食品饮料行业周报
2024年9月9日-9月13日，沪深300指数下跌2.23%，申万食品饮料指数下跌5.13%。前五大上涨个股分别为：莫高股份、皇台酒业、庄园牧场、仙乐健康、海南椰岛。
01. 机构观点
国都证券本周观点(含个股)：
白酒随着中报逐步披露，业绩端或有一定支撑；中长期板块尤其是头部性企业盈利能力稳健，分红率提升并仍有上行空间，股息率具有一定吸引力，绝对估值较低，目前诸多公司对应 24 年 PE 为 15x 左右，24Q2 基金持仓已下降，建议战略配置，优选高端白酒，推荐茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等。
大众品：近期大众品表现较优的主要是短期业绩超预期的细分龙头公司，业绩披露期我们预计有持续性；中长期大品板块预期低，调整充分，可做配置，其一具有成长性的细分领域，超跌后迎来中长期配置时点，如复调、餐饮供应链企业；其二为目前股价对应 24 年 PE 为 15-20x 的细分领域龙头标的，股息率相对较高 4%左右，估值性价比较高，包括乳制品、酵母、啤酒等。推荐：安井食品、天味食品、千禾味业、燕京啤酒等。
02. 宏观事件
国家统计局：8月猪肉价格同比上涨16.1% 涨幅比上月回落4.3个百分点
国家统计局数据显示，8月，从同比看，食品价格由上月持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点。食品中，鲜菜价格上涨21.8%，涨幅比上月扩大18.5个百分点；鲜果价格由上月下降4.2%转为上涨4.1%；猪肉价格上涨16.1%，受上年同期对比基数较高影响，涨幅比上月回落4.3个百分点；鸡蛋、食用油、牛肉、羊肉和薯类价格降幅在4.0%—14.5%之间。
非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.13个百分点。非食品中，工业消费品价格由上月上涨0.7%转为下降0.4%，其中汽油价格由上月上涨5.3%转为下降2.7%；燃油小汽车价格下降6.4%，降幅略有扩大；家庭日用杂品、室内装饰品和中药材价格涨幅在1.1%—6.9%之间，涨幅均有回落。服务价格上涨0.5%，涨幅回落0.1个百分点，其中医疗服务、教育服务和家庭服务价格分别上涨1.9%、1.7%和1.6%；飞机票和宾馆住宿价格分别下降11.9%和3.6%。
八月中国电商物流指数为114.2
据中国食品报报道，从中国物流与采购联合会获悉，8月中国电商物流指数为114.2点，较上月回升0.1点。分项指数中，总业务量指数、物流时效指数、履约率指数和满意率指数有所提高，农村业务量指数、库存周转率指数、实载率指数、人员指数和成本指数有所下降。
电商物流总业务量指数止跌回升。8月，电商物流总业务量指数为130.5点，比上月提高0.3点。分地区来看，东部、西部和东北部地区总业务量指数有所上升，其中东北部地区升幅较大，回升1.5个点。
农村电商物流业务量指数小幅下降。8月，农村电商物流业务量指数为128.9点，比上月回落0.6点。分地区来看，东北部地区农村业务量指数有所上升，其他地区有所回落，西部地区回落幅度较大。东部地区总业务量指数超过全国平均水平，为129.8点。
继7月电商物流指数季节性回调后，8月电商物流指数止跌回稳，较上月回升0.1点，与预期基本一致。总体来看，8月电商物流指数逐步企稳，用户满意度连续上升，电商物流市场供求两端均保持稳定。后期，随着开学季和中秋国庆的到来，消费潜力继续释放，网购活动趋于活跃，预计电商物流保持平稳运行、质效提升。
七月国内鲜乳收购价继续走低
近日，农业农村部市场与信息化司发布《农产品供需形势分析月报(2024年7月)》(以下简称《月报》)，其中包括牛奶的相关情况。《月报》指出，7月生鲜乳收购价维持跌势。预判后期走势，国内市场生鲜乳产量增幅持续放缓，存栏量已连续4个月环比下降，国内对乳制品消费意愿并未显著提升，预计后期国内生鲜乳收购价仍将低位运行。
《月报》分析，从国际市场来看，上半年，全球主要出口国产量略有增长，但新西兰、美国的原奶产量下跌，全球乳制品库存处于低位，预计乳制品价格保持高位。同时，由于供应惯性增长，生鲜乳价格仍低位运行，国内生鲜乳价格连续29个月同比下降。7月份，奶业主产省生鲜乳收购价每公斤3.24元，环比跌1.8%，同比跌13.8%。
03. 行业新闻
中秋白酒销售疲软 业内预计同比降20%-30%
白酒中秋销售季来临，据财联社记者调研，国内多省市酒商反馈动销“不太好”、“今年是近几年最淡的”。亦有四川酒类流通协会人士透露，今年中秋销售预计同比下降20%-30%。
未来3年或迎一波威士忌产能集中释放 “本土化”是未来方向
据财联社报道，中国酒业协会日前在首届中国国际威士忌发展大会上透露，目前已有45家威士忌酒厂在我国建厂，其中26家投产，会在3年后迎来一波威士忌产品集中上市期；从产能看，实际蒸馏产量45000千升，总产能发展规划250000千升。
广州：次高端白酒更受欢迎
据广州日报报道，中秋是白酒行业一年中较为关键的节点，一方面是促进销售的重要时期，另一方面更是下半年白酒行情走势的“风向标”。随着中秋步伐越来越近，广州的白酒消费市场也愈加活跃。近日，记者实地走访见到，各种降价措施已“上马”。
俊涛连锁相关负责人张俊宇说，400～500元价位段的次高端白酒更受消费者欢迎，比如剑南春、习酒等；而在千元价位段，五粮液八代普五的动销表现不错。线上，电商平台的促销活动也尤其多。
酒类行业专家肖竹青表示，高性价比名酒比如洋河海之蓝、五粮系列酒尖庄、泸州老窖黑盖、玻汾和光瓶红星二锅头、光良、光瓶西凤酒柳林酒等百元价格内的纯粮瓶装酒或将迎来放量增长。
近日，各大白酒企业纷纷行动，提振渠道信心。据公开资料，泸州老窖召开旺季备战动员会，重点围绕开瓶、动销等核心指标作营销部署；洋河持续加大对经销商赋能培养力度；金沙酒业将中秋会战的时间轴拉长至10月末，将中秋战役分阶段、分节奏落地。
04. 公司动态
泸州老窖回应中秋销售情况：公司正常备货 具体销量节后才会出来
据财联社报道，9月12日，白酒板块午后持续扩大跌幅。有消息称，今年中秋白酒销售疲软，业内预计同比降20%-30%。对此，泸州老窖投资者关系部门相关人士称，公司现在的情况是正常的备货，具体销售量要等到中秋之后才会出来。
费列罗中国食品研发中心落地杭州
费列罗集团在中国的首家研发中心——费列罗中国食品研发中心在杭州启动。研发中心坐落于费列罗杭州工厂，未来将承担起主要面向中国市场的新品研发创新工作，包括新产品配方研究，本地化口味创新，消费者测评产品生产等。
贵州茅台张德芹：高度重视市场情况 持续完善既系统又协同的战略战术体系
据财联社报道，贵州茅台举行2024年半年度业绩说明会。谈及如何应对茅台酒终端价格波动的情况时，贵州茅台董事长张德芹表示，茅台高度重视市场情况，公司深入各省区开展市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表深度座谈交流，持续完善既系统、又协同的战略战术体系，市场情况整体较为稳定。
05. 二级市场
行业表现
基金仓位
行业估值
行业涨跌幅
行业重点公司最新盈利预测综合值
重点数据
行业财务指标同比变动
06. 行业数据
高端白酒价格
上游原奶价格
主要乳制品零售价格
调味品原材料成本
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