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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
降息miss，虽然本来降低的概率就不是很大。
不过，悬着的心，终于是死掉了。
于是，顺周期交易全面退潮。下注的资金撤退得非常果断，以至于今天，市场风格非常强烈。
顺周期交易，基本上和价值风格重合。
所以，价值板块普跌。
于是，价值风格切换成成长风格。尤其是大盘成长风格全面占优。
具体体现就是，双创大涨。
既然政策面没押重，那么就交易现实的利好。最现实的利好，就是上周五之后，美股科技股的反弹。
但说来说去，其实也就是这么回事儿。
不太能够吸引更多的资金入场。
最终，温和放量。
个股不能算是普涨，上涨不及3000家，属于是震荡。
最终的呈现：
大盘成长>小盘成长>个股>大盘价值>小盘价值。
不过，在这种环境之下，有两个题材，依然呈现出明显的超预期。
二、
一个是航空航天。
作为一个中等题材，且具有很好的独立性。在青黄不接的12月，就显得非常难能可贵。
其实，独立性的题材，防御性是非常好的，而且常常会爆发出，远超投资者预期的能量。
我们很早的时候，写过一篇登月的逻辑。
那个时候，大家都觉得我们是不是被夺舍了。怎么会写，八字不见一瞥的东西。
但事实上，八字不仅仅是一撇，甚至一捺都有了。
等到这个时候，突然会发现，催化已经狠多了。看起来莫名其妙，实际上蓄谋已久。
另一个是海南板块。
说起来，海南，真的是一个历史上无数巨坑的板块。
自打有这个板块开始，就有数不清的高开低走，和坑人无数。
以至于短线选手，在提到这个板块，都是一副人厌狗嫌的表情。
但就偏偏这个人厌狗嫌，一直强势到了今天。
谁都没有想到，封岛会有这么大的效果。
还是那个问题，我们过于被惯性思维束缚了。
海南并不是一个地域板块，而是一个消费板块。
在这个非常特殊的节点封岛，并不是为了自贸区，而是为了消费。
应该把封岛本身，当作是一个消费的刺激政策。而且，事实上，是通稿之后，第一个大型落地的政策。
所以，虽然有一只股票没有在海南板块，但其实是这波海南板块真正的精神领袖。
就是中国中免。
既是一只过气的白马股，也是一只核心资产泡沫时代的见证股。
同时，也是今年表现最好的老牌消费股，没有之一。
我们一直在设想，消费板块，要如何打开局面。
我们之前的想法是，可能会从一些明显过激的行为进行纠偏。比如禁酒令，或者房贷贴息之类。
但确实没有想到，市场总会如此的出其不意。
是的，市场总是会从阻力最小的地方开始突破。而阻力最小的地方，往往都是不太被注意到的地方。
三、
中免，为什么一下子从无人问津，到资金哄抢呢？
其实就一点。
买家突然增多了，而资产还是那个资产。
对于A股来说，一直都不缺少，估值合理，但有一定瑕疵的80分资产。
比如昨天我们评论区聊的中船。
比如在这波爆发之前的中免。
这两个还都是央企。
问题不在于资产，而在于A股的买家。
A股的买家，非常集中且单一，而且，交易的同一性非常强。
中免比中船好的地方在于，在政策终于落地之后，多了两种买家：
1，追趋势的短线资金。
2，追景气度的机构资金。
第1个咱们就不多说了，说第2个。在封岛之后，实打实的给中免带了业绩上的利好。
今天，机构圈都在转发，中免的战绩。
尤其是， 这个时候，卖方在发点数据，逻辑就通畅了。
机构和短线资金，都在买的时候，就是股价爆发最强烈的时候。
回过头来，看起来是封岛的催化，但实际上，就是低估资产，借助热点事件，实现了一次价值回归。
这不只是中免一只股票，而是A股所有的，优质但有瑕疵，也即80分资产的现实。
其实，神华也一样。
最大的并购案发布之后，走势可以说是波澜不惊。
并没有出现，周末很多个人投资者集中砸盘的情况。因为，个人投资者对神华来说，并非主要买家。
神华，或者说，煤炭这个夕阳板块，之所以可以连续牛市到今天，就是因为市场多了保险资金，这个最粗的大腿。
其实，我们昨天写的央企改革逻辑，同样如此。
央企改革，并不是写给散户的，而是写给社会长期资本的。
之前，大部分的长期资本，都是靠房地产赚钱。比如保险，投资的主力方向，就是各种地产相关的固收。
放开保险投资A股，对保险来说，是一次机会。
但，A股也需要有相关的资产来给保险配置。
当然，这里的保险是一个代表，实际上不只是保险。还包括信托，家办，企业理财等等。
三化，也即“资本化，证券化，杠杆化"，一方面解决了盘活国有资产的问题，一方面，也解决了长期资金的配置问题。
而最重要的，其实是信任。
如何让双方信任起来？
第一，创造一个慢牛。尤其是上证慢牛。核心点在于，降低市场波动率。
第二，央企做出表率。率先进行一些大的，且比较合理的并购项目。比如中船，比如神华。
所以，24年发动的上证牛，是本心。而今年这波科技牛，则是阶段性的中美ai装备竞赛。属于计划之外，但来都来了。
至于最相关的板块，我们认为，就是央企改革。
央企改革ETF 512950，我们一直在跟踪。
逻辑上非常符合，持股上也保持一致。
当然，最牛的是央企改革ETF 512950 的股东。
嗯，股东就是央企自己。其次，就是保险。
所以，就变成了央企自己买自己。这大概就是一种，非常特色的A股的回购模式。
关于这方面，我们也可以先挖个坑，之后再填。
四、
今天，A股长期组合下跌0.56%。
沪深300上涨0.59%。
与沪深300走势对比如下：
主要是因为，今天价值风格被市场吊锤。
今天，我们A股持仓无明显变化。
当下仓位为：75%股票+25%国债。
今天，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+71%股票。
从今天的表现来看，似乎港股很快，就会有新的一轮加仓机会。
五、
总之：
1，降息miss，押注的资金果断撤退，价值风格遭到连累。成长风格接力，推动市场上涨。今天的上涨，更加类似于上周四的情绪宣泄。不改变市场震荡的格局。
2，今天，海南板块再次超预期利好。主要是封岛之后，消费数据超预期。以及，市场对于海南板块的预期过低，很容易形成预期差。当下，市场的合力焦点是中免。海南这个板块，不应该视作是地域板块，而是消费板块。
不过，说到底，海南封道只是一个预热。我们还是非常期待，今年春节前之前，更多的更靠谱的消费刺激措施。
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作者：皑（ai）大佳
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