假期里面每天睡到自然醒，打游戏刷视频吃零食真的是太爽了。好多战友微信状态从节前的几天开始就都心照不宣地备注休假过节了，大家意思都很明显：没急事不要找我 虽然香港已经开工，但是内地还在休假模式的尾巴，所以我还在调整自己的时差，每天看一下邮箱和今天有没有DDL事项，处理完了就继续睡觉打游戏。至于码字嘛，看心情。要做的事情很多很多，但是不想那么着急了。这个文章其实节前开了个头，但是一直没有写完，于是趁着假日的尾巴来填坑。网上对于printer session的文章很少，能看到的不少带有怨气妖魔化。最近正好刚经历完痛苦的printer session，于是作为亲身经历过A股和港股printer session的小E，正好趁最后的这点闲暇时间，开始继续写我这个小破号，聊聊港股和A股的printer session都是怎样的。
（p.s 配图为小E的原神账号拍摄。音乐为今年海灯节的音乐，祝大家海灯节快乐吖！）
Printer字面意思印刷商，圈外人士可能会有些疑惑，会觉得印刷商有啥可说的，不就是打印装订么？
其实印刷商是IPO冲刺过程中很重要的一环。印刷商不单单只是排版、印刷和装订招股书这么简单。尤其是港股的IPO，印刷商还承担着翻译招股书的重担。通常律师都是用英文来写招股书的，印刷商要把律师写的英文翻译成中文版，而且还是符合港式文书习惯的繁体中文（我看着满屏港式文书里面的常用语“阁下，彼.....”.用词很是不适，哈哈哈哈！港式很多叫法跟国内不同，比如“BVI”在港习惯为称为“英属处女群岛”，国内习惯称呼为“英属维尔京群岛”，这就跟“贝克汉姆”在港被叫做“碧咸”一样，哈哈哈哈！）。
对于投行圈而言，一旦说进入Printer Session，说明IPO项目准备进入实质冲刺递交IPO申请的最后几天倒数模式。无论港股还是A股的Printer Session都意味着通宵达旦几天几夜。只要没有进Printer Session，中介们做任何事情都会不急，这跟你赶deadline是一个道理，只要还有大把时间，就可以磨洋工，一旦到了deadline，就铺人铺资源赶紧搞完递交，大家都一样，哈哈哈哈！
做过A股IPO的童鞋应该都听说过大名鼎鼎的"荣大"。荣大距离中国证监会所在地——北京金融街富凯大厦不到3公里，是距离上市最“近”的打印店。A股超过90%的上市申报材料都是在荣大排版打印装订，然后送到证监会里的。在荣大熬夜修改材料、制作材料、核对打印稿几乎是投行人士的家常便饭。圈内人士如果没有去过荣大熬过夜，那么职业经历是不完整的。
荣大牛逼到什么地步呢？圈内称荣大的小哥都是打印届的“扫地僧”，对证监会的要求特别清楚。依稀记得当年券商项目组和内核还对几个细节犹豫不定的时候，保代跑进来说他问了荣大小哥要怎么怎么搞，荣大小哥说昨天刚有一个项目给打回来让改了。结果，券商的内核啥话都没说，直接就改。圈内调侃说，在IPO申报领域，“投行不专业，荣大才专业”。记得当年荣大科技准备IPO公布招股书时，就有圈内大咖直接调侃荣大和保荐机构国金证券：“这两家不知道是谁辅导谁”。
当年证监会给荣大IPO的反馈意见中提的几个问题也能够直接佐证荣大的牛逼之处。
当年证监会的反馈意见原文的下载地址：
http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100089/c1674354/content.shtml
以下是当年证监会的几个问题，红色标记的文字换句话来说就是证监会直接为荣大牛逼在背书了
9、招股说明书披露，发行人为上市公司提供相关合规培训服务，请发行人补充披露以何等身份从事培训工作，是否具备相应资质，发行人咨询业务权威性的来源，是否存在监管部门未公开而由发行人独自掌握的文件格式要求、监管要求。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。
10、目前审核体制下，发行人申报文件并非全部公开，发行人补充披露：提供增值业务实质性审查权威依据，除公开发布的法律法规规范性文件外，提供最新审核动态及公开回复案例是否参考了其他客户的申报文件，是否经过相关客户的授权，是否利用垄断地位强制客户授权，对于客户非公开披露的信息，发行人相关收集、录入、查询等行为是否损害客户利益，是否侵犯客户的商业秘密。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。
11、关于线下咨询服务。（1）请发行人补充披露报告期内员工持续人数大幅增加的原因，发行人将咨询服务的时点向前延伸至中介机构尽调阶段，报告期内发行人业务线员工出差去客户现场办公，深入客户现场提供面对面的线下咨询服务，提供服务的方式，是否代替客户进行尽职调查，发行人是否具备相应资质，相关业务的合法性；（2）据公开信息，江南奕帆、航亚科技、江苏国泰、张家港等上市、挂牌公司均聘请发行人撰写募投项目行业及可行性研究报告，请发行人补充披露是否为客户代写申报文件，发行人是否具备相应资质，相关业务是否合法。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。
13、关于行业垄断。请发行人补充披露：（1）发行人取得较高市场占有率的原因，是否对外以监管部门唯一指定、认可的咨询机构、材料制作机构或者可以向监管部门输送利益等作为卖点进行不实宣传；（2）根据发行人目前的市场市场占有率和其他因素判断，发行人是否在细分市场构成《反垄断法》规定的具有市场支配地位，发行人是否存在《反垄断法》规定的滥用市场支配地位的行为；
15、根据发行人官网信息，2018年5月，发行人与保荐机构达成战略合作，发行人协助保荐机构进行底稿电子化管理系统建设，并与内部投行管理系统进行打通对接，解决多系统登陆管理的问题。请发行人、保荐机构说明上述情形是否属实，打通对接后发行人是否可以直接访问保荐机构内部投行管理系统，保荐机构如何保证信息安全，发行人是否实质性参与保荐机构的投资业务工作，相关交易价格是否公允，相关交易是否导致发行人与保荐机构存在利害关系，是否影响保荐代表人等保荐业务人员进行独立专业判断。请发行人律师核查并发表意见。
看到这里，是不是觉得Printer已经不仅仅只是一个印刷商这么简单了吧？
当年小E第一次去荣大，去之前感觉就像是去朝圣，以为是一个多么牛逼的地方。但是到达目的地的时候就傻眼了，眼前出现的是这么一栋楼：
纳尼？我的定位出错了吗？
哈哈哈哈哈哈！
荣大租了金灿酒店，提供“住宿洗浴快印”一条龙服务。当年我真的是被“休闲洗浴”和“阳光健身”几个字雷到了。后来“休闲洗浴”和“阳光健身”这几个字没有了，就只有金灿酒店四个字了。
距证监会不到3公里，出租车费不过10元，高约8层的酒店外没有任何“荣大快印”的标识。
低调而神秘，哈哈哈哈哈，当年真的怀疑自己走错地方了。一个小女生紧张地跟着保代哥默默地走着，不敢说话。哈哈哈哈哈
荣大快印的红火正是得益于其一揽子服务，提供从住宿、餐饮到校对、打印的一条龙服务。
微信朋友圈真的是个记录自己生活的好工具，我还能找到9年前第一次混荣大时发的两条朋友圈，回忆当年的峥嵘岁月，哈哈哈哈！
当年荣大这个印有“券商之家”的袋子就是我们这些小朋友当年发朋友圈炫耀的装逼利器啊，哈哈哈哈哈哈！9年前的我也不能免俗，哈哈哈哈！
当年跟着保代哥去富凯大厦报材料的时候，进去后不敢拍照。记得当年申报材料太多，证监会办公楼的走道堆满了荣大的袋子装着的招股书。
现在不在A股了，转了港股，很多年没有去过那个地方，倒是有一点点想念金灿酒店那个破地方了。
写了很多关于荣大的，再转回港股。在香港有Toppan,RRD和iOne等几家财经印刷商。小E选的那家在置地广场，去港交所只需要走几分钟路就到了。
港股上市的申请表格根据上市规则规定为「表格A1」。表格 A1 的是一系列清单和所需的证明文件列表，其中包括：供港交所审核、在港交所网站上发布的招股说明书的基本完整的证明、盈利预测，和现金流量预测备忘录的定稿或预稿，以及预稿保荐人关于营运资金充足报表的函件，以及监管机构规定和上市规则规定的信息等等。所以去港股递交招股书的环节一般被称为“交A1”。
以前交A1也是要打印厚厚的招股书，用小车拉去港交所。现在也全面电子化了，全部文件电子系统递交了，不用去交纸质的文件了。以前港交所收件后还会盖个回执戳什么的，现在啥都没有。交A1前一天要把上市费用转账给港交所。记得当时我叫财务部同事给港交所直接打款65万港币的上市费用，同事问我要个凭证做账。现在交完A1之后港交所会发个邮件说收到了这65万港币的上市费用，会开始审核材料。我只能把这个邮件转给同事
我的同事特意叫印刷商打印了一本招股书，想去港交所敲个章做个留念的想法也无法完成了，只能去交易所门口跟项目的战友们一起到门口拍个游客照，因为现在已经全部电子化了。
现在很多港股项目在交完A1三天之内还要去证监会备案。证监会备案现在也是全部电子化了。本来券商当时还让我去荣大做证监会备案材料，但是我找的中国律师太给力，备案文件怎么做，什么格式怎么符合要求都门清，我们的中国律师直接自己搞定了，真的就直接替公司省了十几万去荣大的费用了。
电子化真好，环保！在printer看到打印的大量的纸质招股书没几个拿去看的，好多都是被浪费。现在大部分人其实更习惯电脑看，方便修改。招股书每时每刻都在修改，每天打印一批，然后要粉碎，换成新的，真的挺浪费的。每次看到一堆纸被浪费，就是很难受，后来我都叫印刷商尽量少打印，因为我不想下辈子变成一棵树。
A股的IPO中介一般也就券商、审计师和律师三家，招股书是券商写的，一般就几个人就OK了，去荣大的人不多。但是港股的中介分的很细，光律师都最少要四家，代表公司的就最少会有中国律师和IPO香港美国律师两家律所，还要专门代表保荐人的中国律师和IPO香港美国律师两家律所。港股的招股书是律师写的，不是券商写，反正香港地方不大，中介们基本都集中在中环，所以一般Printer Session, 券商的项目组人全部会在，审计和四家律所的律师都会在，其他来不了的一般会安排在线。 一般会有二三十人的样子会在printer session集中在印刷商办公。香港的印刷商跟荣大不同的是，到处都是各式进口的小零食，诸如Perrier巴黎水，品客薯片，益达口香糖，小老板紫菜片，三角巧克力，牛肉干什么都可以免费拿，也能助力缓解压力和焦虑，这个对我很有用，哈哈哈哈。我在印刷商办公的桌子上摆满了零食，不然没法坚持下去。一般Printer Session少则三四天，多则一个多星期，每天熬夜凌晨三四点，然后第二天10点到印刷商处继续高强度烧脑、吵架、搞申报材料。
我的邮箱当时的一个截图来说明一切，最后基本是通宵的节奏。
在印刷商OT到凌晨两三点，一个女孩子打车回酒店，好像也没啥，放一个当时在的士拍的照片：凌晨三点的中环
Printer Session，交IPO申请的最后冲刺阶段，每个人都像胀的鼓鼓的气球，一点就立马会爆炸。毕竟所有签字的人都要对递交的所有文件里面的内容负法律责任。
签字保荐人的压力最大，在Printer Session，在讨论各种问题的时候会不断喜欢开玩笑说如果出了问题，相约公司董事一起去坐牢
一部分人会把自己的微信状态直接写“Printer Session”，意思就是没有大事不要去招惹他。在连续熬夜，还要脑子高速运转的同时，还要面对申报前，券商律所内核会议。内核提的问题搞不定，也是报不了IPO材料的。也是因为如此，有些问题的处理上，之前项目组前期忽视了，或者认为风险没有那么大的，在Printer Session的时候因为内核揪着不放，就会集中爆发要求企业立刻解决。
众所周知，IPO过程中的那些问题很多时候也没有唯一的标准答案的，很多时候也是一种风险的博弈，不同的解决方案对于公司与中介要兜底的责任和风险，以及公司承担的成本会不同。博弈到了这个阶段，高压焦虑状态下，难免会脾气不好，吵上几句。反正不是东风压西风，就是西风压东风，吵完，最后还是要解决问题的，而且要尽快确定解决问题的方案，马上执行。有的时候，也是中介的一种策略，最后申报阶段，临门一脚，倒逼发行人咬牙去忍痛解决问题。平时看起来温文尔雅的男士在这个时候爆粗口也很常见。
能理解，大家压力都很大。
我们的一个律师在printer session突然就直接把自己的微信头像换成了这个图片，哈哈哈哈哈哈
