榆林三季度堪称炸裂。
5742.95亿元的GDP相较于去年同期（4880.67亿元）增量达862.28亿元，什么概念？这一数字放眼全国也仅次于北上深和重庆四座大城市，排名第5，将众多一线城市甩在了身后；名义增速17.67%更是飙到了全国第2。
很多人会粗暴地说：“不就是卖资源”嘛！其理由是榆林GDP表现与煤价走势保持了强关联，但事实上我们发现：当前煤价并未高位运行。
01
“弱关联”已3年：挥别煤价依赖
刊发《2019年GDP：榆林，啥时换标签？》时，金融棒棒糖亦提及，榆林GPD自煤炭黄金10年以来便长期处于领跑位置，且与煤价走势高度相关。
透过下图可以清晰看到，当2015、2016年煤价陆续步入相对谷底，榆林GDP也随之进入阶段性低点。若切换至GDP增速角度，两边走势几乎是复制粘贴。
然而有意思的是，此后5年，上述情况在悄然发生着变化。2019-2021年煤价连续上涨，同期榆林GDP不出意外的同步攀升。但“新变化”发生在2021年之后，煤价在短期内快速回落后涨势戛然而止，随后进入平稳震荡区间至今已有3年，不再大涨大跌。
但就在此时，榆林GDP没有同步回调，反而势头继续上扬，与煤价表现形成了强烈反差。
也就是说，榆林经济其实在2021年就迎来了煤价“弱关联”时刻且保持3年，若结合今年榆林前三季度GPD亮眼表现与波澜不惊的煤价，几乎可以强化未来将进一步摆脱“简单卖煤”的印象。
那么，榆林三季度的增量到底来自哪里？金融棒棒糖发现了以下两组线索。
其一是增速转正的“风光”。榆林统计局数据显示，近3年居于GDP核心贡献的工业项下，最大变化在于“电力、热力、燃气及水生产和供应业”，由前2年的负增长彻底转正，且直接涨至4.3%，中间相差了6.6%。
尽管电力中包括了火电，但今年1-8月榆林第二产业增速排名相对领先的5个区县，均出现榆林重点建设项目中的新能源项目，累计瓜分了超一半数量。
其二是结构变化的“采矿”：对资源型城市的榆林来说，采矿业的份量不会骤然降低，增速仍稳坐第一把交椅，但采的产品出现变动。
近3年1-8月主要工业产品产量表显示，2024年原煤同比增长仅1.9%，相较于前2年的5.5%和2.8%，减速非常明显，这一迹象与逐渐挥别“煤城”结论遥相呼应。而增速明显的则有液化天然气（31%)、金属镁（27%）、兰炭（7.7%）等，重要的是这三个产品前2年几乎都是负增长。
需要补充的是，今年2月，全国首条年产千吨级高品质镁生产线在府谷县（详见《1002！陕西第二个“千亿县”诞生》）建成投产。
从煤价“强关联”到“弱关联”，已经证明榆林将在陕西“现代能源”万亿产业集群中的基石前景。
02
稳控转：追逐“煤头化尾”
立足能源化工这一强市之基的榆林，念好“稳、控、转”，剑指世界一流高端能化基地，将长期扮演核心战略。而我们也非常关注“转”，因为在三季度GDP增量中，这或许是最吃重的一块。
榆林的打法是两条路，一是促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化，提升效能；二是把从传统能源挣来的“本钱”通过市场化、专业化手段，投在新能源和非能产业培育发展上。
第一条以“4+8+N”为项目支撑体系，即4个千亿级、8个百亿级重大项目和一批精细化工项目。
4个千亿级项目分别为延长榆林煤制清洁燃料项目（总投资488.32亿元）、神信循环经济产业示范园（总投资772亿元）、陕煤二期项目（总投资1760亿元）和国能煤炭综合利用项目（总投资798亿元）。
四大金刚正在提速。金融棒棒糖查询看到，延长清洁项目主体公司在2024年4月通过增资扩股方式重组后已成立；神信示范园一期预计年底投产；9月，陕煤二期和国能利用项目相继开工动工。
值得注意的是，陕煤二期是全球单体投资最大的煤化工项目，且其产品指向了高附加值材料、可降解材料、电池电解液溶剂及特种油品4大类45种产品。
与此同时，“8”与“N”项目进度透露着榆林的“急切”。
榆林市市长张胜利在今年年初采访时说道：“年内开工未来高温费托、延长EVA、榆能甲醇下游等百亿级项目，一季度开工恒神2万吨碳纤维等一批精细化工项目”。
第二个打法，榆煤基金给出了生动注解。（详见《国资GP跨省首例：榆煤基金合纵“鳄鱼”双城》）
该机构背后大股东为榆林市财政局，其近年来通过市场化专业化的投资，出手速豹动力（详见《榆林：雷军来了！》）、三精科技（半导体封装材料）、卓异环境（多孔介质碳化硅材料）等多个新能源和非能产业项目，并实现返投落地榆林，带动税收就业。
两条招商路径之间的贯通案例也出现了，2024年底榆煤基金以5000万元参与兴化股份（002109）战投，近期该公司已明确迁址榆林。
03
0.09‰：唯二正增长
谈及榆林人口变动，内部区县的分化始终绕不开。即以绥德米脂清涧等为代表的“南六县”持续下降，以及以神木府谷定边等为代表的“北六县”的持续增长。
内部县区分化之下，榆林在过往15年都是连续正增长，目前人口总量保持在360万左右。截至2023年末，榆林市人口自然增长率为0.09‰，这是同期全省除省会西安外，唯一正增长的地市。
再引入两个参考指标：全国为-1.5‰，陕西为-1.3‰。
因此，基于人口相对优势表现，打造“综合性城市”的大棋已行至中盘。
以交通基础设施工程为例，陕西“十四五”综合交通运输发展规划提到，在铁路方面，加快推进延安经榆林至鄂尔多斯等项目建设；机场水运方面，加快推进府谷机场。
最新进展是，总投资472.2亿元的延榆高铁10月正式进入箱梁预制生产阶段，建设进入“快车道”；陕西首座县级机场府谷府州机场今年4月全面开工建设，总投资14.3亿元，预期明年10月通航；加之定边机场，使得榆林成为陕西首个三机场的地级市。
与人口增长和民生基础工程建设提速相映衬的是，榆林第三产业增加值连年攀升，从2012年的615.47亿元，上升至2023年的1658.54亿元。
近期金融棒棒糖两度前往榆林，听到当地人讨论较多话题则是演唱会、体育比赛等文化类活动。比如6月在榆林开幕的2024中国台协杯全国斯诺克团体锦标赛；8月举办的“清爽榆林”旅游季明星演唱会，王力宏等一众歌手到场献唱。
与此同时，今年来榆林图书馆、榆林三联书店等相继开业，榆林大剧院在央企接手后近期也“重新开张”。
在金融棒棒糖看来，人口汇集、基建加速和第三产业持续走高的真实表现，折射出榆林向综合性城市挺近的显要趋势。
行文至此，很多读者会关切：榆林未来的“增量”会不会继续带来惊喜？甚至开始讨论“榆林何时破万亿”？
金融棒棒糖认为，“科技创新已经为榆林的地下资源赋予了新生命”，这种创新驱动的理念才是榆林最宝贵的财富，这把金钥匙不但将推动产业升级，以赚取更高的利润率，还将真正推进可持续发展，形成现金流的稳定预期。
对榆林的明天，我们同样乐观。
