无孔不入的全媒体时代，全球人民目睹了一场特朗普的“王者归来”。卸任后屡遭打压，面临两场暗杀，还有强大的不断要让他牢狱生涯的当局。川普绝地反击，挟民心而团结全美民众，一举绝杀民主党。
❶川普的胜利回归，源于当局经济上昏招不断，通胀高企
应该说，这次特朗普能够“政治回归”，是相当罕见。上一次老美这样卸任总统“二进宫”，还要追溯到十九世纪的克利夫兰老先生，但那是一个信息和社会简单，和现在不可同日而语的时代。关于川普如何“复辟”，相信全球群众此刻都在津津乐道，全球媒体都在赞颂，我们此刻不再赘述
其实环球凉热与共，东西方社会相同之处大于差异。与其说川普本次“天将降大任于斯人也”，背水一战战略高超。不如说是当局表现太为拙劣，尤其经济和民生搞得一塌糊涂，败给了自己而非懂王。美国的通胀一直居高不下，民众的体感和美联储每周操弄的数据根本两回事。实际美国物价，从2021年起，飙涨超过30%，而民众收入涨幅不到10%。拜登当局，习惯于粉饰太平，对外穷兵赎武，对内搪塞欺瞒。所以特朗普抓住经济这个痛点，对拜登—哈里斯一击即中，胜利完成了自己的救赎
笔者这里举个栗子：有一老友卖掉上海房子，润入德克萨斯。美疫情之后物价飞涨，服务业费用更甚。他买了一台空调1000美刀，然而安装费用却达到3000美刀。而且德州那个小地方，自己不能洗装空调，否则违法，必须得有执照的安装师傅。奈何？确是民不聊生了，窥一斑而知全豹了
❷特朗普归来，全球资本市场掀起惊涛骇浪
尽管川普在宾州遇刺，人气高涨后，市场即开始“特朗普交易”。但预期毕竟是预备，而昨天大选的尘埃落定，还是让全球市场为止一场腥风血雨。尤其作为全球第二大经济体的东大，由于货币政策一直是美储的对手盘，所受影响之深难以估量
全球资本市场，从11.5日起，开始紧锣密鼓“交易”特朗普经济政策。在昨天下午13点左右，川普拿下佐治亚州，获得266张选举人票锁定胜局后，这个交易达到疯狂。
全球股市大跌，而美股（盘前）飙涨。大宗商品市场，因为特朗普关税影响全球贸易，抑制需求大跌。外汇市场，因川普国内减税美元走强，非美货币一概暴跌。而人民币首当其冲，跌幅达到1000点。贵金属因避险效应褪色（靴子落地，无险可避），开始大尺度回调。而美债收益率飙升，达到半年顶点
❸特朗普将带来何种大变局？以及对我方的冲击
资本市场是做预期的，川普虽上任还在2025.1.20日，但市场目前已逐渐调整，适应他带来的巨大变化。从全球地缘冲突，到股债汇的世界市场，以及众多重要经济体，都要随特朗普政府而改变
首先地缘，这一点笔者尽量简述。虽然有些事要循序渐进，但远景已变化。俄乌冲突打了三年，深刻影响全球经济体系和能源供需。但特朗普上台，俄乌将是选择何种体面方式，各方勾兑后停战的问题。笔者昨天还给友人开玩笑，昨晚莫斯科伏特加销量，肯定是平常三倍，原因不言而喻。而巴以冲突，随着特朗普对伊朗再启“石油禁运”，有望进入小规模拉锯战，影响逐渐式微。而亚洲，特朗普会漠视拜登的“小北约”计划，日韩也不用再蠢蠢欲动。即地缘冲突，全球进入修复期
再来看特朗普的经济政策，实话说这是他本次实现“复仇”的倚仗，也是对美国人民的承诺。特朗普经济政策，脉络比较清晰：A，财政政策，国内减税，降低企业税从20%到15%，国外加税，对盟友一概10～20%，对东大是60%。而且东大企业在拜登执政期间，规避关税产业转移到墨西哥的，一律揪出来继续课以重税.。B ，货币政策。川普强调制造业回流，那么就要弱美元。但川普的关税，又加剧了美国的通胀，导致美元走强。所以两相抵触，美元仍强。但川普高关税后，美元的降息空间会立即缩小，可能是一个很短的周期。东大国内，有人一直预备的美元降息周期，开始刺激经济，恐怕要重新筹划。C，产业政策。川普鼓励传统能源发展，估计会把拜登的环保禁令放进垃圾箱。而抑制新能源，太阳能光伏一类，很不感冒。D，民生：给民众财政补贴，这是保留项目。全美民众发钱，开动“印钞机”正是上一任川普任期开启的。E，移民政策，略去
对我方的冲击，主要是有几项。第一是高关税，对我国出口导向型经济，构成严峻挑战。疫情已降，在地产软着陆背景下，我方其实最强的经济倚仗，就是出口了。尤其2021年，疫情导致全球产业链崩溃，我方出口达到29%增速。这也是当年主动去杠杆，平衡地产市场的底气。第二是货币政策，川普的制造业回流，导致美通胀易上南下，缩短了美储降息周期。本来美联储体自己申明，计划到2026年中，利率目标3.25。如今看很难实现了，或许2025年最多降息一两次。而东大本次肇始于9月底，十年最大经济刺激政策，正是由于美储开启降息，国内货币政策获得空间为契机开始的。第三，其实是前两项导致的必然结果。即刚开启复苏的经济，以及谷底反弹的楼市股市，这个重启的过程，有可能被阻断
❹预计我方的应对举措，变危为机其实很可以期待
当然川普还未上任，他的经济政策2. 0版，能否实现，实现多少，还要打个问号。众所周知，美国政客竞选语言，和上位后实际施行是两回事。但由于美两党最大的默契，就是对华遏制。所以在川普2.0时期，对华攻击严峻局面，困难想的足足的，是必要且客观的
简明扼要说应对。首当其冲是出口，如上述所言，疫情以后出口对经济支撑，是一柱擎天。虽然房地产勃兴后，巨大的体量让出口在GDP中占比下降。但庞大的出口产业链，和对制造业资本形成，拉动就业，促进消费方面提供的动能，仍然占据经济需求的1/3。在地产主动去杠杆，而基建面临地方债冲击后，出口就显得格外重要。今年，即2024年，出口对GDP拉动接近2%。而且，这还是在2022和2023年出口锐降的背景下
出口面临挑战，只能“外求不得反求于内”。即通过打通内需，来弥补出口缺失，对GDP和经济带来的冲击。内需不足，是一个如骨在喉横膈四年的老问题。目前看，撬动内需其实就两个方向，一是稳住地产，即“止跌回稳”。地产的作用是定海神针，一方面稳住，能让居民资产负债表不再负增长，提高风险偏好。一方面地产消费是最大的消费，对内需的推动无与伦比。一方面是增加收入，毫无疑问这个问题不解决，内需增长的路径就无从打通。这就牵涉到财政政策了，最近几天资本市场交易的财政发债即是如此了
其次是特朗普2.0版货币政策，对我方楼市股市的冲击。不出意料，川普的财政部长，当在上一任贸易代表莱特希泽、2008年两个保尔森之一的约翰、摩根大通的杰米之间选择。而不管那任财长，都是采取高关税，强美元的做法。这意味着美储这个降息周期会缩短，而我们的十年最大经济刺激计划，必须随之改变
❺一些前瞻和预判
股市的问题，短期看资金面，长期看经济基本面。笔者毫不怀疑，短期内可能股市会到四千点，问题在于以后怎么走。所以还是回到经济复苏了，而此处关键是楼市了。地产谈了四年，其实所有经济问题，比如通缩比如民众消费预期比如居民收入，事故这一根针，牵着无数线。其实本质，也确实是如此
首先有一点要明确，川普2.0和1.0是两回事。第一届任期，川普作为政治素人，各方面都在调节和适应，处在施政磨合期。各方面动作勇字当头，以鲁莽著称。而前度川总今又来，他应该会更成熟老练。所以用老眼光去看川2.0，肯定要吃大亏。即即使对我方出口加税，川普当局也是比较温和的方式，必然给我们足够的时间去博弈
其次我们已具有上次贸易纷争，打胜仗的经验。上次加关税后，我们对美出口不减反增。每年顺差现在5000亿，如果再算上东南亚和墨西哥，转口“曲径通幽”的数量，一万亿当是合理的
最后还是学习决策层的精神，办好自己事最重要。如果明年出口受阻，“归而反求已”，推动内需即可。关键点，一是地产的“止跌回稳”，这是稳住居民资产负债表的关键点，生死攸关。其次是地方债的及时置换。本质是地方财政的激活，这样地方基建才能复兴，居民收入的增加，会立竿见影
风物长大可放眼量，面对新形势的变化，我方向来善于“转危为际遇”。目前可以关注的，是如何与时间赛跑，尽快楼市止跌企稳。是如何雷厉风行，面对居民收入增加的问题。想，都是问题，做，才是能量。
