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大抛售！全球，危险了

创业 2024-10-16 22:26 浙江

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来源：米筐投资，作者慧净

《易经》有云，安而不忘危，存而不忘亡，治而不忘乱。

巴菲特在9月25日、26日、27日连续三个交易日密集地减持美国银行1167万股之后，近期在10月8日、9日、10日又迫不及待地减持了美国银行股票。

据美国证券交易委员会（SEC）信息，巴菲特连续15轮减持美国银行后，持股比例终于低于10%，再也不用进行快速披露了。

这次抛售态度很坚决。

巴菲特最厉害的不是赚得了多大的金钱利润，也不是取得了多大的投资成绩，而是取得巨大成功之后依然能够保持冷静，居安思危。

不过有意思的是，大多数普通人恰恰相反。

1次成功小心翼翼，2次成功信心满满，3次成功天下舍我其谁。而危险来临之际，已经犹如温水煮青蛙，再也无法全身而退。

这就像早几年的大A、房子，太多的人有了路径依赖，而忘记了任何东西涨得高了都要通过回调释放风险。

所以我想说的是，要重视起来巴菲特的抛售。

巴菲特老爷子活了90多岁，什么大风大浪没有见过？什么阴谋诡计没见过？他在金融界要是说第二，谁敢说第一？

巴菲特，一定是嗅到了危险的气息，才会提前动手减仓苹果、减持美银，一路减个不停。

这结果，短期看不一定对，但是拉长了周期往往错不了。

数据来源：wind

金融市场当下看似一番平静，其实底下里已经暗流涌动，随时可能以意想不到的方式掀起惊涛骇浪，局面瞬间发生逆转。

为什么？

因为，黄金、原油价格已经发生背离，逐渐达到历史极值！

黄金价格上涨，往往暗示资金避险情绪上涨；而原油价格的下跌，则往往暗含市场需求持续低迷。

历史上看，这俩货的价格走势相反到一定阀值时，基本上都没啥好事儿。

另外，美国的利率数据也在给市场提醒风险。

比如，美联储降息路径有了新的变化。从市场原来预计的年底还有100基点的降息空间到了年底50多基点的空间。

原因是美国就业数据好转。

但问题是，美国现在的就业数据动辄上修、下修幅度超过50%；这显然已经不是“误差”两字能够糊弄过去的了，这里是个正常人都能看出来有问题。

数据来源：wind

又比如，美国华尔街对冲基金在进行“买入短期美债，卖出长期美债”的套利操作，美债收益率正在由倒挂转向正挂，而且过程基本接近末尾。

历史数据表明，每次倒挂或正挂的不久，市场往往会发生剧烈波动。

无论原油黄金，还是美债正挂都已经在给出预警。这时，我们再来看巴菲特的抛售还是廉颇老矣吗？

显然，巴菲特是有备而来。

有个问题，普通人该怎么办？

总的来讲就是两步走。第一步知道我们处于什么周期，第二步根据所处的周期做出应对。

首先第一步，周期。

万物皆周期，价格高了必然会回调，价格低了必然会再次上涨，周而复始，生生不息。

美林时钟是美林证券根据美国数十年的经济数据，通过一系列的模型分析之后得出的一个通俗易懂的周期轮动结果。它把经济周期划分为复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段，4个阶段按顺时针方向循环。

不同的经济周期，股票、债券、商品、现金的表现会依次先后占优，就像四季一样，春生、夏长、秋收、冬藏。

不同的周期决定了不同的资产配置。反过来讲，不同的资产配置也反映了当下经济所处的周期位置。

我们普通人如果无法根据一系列复杂的宏观、微观指标来预判当下的经济周期。

那么，就还有一个更聪明的办法。

就是，根据国内外顶尖机构的持仓来反推当下经济周期。

比如说，巴菲特在一边卖出股票，大量换回现金；另一边在把现金持续地配置到债券。

据腾讯新闻报道，截至2024年8月，伯克希尔·哈撒韦持有美国国债的总金额已经高达2346亿美元，占到了总资产的21%。

这意思就是巴菲特强烈地看好现金和债券。

根据下图美林时钟，能够轻易地看出现金、债券占优先位置时，往往对应着经济周期里的滞胀或衰退。

这大概率也就是全球当下经济周期所处的位置。

数据来源：网络、侵删

第二步，应对。

普通人最好的应对方法一定是控制自己资产的回撤，分散投资的风险。

我们即使看对了方向，有时因为回撤太大，往往容易被震下车，亏得一塌糊涂，容易在价格最低点割肉，容易倒在黎明前的道路上。

降低回撤的一个办法就是在不同的资产之间进行分散配置。

比如在中国、美国、欧洲等地区分散配置，又比如在产业链的上中下游环节进行合理的配置。

举个例子。

《债务危机》的作者瑞·达利欧，在经历早年多次的失败之后，最终从濒临破产逆袭到了管理全球1500亿美元规模的资金。

中间蜕变的关键就是，全天候投资策略。

这个策略简单来讲就是，没有把资金押注在某一类资产，而是分散投资在了股票、商品、债券、外汇等。同时，股票资产又进一步分散到美国、中国、印度、日本、欧洲等几个市场投资，其他资产也一样，是分散在几个国家市场里投资。

风险就逐渐被分散。

比如，股票表现好时，债券往往表现一般；而股票表现不好时，债券又往往表现较好。

结果就是，回撤在降低，再也不用担心每天晚上睡不着了。

最后，回到今天的问题。

当下滞胀到衰退的周期里，债券和现金显然都是普通人的优先选项，而进一步优化之后则可以是，债券、货币分散到不同的国家进行配置。

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