连续33天！千亿资金加仓这个方向！
先说个题外话。
11月，消费领域关注比较高的事情，双11算一个。今年的双11刷新了多个记录，除了时间跨度和整体优惠规模外，剩下的那个就是头部品牌成交额。
来自官方的数据显示，589个品牌成交额破亿，其中苹果、海尔、美的、五粮液等45个品牌成交额突破10亿。从这一点来看，即便商业更迭多么频繁，头部品牌在消费者心目中的地位永远是不言而喻的。
消费思路切换到投资逻辑来看，这一定程度上可以理解为“择优而投”，也就是投资要选各行各业的龙头股。
今年，股市、债市波澜起伏，这样的情况放在国内资本市场的历史上都是少见的。这也让越来越多的投资者开始转向寻找更有确定性的资产，而那些能在产业链内占据领导地位、有稳固“护城河”且盈利能力较强的龙头资产，也获得越来越多资金的认可。
国金证券近期发布的研究报告指出，从A股三季报来看，行业龙头股营收和业绩增速更高，波动性相对更小，ROE持续领跑，盈利质量相对更好。
所以，这也就不难理解为什么连日来中证A500指数持续火爆了。数据显示，截至11月27日，中证A500 ETF连续33个交易日获资金净流入，可见资金追捧热度。作为一键配置行业龙头的高效工具，中证A500指数汇聚了91个三级行业的龙头，发布仅2个月时间，跟踪该指数的相关产品数量已经超过100只了，规模也突飞猛进，成为A股最快突破2000亿元规模的宽基产品。
图：近一周宽基指数申赎情况
数据来源：wind，截至2024年11月27日
如果投资者难以判断什么行业的未来走势更好，也不想花费更多心思在市场趋势判断上，那么选择中证A500ETF龙头（563800） 投资龙头股，几乎是高效投资A股龙头资产的一种策略。
大家都知道贝莱德集团，这家于1988年创立的公司，在过去20年经历了高速成长。而其成长的秘笈就在于推出被动式管理的开放式指数基金ETF产品- iShares。资管界的一个共识是，多数主动式基金经理不能跑赢大盘，贝莱德以少交易和薄利多销的策略成功占领了市场。
指数基金，也是股神巴菲特的选择。他曾说过，“如果我和芒格只有30岁，只有一份稳定的工作，我想我们会把所有的钱都投到像约翰·博格尔管理的先锋500指数基金那样的低成本费率基金上。”
股神巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和基金，但指数基金成为了例外。2008年，美股深陷于次贷危机带来的下跌泥潭之中。彼时，巴菲特跟一家对冲基金的基金经理Ted Seides开始了一场为时十年的“赌局”——巴菲特买入标普500指数基金，Seides配置5只股票型FOF，看十年后哪种收益更高。
2017年，结果揭晓，标普500指数在2008~2017年上涨125.8%，而5只FOF中最高收益者为87.7%、最低为2.8%，远不如标普500的累计涨幅。
巴菲特看中的“参赛选手”标普500，并不是随便选的。在美国浩如烟海的ETF里，巴菲特之所以选这只，是因为标普500在流动市值加权的基础上，还尽量平衡了行业比例，让行业结构能够及时反映产业变化，让各行业不断成长的龙头带动整个指数向上。
复盘历史，标普500指数的前十大成份股每隔十年都会发生较大变化，体现出不同时代的烙印。比如，在1980年，标普500指数前十大成份股主要是石油公司。但到了今天，标普500成份股中，科技创新占据了较高的比例，覆盖了微软、苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta等巨头。
后来，再谈起这场比拼时，市场也更为直观地了解到了指数投资的魅力：一方面，覆盖更多行业、更多龙头的宽基，能有效分散市场波动带来的风险；另一方面，行业龙头凭借核心竞争力，能获得超越行业的阿尔法，有助于提升指数的长期回报。
一直以来，中国的投资者，也在寻找属于我们的“标普500”。而近期持续受捧的中证A500指数，正是借鉴了标普500对行业均衡的编制思路，在聚焦大市值龙头的基础上，考虑了行业的均衡分散，因而被投资者称为“龙头集结号”。
作为新“国九条”发布后的首个重磅宽基指数，中证A500选取各行业市值较大、流动性较好的500家上市公司作为指数样本，反映了A股市场各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。此外，指数编制还结合了互联互通、ESG等筛选条件，便利了境内外中长期资金配置A股资产。
从行业分布来看，中证A500指数行业覆盖度广、新兴行业占比较高。其中，该指数覆盖了全部中证一级、中证二级行业，同时纳入了较多新兴产业龙头，工业、信息技术、医药卫生、通信服务等产业权重合计超50%。跟沪深300指数相比，中证A500指数成份股中代表“新质生产力”的中证一级行业权重合计超60%。换句话说，在大力发展新质生产力的时代背景下，买入中证A500指数，就是一键配置中国的核心资产。
与主流宽基指数比，中证A500细分龙头更多，整体基本面更强。沪深300包含了28个申万一级行业和81个二级行业，而中证A500则覆盖了30个申万一级行业和109个二级行业，在行业均衡近一步的同时，囊括了更多细分行业龙头。
图2：中证A500和沪深300行业分布比较
另外，从盈利水平来看，中证A500指数成份股中的500家公司，虽然占A股上市公司数量的比例不足10%，却覆盖了A股市场近60%的总市值，并为全市场贡献了近70%的归母净利润。这充分展现了在“聪明”选股机制下诞生的中证A500指数，所具备的韧性和行业代表性。
图3：中证A500指数成份股占全部A股比例
数据来源：Wind，成分股数量与总市值截至2024年10月15日，营业收入与净利润截至2024中报
没有一个企业或者行业能实现基业长青，时代在进步是永恒不变的定律。所以，一个长期值得投资的宽基指数，必须要和不同阶段的经济发展引擎所匹配，并且不能过于偏向某种风格。而中证A500恰好具备了这样的特质。
回顾国内ETF发展历程，从2004年第一只ETF成立到2020年ETF规模首次突破万亿元，国内ETF市场用了17年，而后进入飞速发展期，规模达到第二个万亿元仅用了3年。即便在过去几年震荡调整的市场环境下，ETF产品依然实现了规模的净增长。这种逆势增长，也说明越来越多投资者对指数基金的配置需求。
9月下旬以来启动的市场行情中，不少投资者正是借助指数基金入市的。个人投资者从直接投资股票逐步转向投资ETF，交易行为或更理性，优质标的的投资价值将得到更充分的挖掘，市场定价效率或得以提升。
如同资产配置选龙头，借道ETF布局也要优中选优，基金公司的综合能力、产品的费率水平、投资服务等“软实力”都需要考量。通俗来讲，基金大厂出品、规模大、流动性强的基金更值得我们关注。
首先，基金公司的资产管理规模，是评估综合实力的一个重要指标之一。一般来说，资产管理规模排名前列的基金公司，在市场竞争中往往具备更强的综合实力，包括更丰富的产品线、更完善的投研团队、更精细的投资者服务等。
费率方面，在同样的跟踪误差水平、指数收益水平下，产品费率越低，投资者收益就越高。省下来的钱，长期看来，也是一种复利。
还有一点就是服务能力。作为基金管理人，基金公司不仅要为客户提供完备的产品供给，还要提供契合不同市场风格的“产品使用说明书”——即结合指数产品的投资策略，不仅帮助投资者认识产品和市场环境，还要提供契合投资者风险收益特征的一揽子解决方案，让客户更好地了解和使用ETF。
综合以上几点，成立时间超过20年的老牌大厂——广发基金是一个不错的选择，其在场内外均布局了跟踪A500指数的产品。
根据该基金公告，广发基金在11月5日成立了场外指数基金，6个交易日募集了近80亿元。场内的广发中证A500ETF（场内扩位简称：中证A500ETF龙头，交易代码：563800.SH）在11日宣布成立，根据基金上市交易公告书显示，该产品2个交易日共募集金额近20亿，认购户数达17376户。
在费率上，广发基金提供的产品也有优势，比如中证A500ETF龙头（563800）的管理费率为0.15%，托管费为0.05%，均处于全市场指数基金费率的最低档。
值得注意的是，中证A500ETF龙头（563800）自11月18日上市以来持续受资金关注，合计获净流入超118亿元，是第二批A500ETF中较早跻身百亿俱乐部的产品。从近期资金流向看，中证A500ETF龙头（563800）也是资金重点加仓的品种，近一周（11月21日~27日）累计获净流入73.57亿元，区间净流入额在全市场ETF中居首。从近期交投看，近一周区间日均成交额达22.8亿元，日均换手率超22%，均在同类ETF中居前。
作为中证A500ETF的基金管理人，广发基金在指数业务方面已深耕15年，布局了丰富齐全的指数产品线。截至2024年三季末，旗下的公募指数产品114只，共追踪72条指数，其中22只ETF纳入互联互通名单。
近年来，广发基金指数投研团队持续为投资者提供策略研究和服务，如指数策略周报、“指数一点通”直播等。举个例子，旗下有个公众号叫“广发基金指数投资”，经常会从市场环境到指数本身进行详细分析，比较适合对这个方向感兴趣的投资者。
放眼长期，推动指数上涨的，是在一次次的市场竞争中突围而出的一批优秀企业。特别是在A股估值处于相对低位时，A500指数基金可以作为既称手又省心的工具，具体到投资标的上，流动性好、费率低的中证A500ETF龙头（563800）无疑是个很合适的选择。
