市场速览
近期，随着 A股市场的逐步回暖和交易活跃度的提升，市场情绪得到了显著改善。朝阳永续数据显示，截至 11 月1 日，百亿元级股票私募机构的仓位指数值达到了 79.08%，创下年内新高。这一数据反映了私募机构对当前市场前景的乐观态度，其中超过半数的私募机构处于重仓或满仓状态，显示出对市场行情的信心。具体来看，56.83%的百亿元级股票私募机构仓位超过八成，36.82%的私募机构仓位在五成至八成之间，而仅有 3.76%的私募机构仓位在两成至五成之间，2.59%的私募机构仓位在两成以下。
此外，A 股市场自 9月下旬以来的强势反弹为私募基金带来了浮盈。 10 月份私募基金整体收益率为 0.59%，而今年前 10 个月的整体收益率为 2.09%。这一表现不仅体现了市场反弹带来的积极影响，也反映了私募基金在市场波动中的灵活操作能力。
朝阳观点
1. 私募仓位新高背后的市场信心
私募机构仓位的新高反映了市场参与者对于 A股市场未来走势的积极预期。在经历了一段时间的市场调整后，投资者对于政策支持、经济复苏以及市场流动性的乐观预期逐渐增强。特别是百亿级别的私募机构，它们的仓位调整往往被视为市场趋势的一个重要风向标。当前的高仓位水平表明，这些机构认为市场具备进一步上行的潜力，并且愿意为此承担相应的风险。
2. 市场风格分化与投资策略调整
随着市场的上涨，市场风格分化已成为共识。在普涨之后的第二阶段，不同板块和个股的表现差异开始显现，这对于投资者来说既是挑战也是机遇。震荡市中风格快速轮动，使得大多数投资者难以把握，因此，均衡资产配置显得尤为重要。千象资产合伙人吕成涛表示，在波动市背景下，私募会将指数增强产品作为资产配置的一部分，同时加入 CTA 策略、国债期货等多类资产，以期通过均衡配置平滑产品净值波动。
3. 私募业绩分化的“试金石”
A 股市场自 9月下旬以来的强势上涨，使得私募机构之间的业绩差异凸显。第三方机构监测数据显示，按照 50 亿元规模以上私募旗下的主观股票多头策略产品口径进行统计，一个多月以来的业绩差异较为明显。这表明，前期对政策、基本面和市场信心的预判，以及对市场结构和运行节奏的把握，成为不同私募机构业绩“参差不齐”的关键原因。在这种背景下，投资者在选择私募产品时，需要更加关注基金经理的市场预判能力和操作灵活性。
4. 私募产品备案增长势头
《私募证券投资基金运作指引》自8月 1日正式施行以来，对私募证券基金备案提出了更高要求。朝阳永续数据显示，8 月份至 10 月份，507 家私募证券基金管理人合计备案私募证券基金 854 只，产品备案整体呈现增长势头。这一变化表明，尽管新规对私募基金的运作提出了更严格的要求，但市场对于私募基金的需求依然旺盛，私募基金管理人也在积极适应新规，推动产品的合规备案。
5. 私募基金新备案规模增长
中国证券投资基金业协会发布的数据显示，2024 年10 月，新备案私募基金数量587 只，新备案规模 229.46 亿元。其中，私募证券投资基金 332 只，新备案规模 81.36 亿元；私募股权投资基金 90 只，新备案规模 53.31 亿元；创业投资基金 165 只，新备案规模 94.79 亿元。这一数据反映了私募基金行业的活跃度和增长潜力，尤其是在创业投资领域，新备案规模的增长显示出市场对于创新和创业投资的重视。
6. 私募基金面临的挑战与机遇
尽管私募基金行业呈现出积极的增长势头，但也面临着一些挑战。例如，磐松资产创始人张潇被美国马萨诸塞联邦地区检察官办公室起诉的事件，虽然磐松资产已经声明这是不实指控，并且将通过法律手段维护自身合法权益与声誉，但此类事件对于私募基金的声誉和投资者信心可能产生一定的影响。因此，私募基金管理人需要加强合规意识，提高风险管理能力，以应对可能出现的法律和声誉风险。
综上所述，A 股市场的回暖为私募基金带来了新的投资机会，但同时也伴随着市场风格分化、业绩差异以及合规风险等挑战。投资者和私募基金管理人需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以实现稳健而持续的投资收益。
