2024 年剩余时间和 2025 年，东南亚的经济和市场发展站在了十字路口，面临着诸多风险因素的考验。其中，中东地区冲突不断扩大，地缘政治风险加剧，能源价格被推高；中国大范围刺激措施对经济的提振效果尚未可知；而 11 月 5 日的美国总统大选，无疑是一颗重磅炸弹，其结果充满不确定性，可能对东南亚市场产生深远影响。
一、大选局势不明朗
美国大选的两位主要候选人，民主党人卡马拉・哈里斯和共和党人唐纳德・特朗普，竞争激烈。民调显示，哈里斯在普选中略微领先，但由于选举人团制度，几个摇摆州的结果将决定最终胜负，而两位候选人在这些州的民调极为接近。
二、候选人政策大不同
（一）特朗普的政策主张及影响
贸易关税方面
特朗普在竞选过程中提出了一系列激进的关税升级措施。他计划大幅提高对华贸易关税至 60%，对从墨西哥进口的汽车征收 200% 的惩罚性关税，还打算对所有进口商品征收 10% 的关税。他认为关税可以用来支付减税费用，并准备将商品生产公司的优惠税率从 21% 降至 15%。然而，这些措施可能导致进口商品价格上涨，引发通货膨胀。同时，美国智库彼得森国际经济研究所警告，这将使美国普通家庭每年多支付 2600 多美元。移民政策方面
特朗普还提出遣返和驱逐非法移民，这可能会收紧劳动力市场，推高工资，进一步加剧通胀压力。他的这些政策似乎在延长美国经济增长周期，但即使只实施一部分，也可能导致美国出现新一轮通胀。对货币政策影响
通胀上升可能意味着美联储的降息幅度低于市场预期。原本预计到明年年底，美联储的政策利率将从 5% 降至 3.5%，但如果特朗普再次执政，这一预测将充满不确定性。
（二）哈里斯的政策主张及影响
贸易关税方面
哈里斯在贸易方面将延续拜登政府的 “小院子、高围栏” 做法，对特定行业征收更有针对性的关税，相对特朗普的政策较为温和。税收政策方面
她提议增加高收入群体的所得税，提高最高资本利得税和企业所得税，只对战略行业和清洁行业减税，旨在帮助小企业和贫困家庭应对生活成本上涨。总体而言，她的经济政策比特朗普更有针对性，对美国经济的通胀影响可能更小。对货币政策态度
与特朗普不同，哈里斯支持美联储继续保持独立性，且没有建议采取任何单方面贬值美元的措施。
三、美国巨额债务问题被忽视
特朗普和哈里斯在贸易问题上观点鲜明对比，但两人都未对美国巨额债务问题发表过多评论。美国未偿还公共债务已从 2020 年的不到 20 万亿美元跃升至目前约 30 万亿美元，预计到 2034 年可能超过 50 万亿美元，占 GDP 的 120%。这将对美国经济产生广泛负面影响，如经济增长放缓，财政部更多收入用于支付利息而非满足长期结构性需求，甚至可能导致主权信用评级下调。
四、对东南亚市场的影响
（一）特朗普政策影响
如果特朗普当选，其政策可能导致新一轮通胀背景下，利率更加稳定，美元再次走强。他对华采取更具对抗性的外交和贸易政策，会增加整个地区的地缘政治风险，可能拖累中国和东南亚的增长和贸易复苏，进而促使地区政府和中央银行在 2025 年重新调整财政和货币政策。
（二）哈里斯政策影响
哈里斯的政策相对温和，可能对东南亚市场的直接冲击较小。她延续拜登政府的贸易政策思路，且其税收和货币政策主张相对稳定，不会像特朗普那样引发较大的市场波动。
（三）东南亚自身优势
尽管面临美国大选带来的不确定性，东南亚自身也具有诸多优势。目前，该地区零售支出和电子产品出口正在复苏，预计 2025 年大多数国家的 GDP 增长率和货币实力将有所提高。从长远来看，东南亚人口结构年轻、中产阶级不断壮大、跨境贸易协调和区域产业深化融合等趋势，都为更强劲的增长奠定基础。未来几年，预计东南亚的外国直接投资将大幅增长，到 2027 年达到 3120 亿美元，到 2030 年进一步增至 3730 亿美元。
以泰国为例，其经济潜力明显。随着外国直接投资流入增加，以及政治过渡后财政支出的整合，预计旅游业和商品出口将继续推动经济增长。近日，泰国央行提前降息 0.25 个百分点以支持经济增长并巩固金融稳定，未来基准利率还有下调空间，预计泰国 GDP 增长率将从 2023 年的 1.9% 上升至 2024 年的 2.7% 和 2025 年的 2.9%。
综上所述，虽然美国大选结果充满不确定性，给东南亚市场带来了一定的风险，但东南亚自身的优势和发展趋势使其依然有望成为经济增长和贸易机会强劲的稳定绿洲。
