在去年年底降息预期刚刚开始的时候，写了篇《小盘股是否还有春天？》，当时看好中小盘对利率敏感型的资产反弹，全网那时候还没几个人报道IWM和利率的相关性。
将近一年过去了，美联储降息靴子落地，很适合回顾下各类ETF在降息预期期间的走势，特意写代码做的图：
收益第一位是利率敏感型ETF：XBI（45%）。这个在过去文章也有提到过。它跑赢了SPY(35%)和QQQ(35%)，但回撤很大，其实早在3月底就达到了这个收益，目前是待突破新高的状态。
第二名是XLU（41%），惊艳全场，这是个传统防守型行业，弹性也没那么大，恰巧这一年走的稳扎稳打，综合sharp ratio妥妥的最佳ETF。
并列三四名是IYR(35.7%)和ZEB.TO（35.1%），差距很小，而且都是在七月美联储公开喊降息时开始突破行情，反弹迅速追上来了。
第五名是IWM(29.7%)，第六名TLT（18%）。
从时间角度看，今年3月之前，各大版块皆大欢喜，接着年中随着降息预期递减，大科技带着纳斯达克和标普继续上涨，除了XLU新高，其他板块都在回调，但是到7月的时候降息突然明朗，《科技是未来，也需要留个心眼》，科技和传统大换防，TLT和传统行业突然崛起，加速上涨。
在过去文章《当下如何交易利率波动 04.2024》，一直强调买入国债TLT，甚至是XBI和IWM，并没有想到传统行业XLU/ZEB.TO/IYR也会如此优秀，这是很大的失误，他们在资产配置图上都是类债的产品，类债和债一样在经济没有恶化前都是反弹主力。美联储在第一降息时依然力挺经济没问题，这就是他们反弹的根基。
降息之路开始了第一步，美联储一直在紧盯经济，如果是防患未然之降息，那是最好。接下来越来越惊心动魄，科技已经高位横盘两个月，传统板块也追上了标普，股市宽度得到了充分补充，但愿不要演化成：避免软着陆-->避免硬着陆-->拯救经济。接下来随着一次次降息可能会伴有高波动率，资产最后崛起的（保命的）资产可能是TLT，就在它超越标普那一刻。
仅供参考，不作为投资依据。
