说到最牛消费股，你能想到的是什么？
是最近跌得狠的茅台吧，今天我们不说茅台，说说海底捞。
海底捞的股价，最近也因为CEO杨利娟的调任，跌了不少。
海底捞把原CEO调去了负责海外业务的企业“特海国际”，特海国际在2022年与海底捞分家在港股上市，2024年又在纳斯达克上市；此次海底捞安排人员发展海外业务实际上已经与海底捞无关，导致市场对海底捞的情绪很大，同时特海国际股价涨了很多。
我们来看一下，海底捞本身的运营情况：
先修正海底捞的毛利率
2023年海底捞收入415亿元，净利润45亿元，门店数1374家。
海底捞的门店单月收入在250万元左右，海底捞的营业成本大概占收入的80%，其中员工支出占比30%，原材料支出40%，租金+水电支出占4%，折旧占7%。
| 月营业成本 | 占单月收入比例 | |
|---|---|---|
| 原材料 | 103万 | 41% |
| 员工薪酬 | 79万 | 31% |
| 租金+水电 | 10.5万 | 4% |
| 折旧摊销 | 18万 | 7% |
这样一算，海底捞的毛利率只有百分之十几。
这与海底捞自己披露的60%的毛利率完全不同，港股餐饮企业在披露毛利润的时候，仅为收入扣除原材料支出的毛利润，不包含员工支出、租金支出等营业成本，我们在看港股餐饮企业时，还要学会修正它们的毛利率。
海底捞可以说是火锅界的茅台
2019年海底捞共接待2.44亿次顾客，有768家门店；2023年接待3.97亿次顾客，共有1374家门店。
门店数量增长1.8倍的同时，接待客户数也增长了1.6倍。
接待客户数同比门店数，增长稍慢，主要是2023年的翻台率同比2019年是下降的。
2019年海底捞的翻台率可以达到5次/天，2023年海底捞的翻台率是4次/天。
同样在港股上市的火锅企业：呷哺呷哺，客单价是62元，单价低可以满足更多消费者的消费能力，但翻台率却只有2.6次/天。
呷哺呷哺旗下的凑凑火锅客单价是142元，客单价比海底捞还要高，翻台率自然更低，只有2次/天。
虽然海底捞同比过去的翻台率在下降，从同行业比较来看，4次/天的翻台率还是很优秀的。
海底捞的人均消费在100元左右，是客单价在80元以上火锅的形象代表，就像茅台之于白酒。
海底捞也能给顾客带来面子感，过节、过生日、约重要的人吃饭等，在海底捞会比在其他火锅店吃更有面子。
海底捞在不断强化主品牌形象的同时，也推出了客单价更低的火锅品牌“小嗨火锅”，每人消费在60元左右。
海底捞的核心竞争力
海底捞的核心竞争力是员工。
首先，海底捞的员工对企业文化认同感强。
海底捞的企业文化是：双手改变命运，为员工创建公平公正的工作环境...
海底捞的人员大多来自农村，学历低；无论是服务人员还是管理人员都是底层出身。
海底捞的管理层都是从最累的服务员做起，通过自己的努力，慢慢升职，用实力获得领导岗位，才是员工追求的公平。
2023年海底捞收入415亿元，除了原材料消耗外，海底捞最大的支出就是员工薪酬支出，2023年员工薪酬是130亿元，占到了总收入的30%。
海底捞2023年有153747名员工，平均每人年均薪酬是8.5万元/人。
2023年海底捞的净利润是45亿元，员工人均创利是3万元/人。
员工通过辛苦工作获得的回报，公司并没有拿大头，而是员工自己的薪酬占了大头。
也就是说，海底捞确实做到了让员工用双手为自己创造财富，通过努力走上管理岗位，拿到更高的薪酬。
其次，海底捞的员工对公司运营的参与感强。
海底捞给员工提供高薪酬的同时，还给予了管理权，员工可以有权决定给顾客优惠、给顾客赠菜或者赠送小零食等；在员工与顾客的互动中，增加了顾客的消费粘性，同时员工也有一种参与公司管理的成就感。
让员工不再做简单重复的打工人，参与公司管理，员工工作起来会更有激情，同时有了员工的参与公司管理还可以有更多的创新。
品牌也是一大优势
海底捞的品牌影响力，能为它带来更低的租金成本。
海底捞开在哪里，就能为哪里引流。
2023年海底捞接待人数3.97亿人次，共有1374家门店，平均每家店每年的客流量接近30万人。
商场一般将餐饮放在顶楼，在顾客想去海底捞吃饭时，就会顺便逛一下商场的其他区域，对商场来说是非常欢迎海底捞入驻的。
最后，我们再讨论一下海底捞慢慢开放加盟模式是利还是弊？
过去海底捞在疫情中逆势扩张，打了个败仗。
这次打开加盟也会让很多投资者犯嘀咕，"海底捞到底行不行？"
经过小妹慧赢分析，打开加盟和海底捞自己扩张还是不一样。
加盟可以是一种合作模式，不再是单打独斗。
有过开店经验的老板，经营不景气，可以通过这种模式与海底捞合作。
海底捞提供管理经验、货源和品牌，微海国际、蜀海国际、颐海国际向加盟商输送人力资源、食品材料；有过开店经验的老板提供场地和资金支持。
这样二者合作，可以更好的突破"独立扩张，还需要对外竞争的模式"。
海底捞已经具备了成熟的供应链、人力资源培训系统，对加盟模式来说，海底捞完全是在销售自己的管理体系，赚自己有优势的钱。
目前海底捞的市值是743亿人民币，接下来就看看加盟模式会不会给海底捞带来新的活力。
用专业破除市场干扰，
用洞察实现财富自由。
公众号的研究足迹：
1、英伟达，2、安踏，3、迈瑞医疗 4、卫星化学 5、万华化学 6、宁德时代 7、拼多多
加油，2024年，我们都要更积极的生活。
