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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先看一下，战后伤势。
指数，就不细看了。指数，已经是所有指标的当中，表现最好的了。
先看个股。
今天，中位数是-5.65%。
坏消息，今天有一半的股票跌幅，超过5.65%。
好消息，如果你今天，跌幅小于5.65%，恭喜你，你好于市场一半的股票。
（ps：这是什么地狱冷笑话。）
请注意，这个5.65%，是在上周和上上周，已经连续下跌了两个星期的基础之上。
在此之前，市场已经普遍下跌10%了。
如果算上，今天的5.65%，那么，已经是15%以上了。
这一切，发生在两个星期之内。
那么，市场真正的重灾区，小微盘呢？
从高点下来，下跌了22%左右。
基本上回到了去年8月的水平。
当然，上证指数，目前比去年8月的水平略高。
这意味着，权重对指数还有支撑。
毕竟，中国石油，还在几乎10年以来的最高水平。
好了，战损检验完毕。
那么，开始分锅。
这口锅，杠杆得是第一大口。
二、
今天，以深圳的情况来看，开始出现了比较明显的追保现象。
上周五收盘之后，就有大型券商开始，提前做出一些预警和布置。
今天下午收盘之后，据我所知，很多营业部开会到了现在。重点就是，如何和客户沟通，尽量避免强平的出现。
如果我们读者，有券商相关人士，也可以留言，说一下你们营业部两融客户的相关情况。
从数据上，其实也比较明显。
上周四，融资只降低了42.86亿。
但是，周五，单日降低了174.08亿。
而周四，和周五，其实市场下跌水平是相当的。
当然，今天尾盘出现了非常明显的无差别下杀的状况。甚至包括，农业银行在内的权重，都无脑下杀。
这说明，下午的杀跌，已经触发了非常多的自动止损。
这个自动止损，当然包括纪律严明的机构，无情的追涨杀跌机器的量化，以及融资的强平。
自动止损机制，比如强平，是不会考虑持有股票是否具有利空，以及估值水平的。
而且，今天和4月7日，还有一点非常不同。
4月7日，A股更像是一个舆论战中心。
而这一次，悄无声息。
除了A股的最核心的一波投资者之外，外界几乎无人问津。
当然，也没有出现大规模的，又或者明显的救市操作。
所以，杠杆就更加绝望了。
最终，只能在尾盘，在一片沉默之中，一键卖出。
我们在今年1月，杠杆资金飙升的时候，反复强调这个问题。并且，一再劝解大家不要上杠杆。
杠杆，表面上，是散户的朋友。实际上，是散户的毒药。
对于专业的机构来说，杠杆的作用，并不是为了增加收益，而是为了增加，与自己的策略相匹配的波动率。
对于机构来说，都会发生24年1月，大量DAM策略爆仓的情况。换言之，机构自己都经常玩火。更何况散户。
不过，这一切的警告，在“勇敢的股民”，“‘乐观的情绪之下”，一起都不是问题。甚至，将此当做是国家的馈赠。
当然，杠杆本身可以说是，咎由自取。但问题在于，这个后果，需要整个市场的投资者承担。
今天，我们的读者问我们，为什么没有使用杠杆，都这么难受啊？
没办法。
看在今天有那么多杠杆使用者破产的情况下，就原谅他们吧。
希望这是一次非常生动的风险教学案例。
三、
回到市场。既然，今天的下跌主力是小微盘，且市场的砸盘主力是杠杆资金。
那么，市场什么时候会反弹呢？
比如，杠杆资金，会下降到哪个程度，会趋于稳定呢？
从数据上来说，需要回到2.5万亿的水平。假如今天，去化了400亿，那么，大概还有600亿的空间。
不过，这是以大平台作为基准。
而且，因为监管在1月份，已经主动地降低了融资担保比例。所以，市场的杠杆风险，实际上是降低了的。
如果1月份，没有及时出台新规，来对这个风险进行遏制。
那么，本轮下跌，会更加的惨烈。
只要去杠杆完成，市场会快速恢复稳定。因为，今天很多触发风控的卖盘，会重新买回。
比如，量化。
会在今天这种市场集体卖出，但一旦捕捉到稳定信号，也会积极买回。
所以，今天的大跌，就意味着，未来某个时刻的大涨，而且时间不会很久。
那么，什么时候市场会强烈地修复？
1，去杠杆第一阶段完成，把今年1月的杠杆资金扫地出门。
2，触发本轮全球下跌的因素消除或者改善。
（ps：收盘之后，全球股市开始反弹。）
3，某队重新入场。给了市场非常确定的信号。
最终的路径就是，市场出现了稳定信号——量化捕捉到了信号——量化集体买入——散户重新入场。
所以，有一点我们非常确信。
不会出现碎步式的反弹。如果要反弹，一定是暴力反弹。
其实，对市场来说，问题从来不在于下跌。而是下跌之后，重新塑造的格局。
从去年924至今，市场发生过很多轮下跌。
比如24年1月的下跌，4月的下跌，9月的下跌，还有12月的下跌。
市场每轮下跌，都是一次洗牌。
比如9月下跌之后，科技暂时熄火，市场进入快速轮动。
12月下跌之后，顺周期开始抬头，并且主导市场。
我们的经验就是，市场在每一次下跌之后，都会把一批人挂在树上，也会把一批人，扫地出门。
每一轮市场的下跌，都会完成某种目标。
而这一次，目的就是为了杀杠杆。等到下跌的目的，完成之后，筹码再度变得干净。
于是，就启动一个新的周期，一个新的逻辑，一个新的主线。
如果你能在每一次的下跌之中，都好好的活下来，那么，你就会迎来自己的新高。
我们最近一次新高，发生在2月5日。在2月5日之前的一次新高，发生在11月中。
这一次，会发生在什么时候？
我相信不会太久，说不定，上半年就会出现。
四、
周五，A股长期组合下跌2.64%。
是2025年以来，最大的一次单日下跌。
沪深300下跌3.26%。
与沪深300走势对比如下：
今天，我们仓位保持不变。
当下仓位为：76%股票+24%国债。
今天，我们港股仓位保持不变。
当下仓位为：5%对冲+5%现金+90%股票。
五、
总之：
1，今天市场，出现了非常强烈的杀杠杆状况。且因为某队没有大规模的救援，所以尾盘出现了明显的流动性杀跌。流动性下杀，杀伤力最强。因此，今天的体感和情绪都有非常悲伤。给人一种，杠杆带着大家一起死的感觉。
2，但实际上，这是一次积累的问题的总爆发。我们认为，未来市场一旦捕捉到稳定的信号，将会迅速且暴力反弹。可能是去杠杆阶段性底部，可能是外部环境改善，也可能是某队积极入场的信号。
无论如何，这都是一次非常经典的杠杆风险教学。恭喜，好好活下来的投资者。
ps：
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