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摘要：刚刚，7月17日，幻方量化在微信公号发布《关于量化投资若干问题的解答》。回应关于量化基金对市场的影响问题。
正文：
幻方透露交易周期
文章中提到，目前 A 股量化策略，大部分资金是短中长周期结合在一起的。量化整体来看，大约是每 1～3 星期换一遍持仓（对应双边年换手 35～105 倍）；但如果排除提供短期流动性的部分（资金占比不高，但交易量占比高），大部分资金的换手率较低。量化投资永远面临一个自然规律：规模大了，交易换手自然就下降了。
幻方量化，号称量化界“四大天王”之一的私募，管理规模一度飙升至千亿，因市场波动目前管理规模传闻降至至400多亿。目前仍是市场中排名靠前的量化机构。不过量化也有缺点，规模太大也做不好。如被称为量化教父的西蒙斯就是如此，收益率超巴菲特，但规模不到巴菲特零头。
幻方透露量化基金选股模式
其实很简单，跟你软件选股一样。只是你没有他们那样庞大的资金在那里薅羊毛。就是选股，先选好股，然后在里面薅羊毛。这种情况下，非好得不得好，不然都易被薅崩。
国内监管将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到 300 笔以上；单日最高申报、撤单的最高笔数达到 20000 笔以上情况的交易认定为高频交易。这个速度，人工情况下谁也做不到？就跟网上刷赞刷人气一样，刷人气不合规，气成交量按理也不应视为合规吧。
主流的量化投资用“因子”来识别股票和市场的特征，再对股价进行评估：
价值因子：市盈率、市净率、现金流等财务指标（估值低的票容易涨）
成长因子：过去三年期间的净利润和营收的复合增长率（高增长的票容易涨）
动量因子：过去时间T内的加权平均涨幅（趋势是否确立）
波动率因子：如果股票的波动率偏低，它后续往往会涨（市场风险偏好）
流动性因子：如果股票的换手率偏低，它后续往往会涨（缩量筑底）
情绪因子：如果统计分析显示，市场参与者普遍偏乐观，一般会涨
资金流因子：如果大盘、板块、个股持续有资金流入，往往会涨
板块因子：如果一个板的热点股票涨了，往往整个板块的股票都会涨
盘口因子：在十档盘口上，如果买挂单比卖挂单强势，短期往往会涨
回应量化市场规模
文章中提到量化市场规模，量化机构规模目前没有准确数据，只有模糊估计，考虑量化私募、公募量化基金、海外量化机构在内总体规模应该达到 10000 亿以上；如果算上机构和个人投资者应用程序化算法交易进行交易的量，那规模更大。
综合来看，全文章，虽然写得详细，但还是没法说服，市场疲软非量化所为，幻方将市场疲弱归为市场不行。问题就是，目前大家并不抱怨市场不行，而是抱怨市场本来就不行了，你量化还在上面反复的薅羊毛。才让大家认为，市场本来可以没这么弱，是量化才导致了这么弱。
对于种种矛盾，其实最终只需要实践就能化解，对与错，直接暂停量化基金试一试。就可以知道效果如何了。
对于量化基金，其实也不是没有地方去，如果量化都是依靠高频薅羊毛。可以让他去期货市场，我国期货市场一样庞大。足于容纳量化这些万亿级别的体量，对股市影响也比较有限。虽有一些观点认为是股指期货压制市场，但我想一步一步来，先看看效果是合理的。总比现在每天花几百亿撑ETF基金，被动护盘好得多。
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