11月12日： 今日铝价更新21150元/吨，下跌340！
宏观面上，海外中东局势有所缓解，市场避险情绪消退，美元指数创下四个月新高，有色金属承压回落。国内方面，首轮财政规模相对低于预期，主要是6万亿的增量化债资金，或有利于企业资产负债表改善提升居民就业和收入预期。
基本面方面，周内国内铝锭库存依旧在60万吨下方运行，近期西北运输情况有所改善，铝锭库存连续去库走势被迫中断，库存拐点初步形成，低库存对期铝价格支撑或逐步削弱。氧化铝现货供应偏紧，加之部分企业减停产干扰，氧化铝价格维持偏强震荡，成本端给予铝价强支撑。
整体而言，国内电解铝依然处于库存低位且成本走高的状态，短期铝价或维持偏强震荡，后续持续关注宏观情绪变动及海内外氧化铝价格波动情况。
（1）以色列内阁同意黎巴嫩停火协议框架。（利空★）；
（2）10月末，M2余额309.71万亿元，同比增长7.5%；社融存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。前十个月社融增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。（利多★）
（3）央行行长潘功胜：完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。（中性）
（1）截至2024年11月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存57.6万吨，国内可流通电解铝库存45.0万吨，较上周四库存累库1.3万吨（利空★）；
（2）据SMM数据显示，2024年10月（31天）中国铝土矿产量同比减少3.97%，环比增加2.62%。2024年10月底中国氧化铝厂铝土矿库存总量环比下降2.3%，同比减少14.2%。（利多★）
原铝市场：昨日早盘沪铝延续上周五夜盘弱势震荡，加之本周一国内铝社会库存出现累库的情况，市场情绪转向，期铝出现回调行情，现货市场也在到货的加持下，流通略有宽裕，持货商担心后市升水走弱，出货积极性较高，下游刚需补库为主。第二交易时段，沪铝窄幅整理，无锡市场持货商稳价出货为主，下游观望情绪浓厚，接货积极性一般，实际成交对SMM A00贴水40到升水20元/吨。昨日中原现货市场整体成交一般，市场到货情况一般，但盘面回调幅度较大的情况下，市场略有悲观，下游接货积极性一般，现货成交走弱。
废铝市场：昨日原铝市场因累库等方面利空因素制约，现货价格出现普跌的情况。SMM A00现货较上周五跌220元/吨，收报21490元/吨，昨日废铝市场报买卖报价普跌100-200元/吨附近。部分再生铝合金厂长期受制于高位废铝原材料成本，昨日普遍下调废铝采购价格，但持货商报价相对比较坚挺，部分破生生铝及打包易拉罐废铝价格跌幅较小。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15400-15900元/吨（不含税）较上周下调100元/吨左右，破碎生铝集中报价约为17400-18000元/吨（铝水、不含税价格）。
基差日报：据SMM数据，11月11日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水27元/吨，现货升水转贴水。
仓单日报：11月11日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3006吨至6.61万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1495吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3006吨至6.22万吨。
海外市场：11月11日，西澳FOB氧化铝价格693美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.21附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5934元/吨左右，高于国内氧化铝价格493元/吨，氧化铝现货进口窗口维持关闭。
需求端，国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，虽有部分企业反馈预计有停槽或检修计划，但整体对氧化铝需求影响有限；海外氧化铝供应存在缺口，但近期国内氧化铝现货价格持续拉涨，出口窗口已逐渐关闭。供应端，矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，近期部分因重污染天气影响焙烧的产能有所恢复，且有部分氧化铝厂提产，但西南地区有个别氧化铝厂检修仍处于检修中，短期内氧化铝基本面仍呈现供应偏紧状态。后续需持续关注北方地区采暖季环保政策对氧化铝生产的影响。
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