// 债市综述 //
1. 公开市场操作
央行11月13日以固定利率、数量招标方式开展了2330亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日173亿元逆回购到期。
（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）
2. 资金面
央行公开市场连续3日净投放，银行间市场资金面整体有所缓和，但仍属偏紧平衡状态。存款类机构隔夜和七天回购加权利率均小幅回落。海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.6%。
（IMM）
（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）
3. 同业存单
国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.87%，较上日稍上行。
（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）
4. 银行间主要利率债收益率全线走低。
（*数据来源：Wind-成交统计BMW）
5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。
（*数据来源：Wind-利差分析）
6. 国债期货收盘全线收跌。
30年期主力合约跌0.13%
10年期主力合约跌0.04%
5年期主力合约跌0.06%
2年期主力合约跌0.04%
（*数据来源：Wind-国债期货）
1. 国务院副总理张国清在地方国企改革和监管工作视频会议上强调，要“一企一策”完善国企考核评价制度，开展国有经济增加值核算。要推进国有资本“三个集中”，推动国企进一步突出主业、聚焦实业，当好长期资本、耐心资本、战略资本。
2. 河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券。河南省财政厅公告，拟于11月15日发行再融资专项债券318.169亿元，期限10年，置换存量隐性债务。
3. 财政部国库司发函，现决定实施2024年中央国库现金管理定期存款第9期操作。第9期存款期限1个月，计划存款量1200亿元，存款起息日为11月18日，到期日为12月16日。本期存款定于11月18日上午9点至9点30分，通过中央国库现金管理商业银行定期存款业务招投标系统，面向中央国库现金管理商业银行定期存款业务参与银行。
1. 美联储卡什卡利表示，不想宣布通胀胜利，但有充分的理由保持信心；考虑到住房市场的动态，通胀率降至2%可能需要一到两年的时间；如果通胀在12月之前出现意外上升，这可能会让美联储暂停降息；在生产率较高的环境下，中性利率较高，意味着美联储降息的空间较小。
2. 美国候任总统唐纳德·特朗普表示，埃隆·马斯克和Vivek Ramaswamy将领导政府效率部，该部门简称DOGE，将为废除政府官僚机构、削减过度监管、削减浪费性支出和重组联邦机构铺平道路。
1. 中信证券发布信用债2025年投资策略称，展望2025年，当前隐债化解已过半，未来化债工作也将迈向新的起点，财政积极化债的基调下，信用债配置选择也将继续围绕化债推进对于政府信用和企业信用的渐进修复作用。板块方面，建议优先关注受化债作用提振明显的中低资质城投债和建工类企业债券，以及资本充足率稳定的银行次级债。除此之外，美元债和点心债配置性价比仍高，也可为全球资产配置提供合适的参与选择。
2. 中金固收称，总体来看预计2025年信用债到期量10.49万亿元，相比2024年增长1.76%；进入回售期规模2.48万亿元，相比2024年下降13.22%；合计量12.97万亿元，相比2024年下降1.49%。2025年整体偿付压力可控。2025年城投债到期回售量依然明显领先于其他行业，但相比2024年绝对量或将有所下降。
1. 广东交通：惠誉确认广东交通集团“A+”长期本外币发行人评级，展望“负面”
2. 泸州银行：涉多项违法违规事实，泸州银行合并被罚291.5万元
3. 山西榆次农商行：“19榆次农商二级”不行使赎回选择权
4. 中国恒大：法院指示取消原定于11月14日上午10时正举行的聆讯并将申请押后
（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）
本月城投非标资产风险
（*数据来源：Wind-风险监控RISK）
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