展望来年的时候到了，但经济学家们表示，2025年新西兰的官方现金利率，可能会比大家预想的要高…
来源 | Stuff
从今年年中的5.5%高位，到央行上个月的评估时公布的4.25%，新西兰官方现金利率（OCR）已3次连续下调，但央行接下来会怎么做？
Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr表示，尽管近期有较大幅度降息，但预计央行制定的2025年OCR路线，比大家预想的要高，
“从央行的OCR轨迹来看，2025年的现金利率会在3.5%收住，那就是说整个一年减少75基点…其中50个基点在明年2月就要减掉，但要到2027年利率才会最终跌到3%。这是一个奇怪的轨道。”
新西兰央行行长Adrian Orr
Kerr称，之前的预测认为央行会把利率一直减到3%，然后停顿一段时间，最终减到2.5%，但这个想法已经改变了，
“现在认为会在3%的位置就停止，政策是既不要刺激也不要收紧经济。”
“对于新西兰的经济创伤以及复苏情况，央行可能比我们更乐观。”
Kerr表示，现在离“中性利率”水平还相距甚远，
“4.25%水平的利率，仍然还是限制性的利率，我们正在经济衰退的深处。目前，我们至少比更悲观的中性估值3.5%高出75个基点，比较低估值的2.5%高出175个基点…没有人认为中性利率会达到或超过4%。”
Kerr认为，尽管在上月的评估之前并没有讨论过降息25个基点的事情，央行也“非常明确”表示将在明年2月再次降息50个基点，但随着下一次评估的临近，可能会出现更多关于降息25个基点的讨论，
“届时，降息25个基点可能会受到更多关注。我们认为央行将把降息幅度缩减至25个基点，并在2025年下半年逐渐放缓接近中性利率的步伐。”
Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr
Infometrics首席预测师Gareth Kiernan也有类似看法。
Kiernan称，新西兰储备银行（RBNZ）的官方现金利率（OCR）路径表明，明年2月降息50个基点的可能性约为65%。但是，由于央行对其此前预测缺乏信心，再加上在下次评估之前还有大量时间和数据，相关预测应“极其谨慎”对待。
“尽管经济潜在增长放缓，央行仍预计OCR将在中期内降至约3%。”Kiernan表示。
“在央行评估经济潜在增长放缓和国内价格压力持续加大的同时，他们选择比此前预期更快地降息，这似乎存在一定程度的不一致。”
Kiernan表示，虽然从11月声明和央行的经济预测来看，降息25个基点可能更为合适，但2月评估中将官方现金利率（OCR）下调50个基点仍是最可能的结果。
“漫长的夏季假期将提供更多数据以供评估，因此这一决定仍高度依赖数据。”
“与此同时，金融市场可能会关注央行的最新预测路径，并预期OCR将进一步下调。这种预期变化可能会在圣诞节前进一步拉低短期固定房贷利率。”
Westpac首席经济学家Kelly Eckhold则表示，央行对中性利率的评估过低，2025年初之后几乎不需要进一步宽松政策。
Eckhold称，央行对2月份降息50个基点的预期较强，但他个人认为2月份降息25个基点和50个基点的概率分别为40%和60%。
Eckhold表示，除非出现新的经济冲击，否则75个基点的降息幅度已经排除，而宽松周期可能会在2025年年中结束。
“如果央行严重低估了中性利率的水平，那么2025年可能会过度宽松，从而在2026年引发下一轮加息周期的风险。”
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