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能源电力新观察获悉：近日，中国三峡新能源（集团）股份有限公司（简称三峡能源，SH：600905）拟以整体挂牌形式，在北京产权交易所公开挂牌转让所持有的位于云南及福建的7家参控股水电公司股权及相关债权。本次打包转让七个标的转让底价合计92,552.0689万元，除龙陵欧华涉及债权需要关注外，其余项目均为溢价转让。本次三峡能源公开挂牌成交价格的增值部分按三峡能源所享有的各标的企业所拥有的装机规模进行分配。装机容量按照股比折算之后各标的企业分配占比如下：龙陵腊寨41%、三峡新能源15%、龙陵欧华21%、马关拉气9%、马关大梁子7%、文山马鹿塘3%、宁德大港4%。三峡能源以风能、太阳能的开发、投资和运营为主营业务，水电板块在三峡能源的营收占比很低。![]()
本次所转让的7个项目均为水力发电项目，且目前7个项目均系盈利状态。云南龙陵腊寨水电发展有限公司成立于2004年1月，注册资本11,000万元，主要从事水利水电项目的投资、开发，水力发电。截至目前，龙陵腊寨由三峡能源持股65%，由云南保山科源电业发展有限责任公司持股35%。2023年全年，龙陵腊寨实现营业收入8,018.75万元，实现净利润5,443.65万元；截至2023年末，公司总资产47,247.46万元，所有者权益32,232.37万元。2024年1—10月，龙陵腊寨实现营业收入7,543.12万元，实现净利润3,560.68万元；截至2024年10月末，公司总资产39,203.89万元，所有者权益31,832.64万元。若按照2024年10月31日为基准日，龙陵腊寨65%股权对应的净资产价值为31,832.64万元×65%＝20,691.22万元。本次龙陵腊寨65%股权实际挂牌价格为39,184.8145万元，较65%对应的净资产溢价89.38%挂牌。云南腊寨水电站位于云南省保山市腾冲县与龙陵县界河龙江干流下游河段，电站装机规模12万千瓦，是三峡能源首个中小水电。![]()
三峡新能源龙陵发电有限公司是三峡能源的全资子公司，成立于2018年12月，注册资本4,000万元，主要从事水力发电、售电业务。2023年全年，三峡龙陵实现营业收入2,354.24万元，实现净利润1,453.73万元；截至2023年末，公司总资产15,542.36万元，所有者权益10,936.18万元。2024年1—10月，三峡龙陵实现营业收入2,172.73万元，实现净利润733.64万元；截至2024年10月末，公司总资产12,551.01万元，所有者权益11,701.94万元。若按照2024年10月31日为基准日，三峡龙陵100%股权对应的净资产价值为11,701.94万元。本次三峡龙陵100%股权实际挂牌价格为 17,107.39万元，较公司净资产溢价46.19%挂牌。![]()
云南省龙陵县欧华水电有限公司是三峡能源的全资子公司，成立于2003年11月，注册资本8,700万元，主要从事水力发电、售电等业务。2023年全年，龙陵欧华实现营业收入2,311.69万元，实现净利润1,185.08万元；截至2023年末，公司总资产30,704.71万元，所有者权益10,095.01万元。2024年1—10月，龙陵欧华实现营业收入2,303.90万元，实现净利润656.67万元；截至2024年10月末，公司总资产27,385.57万元，所有者权益10,783.43万元。若按照2024年10月31日为基准日，龙陵欧华100%股权对应的净资产价值为10,783.43万元。本次龙陵欧华100%股权实际挂牌价格为10,756.88万元，较公司净资产折价0.25%挂牌。需要关注的是，三峡能源与龙陵欧华、三峡财务有限责任公司宜昌分公司签署的《委托贷款展期协议》，三峡能源持有标的企业债权本金金额为15,000万元。对此，股权受让方须在自与转让方签署《产权交易合同》之日起5个工作日内将债权本金15,000万元支付至三峡能源指定的账户。![]()
马关拉气发电有限责任公司成立于2006年6月，注册资本7,150万元，主要从事电力开发、水力发电、清洁能源开发业务。截至目前，三峡能源为马关拉气的第一大股东，公司股权结构如下所示：2023年全年，马关拉气实现营业收入4,593.01万元，实现净利润1,866.24万元；截至2023年末，公司总资产16,357.74万元，所有者权益16,033.82万元。2024年1—7月，马关拉气实现营业收入2,219.64万元，实现净利润818.67万元；截至2024年7月末，公司总资产14,954.33万元，所有者权益14,704.68万元。若按照2024年7月31日为基准日，马关拉气36%股权对应的净资产价值为14,704.68万元×36%＝5,293.68万元。本次马关拉气36%股权实际挂牌价格为11,068.95万元，较公司净资产溢价109.10%挂牌。![]()
马关大梁子发电有限责任公司成立于2003年4月，注册资本3,300万元，主要从事电力开发、水力发电零售业务。截至目前，三峡能源为马关大梁子的第一大股东，公司的股权结构图如下所示：2023年全年，马关大梁子实现营业收入2,999.27万元，实现净利润974.67万元；截至2023年末，公司总资产7,423.11万元，所有者权益7,171.05万元。2024年1—7月，马关大梁子实现营业收入1,682.92万元，实现净利润569.25万元；截至2024年7月末，公司总资产6,935.04万元，所有者权益6,750.30万元。若按照2024年7月31日为基准日，马关大梁子40%股权对应的净资产价值为6,750.30万元×40%＝2,700.12万元。本次马关大梁子40%股权实际挂牌价格为6,725.08万元，较公司净资产溢价149.07%挂牌。![]()
文山马鹿塘发电有限责任公司成立于2001年9月，注册资本17,812.50万元，主要从事水力发电业务。截至目前，文山马鹿塘系三峡能与的参股公司，其股权结构如下所示：2023年全年，文山马鹿塘实现营业收入9,128.91万元，实现净利润5,599.82万元；截至2023年末，公司总资产27,705.21万元，所有者权益26,707.39万元。2024年1—7月，文山马鹿塘实现营业收入3,705.88万元，实现净利润2,169.50万元；截至2024年7月末，公司总资产26,743.21万元，所有者权益26,205.01万元。若按照2024年7月31日为基准日，文山马鹿塘6.5529%股权对应的净资产价值为26,205.01万元×6.5529%＝1,717.19万元。本次文山马鹿塘6.5529%股权实际挂牌价格为6,725.08万元，较公司净资产溢价291.63%挂牌。![]()
宁德市大港水电站开发有限公司成立于1996年10月，注册资本1,773.80万元，主要从事水力发电和水产养殖业务。截至目前，龙陵腊寨由三峡能源持股51%，由福建省宁德市东电发展有限公司持股49%。2023年全年，宁德大港实现营业收入1,460.24万元，实现净利润474.90万元；截至2023年末，公司总资产3,599.45万元，所有者权益3,242.85万元。2024年1—10月，宁德大港实现营业收入1,492.16万元，实现净利润593.38万元；截至2024年10月末，公司总资产3,726.25万元，所有者权益3,440.33万元。若按照2024年10月31日为基准日，宁德大港51%股权对应的净资产价值为3,440.33万元×51%＝1,754.57万元。本次宁德大港51%股权实际挂牌价格为3,170.772万元，较公司净资产溢价80.72%挂牌。福建宁德大港水电站是福建省宁德市蕉城区七都溪流域梯级开发的第五级电站，投运以来运行良好。三峡能源以风能、太阳能的开发、投资和运营为主营业务，目前已基本形成了风电、太阳能、储能、战略投资等相互支撑、协同发展的业务格局。其中，水电项目主要集中分布在云南、福建等省份，装机规模超22万千瓦。![]()
（一）装机情况
2023年全年，三峡能源新增装机容量1353.56万千瓦；2024年上半年，公司新增装机容量132.64万千瓦。截至2024年6月末，三峡能源累计装机容量达到4137.08万千瓦，新增获取核准/备案项目容量144.12万千瓦，在建项目计划装机容量合计2347.70万千瓦。![]()
风电累计装机容量达到1962.46万千瓦，占全国风力发电行业市场份额的4.20%，其中海上风电累计装机容量568.64万千瓦，占全国市场份额的14.90%；太阳能发电累计装机容量达到2058.26万千瓦，占全国太阳能发电行业市场份额的2.88%。（二）发电情况
2024年上半年，三峡能源发电量361.18亿千瓦时，同比增长28.58%；上网电量351.09亿千瓦时，同比增长25.58%。![]()
2024年上半年，三峡能源实现营业收入150.59亿元，同比增长9.89%；实现归属母公司股东的净利润40.39亿元，同比减少10.58%，实现扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润40.38亿元，同比减少8.59%；实现经营活动产生的现金流量81.18亿元。![]()
其中，风电是三峡能源的主要收入来源，上半年即实现营业收入101.74亿元，同比增长2.79%，占公司上半年营业收入总额的67.56%，板块毛利率55.25%；太阳能发电实现营业收入45.91亿元，同比增长27.14%，板块毛利率57.92%；水电板块并不是三峡能源的营收主要来源，2024年上半年在来水好于同期的前提下，共实现营业收入0.67亿元，同比增长35.46%，但占公司上半年营业收入总额仅0.44%，板块毛利率47.76%。2024年1—9月，三峡能源实现营业收入217.60亿元，同比增长12.81%；实现归属母公司股东的净利润50.93亿元，同比减少6.31%，实现扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润50.89亿元，同比减少4.89%；实现经营活动产生的现金流量142.39亿元。![]()
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