托管业务管理办法》，转出方托管机构可对转托管收取费用。转托管费用应不高于转出国债面值金额的 0.005%，单笔(单只)国债转托管费用不低于10元，不高于1万元。目前，主要是国债、地方政府债在进行银行间转出时，需要交转托管费。
（二）转托管业务的会计处理
1、分类到以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券/资产支持证券投资的主要账务处理
进行债券转托管交易时，于转托管成功日（目前实操中主要以转入方登记成功作为转托管成功日）将转出债券的成本、估值增值（减值）、应计利息等科目转至转入债券对应科目项下，转托管发生的费用计入当期损益。
①转托管成功日
借：交易性债券/资产支持证券投资–成本（转入债券）
交易性债券/资产支持证券投资–估值增值（转入债券）
交易性债券/资产支持证券投资–应计利息（转入债券）
贷：交易性债券/资产支持证券投资–成本（转出债券）
交易性债券/资产支持证券投资–估值增值（转出债券）
交易性债券/资产支持证券投资–应计利息（转出债券）
②债券转托管费用确认日
借：投资收益–交易费用
贷：应付交易费用/证券清算款
2、分类到以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资的主要账务
处理进行债券转托管交易时，于转托管成功日将转出债券的面值、利息调整、减值准备、应计利息等科目转至转入债券科目项下，转托管发生的费用计入转入债券的成本。
债券转托管，于转托管成功日：
借：以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–面值（转入债券）
以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–利息调整（转入债券）
以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–减值准备（转入债券）
以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–应计利息（转入债券）
贷：以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–面值（转出债券）
以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–利息调整（转出债券）
以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–减值准备（转出债券）
以摊余成本计量的债券/资产支持证券投资–应计利息（转出债券）
应付交易费用
本期编委：
刘宗武、吉祥、卢莹莹、夏子杰、武福利
相关问题欢迎联系：
胡老师13534224883
黄老师15717505023
免责声明
本文件基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。未经书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制、转发或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络创金合信基金，并需注明出处为创金合信基金，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。
