坚挺！“垄断”前十

财富 2025-01-02 22:54 北京

1月2日，2025年首个交易日，A股三大指数、港股恒生指数集体收跌，单日跌幅均超2%。受此影响，ETF跌多涨少，全市场1000余只ETF中，超过940只ETF收跌，仅80只ETF收涨。

跨境ETF、黄金ETF表现较为坚挺，多只基金逆势上涨。半导体、券商、TMT等主题ETF跌幅居前，超30只相关基金跌超5%。整体来看，全市场跌幅超过3%的ETF数量接近400只。

资金流向方面，前一交易日（2024年12月31日，下同）的市场下跌中，多只宽基ETF资金净流出额居前，覆盖大中小盘宽基。部分货币ETF迎来资金回流，扭转了连续多个交易日的净流出态势。不过，整体而言，当天有超39亿元净流入资金借道ETF“抄底”进场。

跨境ETF和黄金ETF逆势上涨

Wind数据显示，截至1月2日收盘，在ETF市场出现普跌的环境下，跨境ETF、黄金ETF逆势上涨，二者“垄断”全市场ETF涨幅榜前十。

其中，标普油气ETF（513350）以4.38%涨幅位居首位，溢价率达7.38%。标普油气ETF（159518）、标普ETF（159655）、黄金股票ETF（159321）等3只ETF涨超2%。其余收涨的ETF涨幅则均不足2%。

据统计，全市场130余只跨境ETF中，已有约90只基金出现溢价，多只跨境ETF的溢价率超过10%。涨幅跻身市场前十的4只黄金主题ETF全部跟踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，截至收盘，指数成分股中，益民集团、深中华A收涨停板。

谈及黄金ETF的逆势上涨，业内人士认为，黄金具有典型的“避险”属性，黄金ETF场内交易价格的推升或在一定程度上意味着市场近日风险偏好有所下降。

恒生前海基金在分析今天市场下跌的原因时也表示，从市场交易来看，经历2024年9月底以来的反弹后，上证指数维持在相对高位震荡，避险情绪有所反弹。

据博时基金介绍，国内投资者对黄金的交易热情其实在上周也有所体现。上周（2024年12月23日至27日），国际黄金市场因海外圣诞假期交投清淡，呈现窄幅波动格局。国内投资者热情却有所升温，境内外价差在买盘推动下从折价再次转为溢价，表现显著强于外盘。

1月2日，金饰价格走高，再度站上800元关口。周大福官网的足金（饰品、工艺品类）零售价格报每克805元；周六福官网的足金999报价每克805元，足金999.9报价每克825元。

半导体、券商主题ETF大跌

全市场收跌的940余只ETF中，仅400只ETF跌幅超过3%。其中，半导体、券商、TMT（科技、媒体、通信）主题ETF跌幅居前，多只基金较早盘跌幅进一步扩大，超30只相关基金收盘跌超5%。

跌幅居前十的ETF中，券商主题ETF占据8个席位，全部跟踪的是中证全指证券公司指数。截至收盘，50只指数成分股中，仅国盛金控涨3.06%，其余成分股全部跌超3%。

景顺长城基金认为，融资净买入额占自由流通市值比重较高的计算机、非银金融、电子今日跌幅较深，可能也说明了融资盘变化对市场的影响。9月底以来，A股融资余额快速增长，累计净增加近5000亿元至前期高点1.87万亿元。近期市场成交清淡且赚钱效应下降，市场下跌可能触发融资盘获利了结，节前最后一个交易日融资余额出现单日下滑约156亿元，今日可能这种负反馈仍在持续。

资金出现“避险”迹象

资金流向方面也出现一些避险迹象。曾连续多个交易日遭资金净流出的银华日利ETF在前一交易日扭转态势，获资金净流入超10亿元，一举跻身当天ETF净流入榜首位。

同样常被认为具有“避险”属性的非权益类基金政金债券ETF也获得较多资金净流入，单日获超9亿元资金净流入。而且，该基金已经连续5个交易日单日净流入超3亿元，近一周净流入超30亿元。

权益资产方面，颇具“避险”属性的红利低波100ETF跻身ETF单日净流入前十榜单。此外，科创50ETF、半导体ETF以及中证A500ETF单日资金净流入相对靠前，均超5亿元。其中，科创50ETF也是近期首次出现单日资金净流入，扭转了此前连续9个交易日净流出态势。

整体来看，前一交易日，ETF市场整体还是呈现为资金净流入，超39亿元净流入资金逆势进场，是近10个交易日以来的最高值。其中股票型ETF获净流入约21亿元。

前一交易日，净流出居前的ETF多为权益类资产，居全市场前十的基金中，有8只为宽基指数ETF，覆盖大中小盘等多类型宽基，单日合计净流出超90亿元，占近一周累计净流出额的比例超过70%。其中不乏部分中证A500ETF“新秀”首度遭遇较大净流出。

值得注意的是，虽然银华日利ETF前一交易日获大笔资金净流入，但同为货币基金的华宝添益ETF、货币ETF建信添益却延续净流出。截至2024年12月31日，近一周，前者净流出超25亿元，后者净流出约6.8亿元。

ETF解盘

重视结构性机会

景顺长城基金认为，近期市场回调或与外部不确定性的担忧有关。对于A股而言，政策面的因素对风险偏好影响较大，对于市场不必过于悲观。

此外，国债利率下行使得A股相对性价比提升，沪深300股权风险溢价再度上升，股息率相比国债收益率的差值再度接近历史相对高点，同样反映市场估值有一定的安全垫。

短期融资盘减仓的影响可能存在不确定性，市场或仍有一定波动，但结合政策转向、中观投资机会增多、机构整体仓位不高等因素，预计市场整体风险或相对可控，待外部不确定性出现一定消除后，市场或可能再度迎来转机。

配置层面，建议重视结构性机会。近期利率快速下行，红利风格再度具备吸引力。中长期来看，关注景气成长产业和韧性外需板块，关注化债、并购重组等政策受益板块。

恒生前海基金认为，展望未来，短期市场可能面临一定的压力，但中长期对市场仍然保持信心。任何政策的见效都需要时间，资本市场要做的或许就是多一点的耐心和信心。

站在当前位置，预计今年宏观经济或将维持稳步复苏的态势，尤其是在各项政策的推动下，CPI和PPI同比可能逐季改善，从而带动国内需求的全面恢复，而这种好转也将逐步体现在上市公司的报表端。

从行业层面，偏成长风格的大科技和顺周期的消费、制造业都有结构性机会。而从全年维度来看，红利资产受益于政策支持、机构配置的高需求及其防御性和高股息等特征，投资“能见度”较高，若出现较大的调整，则将是配置的好时机。

ETF最新动向

11只指数基金同日发行

1月2日，2025年第一个交易日，11只指数基金“齐发”。其中，有5只新ETF、4只中证A500指数基金和2只红利主题指数基金。

其中，5只ETF分别为融通中证诚通央企红利ETF、易方达上证科创板人工智能ETF、广发上证科创板人工智能ETF、汇添富上证科创板50成份ETF、华夏创业板50ETF。

4只中证A500指数基金包括广发中证A500指数增强、中加中证A500指数增强、贝莱德中证A500指数增强、长城中证A500指数。据Wind数据统计，截至发稿，全市场跟踪中证A500指数的基金已超过50只（不同份额合并计算），合计规模超2600亿元。

2只红利主题指数基金分别为鹏华恒生港股通高股息率指数、华宝标普港股通低波红利指数，均拟定于1月22日结募。

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