中国战略新兴产业融媒体记者 卜文娟
近日，闪送（BingEx Limited）启动PDIE（交易前投资者教育）程序，这被看作是IPO前的重要一步。
美国证券交易委员会（SEC）官网显示，9月13日，闪送提交招股书，拟在纳斯达克挂牌上市，由中国国际金融公司、里昂证券、德意志银行以及瑞银投资银行担任承销商。
“此次IPO融资将用于扩大客户群和提高市场渗透率，打造品牌形象、投资技术和研发，以及一般公司用途。”闪送方面表示。
作为10年前的明星创业项目，闪送为何现在才选择上市？面对竞争激烈的即时配送行业，闪送又将面临怎样的挑战？
闪送成立于2014年，通过即时物流平台，获取C端用户，进而实现市场份额的增长。在创立初期，闪送主打钥匙、证件等重要物件的“江湖救急”，随后将业务扩展到了鲜花蛋糕、电子产品等物品的递送服务。
与其他即时配送平台相比，闪送曾表示，其最大的特点是专注“一对一急送”，这意味着，从发件人手中取件到将物品送至收件人手中，整个服务过程都由一名闪送员负责，并且一名闪送员一次只能接一单，在当前订单结束之前，不会再接其他订单。
因为更快、更安全，闪送因此得以成长为国内最大的同城即时速递行业一对一急送平台。具体来看，注册成为闪送骑手的数量从2021年初的约110万增加到2024年6月30日的约270万。注册客户数从2021年初的约3110万增加到2024年6月30日的约8890万。此外，每位活跃骑手的每日订单数量从2021年的7.2单增加到2022年的8单，并进一步增加到2023年的8.8单和截至2024年上半年的9.3单。
闪送的市占率表现也不错。根据艾瑞咨询的数据，按2023年收入计算，闪送在中国独立的一对一专送快递服务市场约占33.9%的份额。
值得一提的是，近年来闪送的各项营业费用支出（包括销售和营销费用、行政开支以及研发费用）不断下降。相关成本已从2021年的4.9亿元降至2023年的3.84亿元、在总营收中的占比也从16.1%降至8.5%，在2024年上半年占比更是已降至 7.7%。
但是，估值方面，2021年，闪送成功完成1.25亿美元D2轮融资时，公司估值达到20亿美元，约合人民币129.03亿元。从2022年开始，闪送的估值开始下滑。根据胡润全球独角兽榜单，2022年闪送的估值约为100亿元；而到了2023年，其估值同比下滑31%至69亿元。2024年，闪送估值略有回升，达到71亿元，但相较于2021年的水平仍减少了近45%，回落至2020年的水平。
据悉，即时配送赛道成为国内增长最快的细分物流领域之一。《“即时+”2023即时零售发展趋势白皮书》预计，2023到2030年即时零售市场规模年均复合增长25%，到2030年有望增至3.6万亿元，相当于同期社零总额的6%。
整个即时配送行业已然成为“群雄逐鹿”的战场。
C端用户作为闪送主要的立足市场，向来是市场竞争最激烈的领域。随着新零售概念的不断落地，美团、饿了么蜂鸟和达达，以及以顺丰为代表的传统快递平台，都加入了即时配送的战场。
这也间接导致闪送的营收增速逐渐放缓。根据招股书的信息，闪送在2021年、2022年、2023年和2024年上半年的营收分别为30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元、22.85亿元。2024年上半年，闪送的营收仅同比增长7.63%
此外，新玩家入局，势必引发价格战的升级。
例如，7月11日，菜鸟速递宣布升级同城快递服务，提供同城半日达服务，并且首重价格降至6元，续重价格仅为1元/公斤，相当于原价的一半。
有业内人士表示，跑腿行业的价格战今年相较于往年更加显著。
各玩家为了抢占市场，行业价格战依然还会持续下去。而谁能将烧钱进行到底，一方面考验的是平台能否提升规模效应，确保运力网络密度能够与商圈订单密度相匹配，另一方面则关乎玩家的资金储备。
在价格战的影响下，行业玩家也是面临着盈利难题。已上市多年的达达集团，如今仍困于亏损泥潭。根据达达财报显示，2017年至2023年，达达的亏损依次为14.49亿元、18.78亿元、16.70亿元、17.05亿元、24.71亿元、20.08亿元、19.58亿元。
艾瑞咨询指出，对闪送而言，如何拓展更多的场景服务、提高配送效率，甚至在一定时期能够抵抗得住价格战的侵扰，成为闪送下半年必须慎重思考的事情。作为“后来者”的闪送，如何在激烈的市场竞争中重塑核心竞争力？仍需市场进一步观察。
除了卷价格，闪送还要提速度、拼技术，找到新的市场兴奋点。如何在坚持“一对一急送”模式的同时，依托订单匹配系统、智能调度系统，降低人力成本、运营成本等，强化自身的效率优势。
据悉，在多年的发展过程中，闪送积累下海量数据，构建起“一对一模式”下的独特算法模型，并逐渐形成订单匹配系统、动态智能调度系统和安全防护系统三大数字化系统。
闪送自成立以来已有十余年历史，其中近一半时间都在筹备上市事宜。
但当时闪送传出上市传闻以后，背靠京东的达达集团和背靠顺丰的顺丰同城却抢先IPO，抢去了闪送的“风头”。
其中，达达集团已于2020年6月在美国上市成功，摘得“即时零售第一股”，顺丰同城也于2021年底在香港上市。而闪送最初的IPO消息自2020年就开始流传，可谓“起了个大早，赶了个晚集”。
在没有资本进入的情况下，闪送需要上市输血来缓解价格战的压力和影响。
近年来闪送的业绩情况欠佳。根据招股书信息，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前六个月，闪送的收入分别是30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元和22.84亿元人民币，相应的净利润分别是-2.91亿元、-1.8亿元、1.1亿元和1.24亿元人民币。
不过对于这份盈利，闪送在招股书中表示，主要是由于政府补贴增加，使得其他收入从2022年的920万元增加至7432万元，与经营状况有关的营业利润仅有0.11亿元。
上市，也不是万能药。
先一步上市的达达和顺丰同城，表现不尽如人意，前者至今仍未实现盈利，后者亦在2023年才首度实现全年盈利。值得注意的是，登陆资本市场后，达达集团股价较发行价已跌超九成，顺丰同城股价已跌超三成。
这也为闪送敲响了警钟：资本市场的道路并非坦途，上市后的挑战同样不容忽视。
对于增长战略，招股书指出，计划继续扩大市场份额、拓宽服务范围和应用场景、加强市场领先的品牌形象以及投资先进和创新技术。招股书指出，闪送计划通过差异化的配送服务提高现有市场的渗透率。目前闪送仍处于覆盖目标市场的早期阶段，并且在不久的将来将闪送的地理覆盖范围扩大到中国更多的城市。此外，还计划利用其高度可扩展的业务来扩展服务产品，以覆盖更多的应用场景。
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编辑：艾丽
审核：李子吉
政审：王军善
终审：朱永旗
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