2024/11/24 苯乙烯：纯苯企稳反弹，关注EB装置
产业链价格监控
观点小结：
成本端企稳反弹，
价格或偏强震荡
供应方面：
上周停车装置损失量影响增量明显，东北和华南各有一套装置负荷调整，华东一套装置正在停车中，周内暂无增量装置，导致整体产出量下降。
需求方面：
近期为防止美国对家电征收重税，家电企业开工提升，家电出口需求前置，整体来看终端需求尚有支撑。
成本方面：
本周纯苯刚需买气积极，带动贸易商跟随买涨入市，纯苯价格企稳反弹，短期内底部存在一定支撑；乙烯价格基本维持窄幅震荡，近期有小幅止跌回升。
库存方面：
港库方面，变化不大，目前仍维持低位震荡。
01
行情回顾：成本端反弹
行情回顾：纯苯触底反弹，本周EB企稳
截至11.22，华东和华南苯乙烯现货分别为9010和9100元/吨，环比上周分别+285和+175元/吨；
本周，原油和纯苯表现尚可，短期内底部存在一定支撑。苯乙烯自身供需表现短期内存在乐观表现，供应暂时维持低位水平，但整体需求持续强势状态。另外港口到船也有小幅减量的预期，码头库存仍在低位运行。整体来看，近端偏强仍未改变，远月供需减弱预期有所修正，市场看空情绪减弱，预计下周价格存在偏强震荡的可能。
价差：月差变化不大
本周华南华东价差均值为90元/吨，环比-110元/吨；
本周，苯乙烯期货主力和次主力月差-32，环比上周持平。
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
02
成本端：纯苯供需双增，
价格企稳反弹
成本端价格：纯苯反弹
乙烯：本周乙烯价格环比持平，华东出厂价7400元/吨，环比持平；东北亚CFR价格865美元/吨，环比持平；
上游纯苯开工：产量回升
本周石油苯平均产能利用率77.8%，环比+2.04%。加氢苯平均产能利用59.47%，环比-2.65%。
本周纯苯产量约41.28万吨，环比约+1.41万吨，比上月同期+0.45万吨；
纯苯投产：2024H1去库为主，Q4投产较少
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
纯苯主要下游开工：需求小幅回升
苯胺：平均产能利用率89.36%，环比+1.72%。
苯酚：国内酚酮企业平均产能利用率在78%附近的水平，环比-4%。
己内酰胺：平均产能利用率100.07%，环比+0.62%。
纯苯库存：港口库存继续回升
03
苯乙烯供给：产量下降
苯乙烯产量与开工：下滑
本周（1115-1121），中国苯乙烯工厂整体产量在29.54万吨，较上期（1108-1114）降1.04万吨，环比-3.4%；工厂产能利用率66.01%，环比-2.32%。
本周，上周停车装置损失量影响增量明显，东北和华南各有一套装置负荷调整，另外，华东一套装置正在停车中，周内暂无增量装置，整体产出量下降。
苯乙烯近期装置变化
11月21日，山东华星石化8万吨苯乙烯装置开始停车检修，计划检修时长7天左右。
11月15日，河北旭阳30万吨/年苯乙烯装置停车检修，检修时长约在10天左右。
安徽嘉玺新材料35万吨/年苯乙烯暂计划11月20日停车，预期检修15天。
数据来源：隆众资讯、大地期货研究院
苯乙烯投产：2024年新投产压力下降
从装置动态来看，Q1装置计划外停车较多，尤其是浙石化装置反复停车，导致行业开工持续走弱。Q2京博石化（中泰化学）60万吨苯乙烯装置5月计划投产；盛虹40万吨装置计划Q3投产，目前延期至10月，四季度暂无其他装置计划投产 。
进出口：继续维持低位
10月，中国苯乙烯进口量8.53万吨，环比+246%，同比+273%；出口量0.09万吨，环比-85%，同比-96.8%。
04
苯乙烯需求：
下游开工小降
下游开工：需求整体环比小降
EPS 54.76%，环比-2.03%；
PS 59.29%，环比+2.43%；
ABS 72.3%，环比+3.48%；
本周，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在24.63万吨，较上周-0.06万吨，环比-0.24%。周内，EPS和PS需求稳中小涨，但整体增量寥寥；ABS因个别装置停车及负荷下降，需求损失量完全覆盖了EPS和PS的增量，导致周内三大下游整体需求小幅下降。
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
2024年下游投产计划
PS:Q1广西长科、恒力石化和安徽昊源共计30万吨产能投产，后续仍有30万吨新装置投产预期，产能将继续扩大。
EPS:Q1暂无新装置投产，Q2有一套32万吨新装置投产计划，Q3有三套合计72万吨新装置计划投产。
ABS:恒力大连30万吨和泰兴新浦21万吨原计划一季度投产，推迟至二季度。下半年预计有三套装置投产。
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
苯乙烯三大下游装置近期动态
数据来源：隆众石化、大地期货研究院
下游库存：下降
本周下游库存整体下降，高于去年同期：
PS库存：86490吨，环比+290吨；
EPS库存：24200吨，环比+1200吨；
ABS库存：178600吨，环比-14400吨；
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
下游利润：小幅回落
本周，国内EPS价格小幅上涨，但市场观望气氛明显，需求端表现欠佳；PS市场重心平稳，ABS市场价格整体跌多涨少，近期家电企业开工提升，为防止美国对家电征收重税，家电出口需求前置，整体来看终端需求尚有支撑。
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
终端需求：整体内需动力不足
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
05
苯乙烯库存：厂库下滑
苯乙烯库存：厂库继续下滑
截至11月21日，中国苯乙烯工厂样本库存量13.28万吨，较上一周期减少0.68万吨，环比减少4.87%，样本企业工厂库存减少，趋势下行。
下周，停车装置影响有延续，另外华东检修计划降落地，较本期的产量和产能利用率有所下降。下游刚需稳定，现货需求欠佳。整体看来，供需形成偏紧平衡的状态，月末需求保持较稳定。预计下周样本企业工厂库存或有小幅下降表现。
06
苯乙烯利润：继续下行
利润：非一体化利润下行
苯乙烯供应暂时维持低位水平，而下游各个产品需求虽然互有涨跌，但整体需求持续强势状态。预计下周EB存在偏强震荡的可能，苯乙烯非一体化装置利润有窄幅上行的预期。
作者：查志强
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