IEA、EIA、OPEC三大机构11月月报对年内需求预期的调整相对稳定，结束此前的普遍下调态势。从需求增速来看，IEA将今年石油需求增速预期上调6万桶/日至92万桶/日，将明年需求增速预期下调1万桶/日至99万桶/日；EIA维持今年石油需求增速100万桶/日的预期，将明年需求增速预期上调10万桶/日至130万桶/日；OPEC将今年石油需求增速预期下调11万桶/日至182万桶/日，将明年需求增速预期下调10万桶/日至164万桶/日。
具体来看，弱需求目前已是一致预期，OPEC近几期月报对需求绝对值的调整也在向IEA、EIA的预期靠拢。IEA在本期月报中继续强调中国9月需求连续第六个月收缩，全球石油需求的低增速主要因疫后压抑的需求已经完全释放、清洁能源技术的加速推进。近期影响需求端预期的重要事件在于特朗普再次当选的影响，除了逆全球化可能造成的需求压力外，也需关注其刺激政策对美国国内的影响。EIA在本期月报中对明年美国柴油需求较为看好，主要逻辑在于制造业的复苏，EIA预计2024年美国柴油消费较2023、2022年分别下滑2%、5%，但明年有望增长4%，带来15万桶/日的需求增量。
供应方面，OPEC月报显示10月OPEC原油日产量为2653万桶/日，比9月增加了46.6万桶/日，主要受到利比亚产量恢复推动。利比亚10月原油产量增加55.6万桶/日，至110万桶/日。伊朗10月原油产量减少6.8万桶/日，至326万桶/日。随着利比亚产量完全恢复，以及伊以之间冲突概率下降，目前OPEC+供应端的地缘扰动较为有限，后期主要关注其协议增产的最终开始时间。本期月报对非OPEC+的供应调整主要体现在EIA的小幅上调，EIA预期今明两年美国原油产量增速均为30万桶/日，但总体来看美国增产预期仍较为稳定，大选结果对明年产量预期的扰动亦预计较小。
在需求持续承压、利比亚产量恢复及OPEC+明年开启增产的背景下，明年库存预期仍偏向悲观。以EIA的预期为例，虽然对非OPEC+供应预期的上调使得今年四季度及明年一季度的去库预期有所放缓，但对明年二季度开始的持续累库预期仍较为强烈。后市来看，若地缘及宏观情绪的扰动较少，油价将重回基本面弱预期下的弱势格局，上期点评报告中提出的逢高空配思路得以延续。
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