昨夜，美储马戏团鲍师傅，向市场服软。承诺“现在是改变政策时候了”，同时“不再寻求劳动力市场降温”。这是明牌，即马上有大幅度降息，需要强力提振经济。美国衰退其实已半年，华尔街对联储的拖沓早已怒不可遏
两年前的此刻，同样在此地，怀俄明州的杰克逊霍尔。鲍师傅代表美联储，对全球立了个FLAG，即不惜以衰退为代价，也要抑制通胀。指天盟誓，颇有我国吉林少数民族同胞，努尔哈赤当年起兵“七大恨”的风采
2022年的鲍威尔，宣誓加息到底，把寒气传给每一个人，其他人不论，京沪房东绝对感受到了
记住2022年8月，这个时间点，因为很重要。对于全国楼市的参与者来说，应该回忆一下彼时发生了什么。社会的热点很容易消失，但毕竟一切都是有痕迹的。2022年9月美储再次加息75B后，利率来到3.25%。这个指标很重要，因为几乎和东大的经营贷利率齐平，而经营贷是我国民间融资的真正成本。在绝大部分时间里，中美利率是正挂的，即中国利率高于美国。而从2022年9月起，中美利差开始大幅走阔
2022年开始，中美利差大幅走阔，楼市迎来梦魇时刻
博主可以再帮大家回忆一下，2022年9月开始的一系列变化。首先是一二线楼市，再次大幅下行，量价齐跌。其次是9月底，央行财政部金管局证监会四箭齐发，开始对地产正式“救市”。此时称之为“9.30新政”，主要政策科目有税费减免，首付降低，利率降低等等
如果身在一二线城市，就会有强烈感觉。从2022年9月起来，房价回调开启加速。9.30新政对市场仅仅有一个月提振效果，俟后房价即自由落体，一发不可收拾。举例如在一线城市，年初买进内环一套1500万房源，年底总价缩水20%。一睁眼一闭眼，三百万没了
关于楼市回调原因，全社会已经讨论了三年，大部分人都能说出个子丑寅卯。笔者再归结一下，确实起因多端，但导火索和最本质的逻辑，仍然是中美利率倒挂。可以理解楼市和股市一样，短期就是看资金面的。资金就是气球中的氧气，当中美利率开始倒挂，一部分资金会外溢，去追逐高利率和收益。那么支撑楼市的资金少了，房价自然下来了
如果从2021年8月开始起算，那么全国楼市已经回调了三年。目前大部分一二线城市，房价已经回到了2017～2019年。具体量化一下，即一线回撤价格30%左右，而二线回调40～50%。笔者这个幅度精准与否，各位自己体会
三年之间，也有不少提振楼市的举措。全国70城共出台措施1000余次，从中央层面，每年也有几次重磅政策。包括但不止：2022年“9.30新政”；2023年3月疫情以后，3.30新政；2024年“5.17新政”。平心而论，这类新政都有效果，但都是提振作用仅有2～3个月。俟后市场故态复萌，依旧下行。即楼市避免了“硬着陆”，但还在软着陆
实际上三年来地产市场走势，是和经济形势相匹配的。其中有刚刚过去的重磅会议，总结的“新旧转型的阵痛”，也有产能过分充裕“内卷”的窘迫。但最重要的原因之一，即“内需不振”。按图索骥，内需不振最大的导火索是居民消费萎缩，后者则和房价下跌有直接联系。即绕了一圈回到原点，楼市不举，经济不兴
楼市是一个资金密集型的资产市场，这点毋庸置疑。过去三年来，之所以地产市场羸弱，本质是没有大批增量资金。所以资产价格下行，形成负反馈。而缺乏资金最重要线索，即中美利差。高息美元视角下的中国资本市场，即使有天量增量资金，也是外溢去吃美元利差
如今美联储一洗三年风格，政策反转，开启降息。用美国人预期管理的理论，虽然降息要到9.17号议息会议。但昨夜美股黄金飙涨，已经说明市场已经开始交易降息。也可以认同为，昨夜美联储已开始第一次降息，这个逻辑有点拗口，相信读者动脑子，可以理解
对东大的权益和地产市场，是最大的利好。三年压力，瞬间消解。可以观察，一线楼市再一次企稳的努力，以及市场变化
