12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。
其中对于经济政策的最新定调是：实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
其中对于货币政策的定调调整为“适度宽松”，自2011年以来，货币政策的定调一直是“稳健”，可以说，本次政治局会议对货币政策重新定调。
我们直接援引一下几个关键字眼，并简单解读一下，同时给出一些投资端的客观建议，既不要悲观，也不需要盲目乐观。
说明，得益于四季度的政策加码，5%的GDP增速目标，可以顺利完成。这个也挺重要的，说明之前的政策是有效的，所以后面的更要认真听。之前9月的会议，提到的说法是“促进房地产市场止跌回稳”，如今把股市和楼市放一块说了。一方面，把股市放在一起说了，说明提高了对股市的重视程度，而且，9月底以来的股市反弹，对社会悲观信心的提振，确实是显而易见的，这个大家需要实事求是；另一方面，“稳住”，意味着之前的“止跌”已经部分实现了，也就是我们之前提到的，从A股的角度看，不需要悲观，因为底部是比较牢固的；不过，需要注意的是，稳住的背后，很可能是结构的分化，对楼市而言，三四线城市到底会怎么走，大家可以各执一词，对股市而言，是继续炒作概念，还是炒作有基本面主线的板块，这也会是市场的一个分化，大概率只能有一个走得好。之前说过，从11月中旬财长宣布6万亿地方债务置换计划，到首年的2万亿发行，只用了1个月不到的时间（这周四2万亿发完），这种快节奏，以及背后地方的紧迫感，是超出市场绝大多数人预期的。
第二步，应该就包括了上周提到的，地方专项债审批下放到省一级政府，这其实就是一种管理制度上的松绑，有助于提高资金的使用和周转效率（但并不是说哪一种方式更好，加强集中管理也有对应的优势，只不过适用于不同的形势下）。第三部，就是继续加杠杆了，前期新华社已经释放信号，现在都能对上号了：
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比较罕见，是因为类似的字眼，只有2009年和2010年提出过，而当时的背景，是08年之后的全球金融危机。这段话其实也对应了，上周外媒提到的观点，“明年可能是最近0年降息幅度最大的一年”，10年国债闻讯后已经下行4bps。既然，09-10年，有过这个字眼，那我们看下，彼时，股/债在那两年，分别是怎么走的？A股，09-10年，迎来反弹，中盘股表现更好，牛市。
债券而言，宏观背景已经发生了变化，对债券，不需要看空，在中央加杠杆的情况下，保持低利率环境，是“稳住楼市股市”的基础。
超常规，其实也就对应的上面的两条，财政和货币政策。历史的背景是百年未有之大变局，外围环境是逆全球化，内部的变量也是前所未有的，需要超常规的逆周期调节。5、“要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效”。我觉得，加强预期管理，不仅是政府的工作，也是我们每一个人共同应该做的，至少做到，不传谣、不信谣、不阴阳怪气。从投资观点来看，我们既不会传递悲观情绪，也不会放大盲目乐观，我们引用一下，过去一直在说的一些观点，保持不变。
"在明年上半年，部分货币基金，7日年化收益率可能依次跌破1%，在这样的新时代背景下，要降低对纯债类产品的收益预期，同时，要注重股债均衡配置，建议加大对风险资产的配置比例，降低无风险资产比例（我对国内实际无风险资产的定义，是存款、货基、活期理财等，所有摊余成本法计价的高流动性品种。）"
“1、增配风险资产，减配现金类资产。我们一直强调的，固收+理财和基金，也是现阶段很好的增配方向。
2、地区分散。对于海外配置比例较低的小伙伴，建议适度增配海外资产，比如在自己整体的权益仓位中，海外比例至少不低于20%。有助于控制组合的波动率，获得更好的持有体验，确保自己可以在权益板块，长期保持在场。
3、股债均衡。”
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