4日的东京股市，日经平均指数连续第五天上涨，收于40913.65日元，较前一交易日上涨332.89日元（0.82%）。这是自3月22日创下40,888日元的历史高点以来，时隔三个半月再次突破纪录。而东证指数也创下新高。
外资的涌入是此次日本股市反弹的一个重要因素。随着通缩结束的积极前景、宽松的货币政策以及公司治理的改善，海外资金大量涌入日本股市。
这种趋势不仅体现在直接的股票购买上，也通过日本相关ETF的资金流入得以体现。虽然由于日元暴跌，一些未对冲汇率风险的ETF表现不及大盘，但整体资金流入趋势依然强劲。
数据显示，2023财年外资持有的日本股票总价值占比达到31.8%，这是自1970年以来的最高水平。这一数据清晰地表明了外资对日本市场的信心正在逐步恢复。
与此同时，散户投资者的热情也在持续高涨。
东京证券交易所的数据显示，2023财年在日本四大证券交易所上市公司的个人股东数量较上年增加了462万，达到了创纪录的7445万。
散户数量的增加不仅是因为股价上涨刺激了投资热情，还因为日本公司实施的股票分割，使得每股价格下降，个人更容易购买股票。例如，NTT在进行了25:1的股票分割后，新增了106万名股东，其他公司如三菱商事也新增了约11万名个人股东。
此外，今年1月开始实施的新版日本个人储蓄账户（NISA）免税计划也推动了个人投资者数量的增加，该计划主要面向小额投资者。
而市场反弹的推动力还在于机构投资者的重新平衡买盘。
日经平均指数在4月至6月期间的表现落后于全球主要股市，这种相对滞后的表现使得一些机构投资者在季度末等时间节点上进行资产重新平衡时，增加了对日本股票的配置。
这种重新平衡买盘推动了市场的整体上涨。日经平均指数从4月上旬的高点（39773点）跌至4月中旬的37000点左右，随后在6月中旬有所反弹，形成了一个明显的“锅底”形态。即在股价小幅波动中逐渐形成底部，随后买方力量占据上风，推动价格曲线向上。
半导体相关股票在此次市场反弹中扮演了重要角色。美国股市科技股的上涨带动了东京市场的半导体相关股票如东京电子和Advantest大幅上涨。此外，年初表现滞后的电子元件股票在近期也纷纷创下年内新高。这些股票的强劲表现不仅反映了市场对科技股的乐观预期，也显示出投资者对日本科技行业未来发展的信心。
从技术面来看，日经平均指数的移动平均线也显示出市场从震荡行情中突破的迹象。移动平均线是对过去一定时期内股价的平均值，有助于判断市场的方向。
从5月到6月下旬，日经平均一直在25日线和75日线之间震荡。近期日经平均的下方支撑逐渐上移，与各移动平均线的乖离率分别达到约4%。
这种上升趋势显示出市场的底部支撑较为稳固，进一步增强了投资者的信心。
总体而言，日本股市的复苏并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。从外资涌入、散户热情高涨到机构投资者的重新平衡买盘，每一个因素都在推动市场向上。
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